White Squire
Hvad er en hvid væbner?
En hvid væbner er en investor eller venlig virksomhed, der køber en andel i en målvirksomhed for at forhindre en fjendtlig overtagelse. Dette svarer til en hvid ridder- forsvar, bortset fra at målfirmaet ikke behøver at opgive sin uafhængighed, som det gør med den hvide ridder, fordi den hvide væbner kun køber en delvis andel i virksomheden.
Sådan fungerer en hvid væbner
En hvid væbner er en venlig erhverver,. som ikke kræver en kontrollerende interesse, som en hvid ridder gør. En hvid ridder køber hele virksomheden for at afværge en fjendtlig overtagelse. En hvid væbner køber en del af virksomheden. Deres aktiepost er lige stor nok til at blokere den bydende virksomhed og giver målvirksomheden tid til at genoverveje sin strategi. Den hvide væbner kan få en plads i bestyrelsen, tilbydes nedsatte aktier eller lovet generøst udbytte som et incitament til at gøre handlen.
Når den uvenlige erhverver har trukket sit bud tilbage, vil den hvide væbner typisk sælge sine aktier. For at forhindre det i at skifte troskab i fremtiden, kan handlen struktureres, så de aktier, der er givet til den hvide godsejer, ikke kan udbydes til den fjendtlige budgiver.
Særlige overvejelser
Ud over udbytte og rabataktier kan hvide ejere også få andre fordele, såsom en plads i bestyrelsen. Dette gøres for at sikre, at den hvide væbner holder sig til målvirksomheden og ikke ændrer mening. Som en del af dette, er en aftale sædvanligvis sværtet, der kræver, at en hvid væbner skal stemme til fordel for målvirksomheden.
At invitere en hvid væbner ombord kan hjælpe, men senere kan det skade virksomheden, da de nu har delvis kontrol over virksomheden. Virksomheder kan således håndhæve en standstill-aftale, som forhindrer en hvid væbner i at hæve deres ejerandel i virksomheden.
Eksempel på en hvid godsejer
Et eksempel på det hvide væbnerforsvar fandt sted, da America Movil, ejet af den mexicanske milliardær Carlos Slim, forsøgte at købe det hollandske teleselskab KPN i 2013. En uafhængig fond, der var betroet at beskytte KPN, var i stand til at blokere det.
Tidligere har Disney og CBS brugt hvide væbnere for at undgå overtagelser. CBS har tidligere fået Loews Corp. til at tage en 25% af aktierne i virksomheden for at forhindre en overtagelse af Ted Turner. Loews var dog i sidste ende ikke tilfreds med CBS-ledelsen og pressede formanden for CBS' bestyrelse til at træde tilbage. Mens en hvid væbner er beregnet til at være en positiv tilstedeværelse for den målrettede virksomhed, kan de presse på for forandring, hvis de ser deres egne problemer.
Andre overtagelsesforsvar inkluderer giftpiller, greenmail,. pac-man-forsvaret, skabelse af forskudte brædder og overtalsregler.
Højdepunkter
En hvid væbner køber kun en delvis indsats, i modsætning til en hvid ridder, der køber hele virksomheden.
Incitamenter, der ofte tilbydes til en hvid væbner, kan omfatte nedsatte aktier eller store udbytter.
Hvide væbnere tager ikke kontrollerende interesser, men det er bare stort nok til at blokere for bindende selskab.
En hvid væbner er en investor eller virksomhed, der tager en andel i en virksomhed for at forhindre en fjendtlig overtagelse.
