Белый сквайр

Кто такой белый оруженосец?

Белый сквайр — это инвестор или дружественная компания, которая покупает долю в целевой компании, чтобы предотвратить враждебное поглощение. Это похоже на защиту белого рыцаря,. за исключением того, что целевой фирме не нужно отказываться от своей независимости, как в случае с белым рыцарем, потому что белый оруженосец покупает только часть акций компании.

Как работает белый оруженосец

Белый оруженосец — дружелюбный покупатель,. которому не требуется контрольный пакет акций, как это требуется белому рыцарю. Белый рыцарь покупает всю компанию, чтобы отразить враждебное поглощение. Белый оруженосец покупает часть компании. Их доля достаточно велика, чтобы заблокировать компанию, участвующую в торгах, и дать целевой компании время переосмыслить свою стратегию. Белому сквайру может быть предоставлено место в совете директоров, предложены акции со скидкой или обещаны щедрые дивиденды в качестве стимула для заключения сделки.

Как только недружественный покупатель отозвал свою заявку, белый сквайр обычно продает свои акции. Чтобы предотвратить смену лояльности в будущем, сделка может быть структурирована таким образом, что акции, переданные белому сквайру, не могут быть проданы враждебному покупателю.

Особые соображения

Помимо дивидендов и акций со скидкой, белые сквайры могут получить и другие преимущества, например, место в совете директоров. Это делается для того, чтобы белый оруженосец встал на сторону целевой компании и не передумал. В рамках этого обычно подписывается соглашение, требующее, чтобы белый оруженосец проголосовал за целевую компанию.

Приглашение белого оруженосца на борт может помочь, но позже может навредить компании, поскольку теперь они частично контролируют компанию. Таким образом, компании могут применять соглашение о приостановке деятельности, которое не позволяет инвестору-белому сквайру увеличить свою долю в компании.

Пример белого оруженосца

Пример защиты белого сквайра произошел, когда America Movil, принадлежащая мексиканскому миллиардеру Карлосу Слиму, попыталась купить голландскую телекоммуникационную компанию KPN в 2013 году. Независимый фонд, которому было поручено защищать KPN, смог ее заблокировать.

В прошлом Disney и CBS использовали белых оруженосцев, чтобы избежать поглощений. CBS ранее заставляла Loews Corp. приобрести 25% акций компании, чтобы предотвратить поглощение Тедом Тернером. Однако в конечном итоге Лоусу не понравилось руководство CBS, и он заставил председателя совета директоров CBS уйти в отставку. В то время как белый оруженосец должен быть позитивным лицом для целевой компании, он может настаивать на переменах, если увидит собственные проблемы.

Другие средства защиты от поглощения включают ядовитые пилюли, гринмейл,. защиту pac-man, создание шахматных досок и правила квалифицированного большинства.

Особенности

• Белый оруженосец покупает только часть акций, в отличие от белого рыцаря, который покупает всю компанию.

• Поощрения, часто предлагаемые белому сквайру, могут включать акции со скидкой или огромные дивиденды.

• Белые сквайры не берут контрольный пакет, а достаточно большой, чтобы заблокировать связывающую компанию.

• Белый сквайр — это инвестор или компания, приобретающая долю в компании, чтобы предотвратить враждебное поглощение.