FMAN

Hvað er FMAN?

FMAN vísar til einnar af þremur reglulegum valréttarsamningum sem renna út,. sem táknar febrúar, maí, ágúst og nóvember. Valréttarlotur vísa til mynsturs mánaða þar sem valréttarsamningar renna út.

Sérhver valréttarröð nú á dögum hefur að minnsta kosti fjögurra fyrningarmánuða viðskipti. Samkvæmt núgildandi reglum eru fyrstu tveir mánuðirnir alltaf tveir næstu mánuðir, en fyrir tvo lengra út mánuði nota reglurnar upprunalegu loturnar eins og með FMAN.

Hvernig FMAN virkar

FMAN er annar staðall valkostur fyrningarlota. Hinar tvær eru JAJO (janúar, apríl, júlí og október) og MJSD (mars, júní, september og desember).

Fyrningardagsetningin er venjulega þriðji föstudagur þess mánaðar sem gildir. Þriðji föstudagurinn er síðasti dagurinn sem kaupmenn geta nýtt sér valréttinn. Ef þriðji föstudagurinn ber upp á frídag, þá er lokadagur fimmtudagsins áður en venjulegur föstudagur rennur út.

Fjárfestar sem leitast við að fjárfesta í valrétti munu finna fyrstu tvo fyrstu mánuðina og síðan þá tvo lotumánuðina sem eftir eru. Þetta gefur fjárfestum tækifæri til að eiga viðskipti eða verja til styttri tíma auk þess að kaupa lengri mánaðarsamninga.

Það skal tekið fram að nú á dögum skiptir hringrásin minna máli fyrir mikið viðskipti með hlutabréf og vísitölufylgjandi kauphallarsjóði vegna útgáfu vikulegra valrétta. Þar sem vikulegir valkostir eru í boði til að eiga viðskipti, getur fjárfestir sem vill lengja gildistíma þeirra framlengt ársfjórðungslega valrétt í hvaða viku sem er á árinu.

Það er líka mikilvægt fyrir fjárfesta að skilja hvað verður um hringrás þegar mánuður líður. Hver lota mun alltaf hafa tvo fyrstu mánuðina tiltæka. Eftir að mánuður er liðinn halda síðustu tveir mánuðir sem eftir eru áfram að fylgja upphaflega úthlutaðri lotu. Til dæmis, í febrúar myndi FMAN hringrásin hafa möguleika í febrúar, mars, maí, ágúst. Í júní væri valkosturinn í lotu eitt í staðinn júní, ágúst, nóvember, febrúar.

Þegar valkostir renna út

Valkostir hafa takmarkaðan líftíma, sem þýðir að þeir hætta að vera til eftir gildistíma. Kaupmenn sem eiga kaupréttinn hafa til þess að renna út annað hvort að nýta valréttinn eða loka viðskiptum með því að taka á móti stöðu til að innleysa hagnað eða tap.

Með nýtingu er átt við að taka tilheyrandi stöðu í undirliggjandi eign. Sem dæmi má nefna að þegar kaupréttur rennur út hefur kaupandi val um að láta kaupréttinn renna út einskis virði og fyrirgera greiddu iðgjaldinu eða nýta kaupréttinn og kaupa þannig undirliggjandi eign á því verkfallsverði sem tilgreint er í valréttarsamningnum. Áður en það rennur út geta þeir selt valréttinn fyrir hvers kyns innra gildi og tímavirði sem hann kann að hafa.

Valkostir utan peninga (OTM) eru ekki nýttir sjálfkrafa og þeim er leyft að renna út einskis virði.

Valréttarhöfundur , eða seljandi valréttarins, fær iðgjaldið þegar kaupandi kaupir valréttinn . Ef valkosturinn rennur út einskis virði heldur seljandinn öllu iðgjaldinu. Ef valrétturinn rennur út í peningum verður seljandi að útvega undirliggjandi hlutabréf til kaupréttarkauparéttar á verkunarverði. Valréttarritarinn getur einnig lokað stöðunni með því að taka mótstöðu áður en það rennur út, þannig að innleysa annað hvort tap eða að hluta til ávinningi á mótteknu iðgjaldi.

Sérstök atriði

Miðlarar geta sjálfkrafa nýtt sér valrétt í peningum þegar þeir renna út fyrir hönd kaupanda valréttarins. Kaupmenn geta farið fram á að valkostir séu ekki sjálfkrafa nýttir. Til dæmis gæti kaupmaðurinn ekki haft fjármagn til að kaupa undirliggjandi hlutabréf.

Í þessu tilviki gætu þeir ekki viljað nýta sér, en þeir ættu að loka valréttarstöðunni áður en hún rennur út til að læsa inn hagnað sem þeir eiga rétt á (mismunurinn á núverandi kaupréttarverði og kaupverði).

Jafnvel þó að út-af-peninga valkosturinn sé tæknilega einskis virði, getur handhafi valréttarins haft samband við miðlara og farið fram á að valrétturinn verði nýttur (ef þess er óskað). Þetta gæti verið þess virði ef valmöguleikinn er nálægt peningunum og undirliggjandi hlutabréf eru með takmarkaða lausafjárstöðu. Í þessu tilviki gerir valkosturinn kaupmanninum kleift að staðsetja undirliggjandi fyrir þá stöðustærð sem tengist valréttunum (venjulega 100 hlutir hver).

##Hápunktar

• FMAN er ein af þremur fyrningarlotum, sem vísar til valkosta sem renna út í febrúar, maí, ágúst og nóvember.

• Hinar tvær eru JAJO (janúar, apríl, júlí og október) og MJSD (mars, júní, september og desember).

• Kaupmenn sem eru með valréttarsamning hafa til þess að renna út annað hvort að nýta sér valréttinn eða loka viðskiptum með því að taka jöfnunarstöðu til að innleysa tap eða hagnað.