Valmöguleikaröð

Hvað er valréttarröð?

Valréttarflokkur vísar til hóps valrétta á undirliggjandi verðbréfi með sama tilgreinda verkfallsverði og sama fyrningarmánuði. Hins vegar eru kaup- og söluréttir hluti af aðskildum flokkum. Til dæmis myndi kaupréttarflokkur innihalda tiltæk kaup á tiltekið verðbréf á ákveðnu verkfallsverði sem rennur út í sama mánuði.

Skilningur á valkostiröðinni

Þar sem valréttarraðir innihalda símtöl eða setur á sama verðbréf á sama verði sem renna út á sama tíma ætti verð þeirra að vera mjög svipað. Til dæmis ættu öll 20. janúar 2023 símtöl til Apple með verkfallsverð upp á $150 að kosta um það bil sömu upphæð. Hins vegar eru valkostir mjög sveiflukenndir og þjást af lausafjárvandamálum,. sem geta skapað tækifæri fyrir kaupmenn. Raunverulegt verð sem sést á valréttum er stundum verulega frábrugðið gildum sem Black Scholes líkanið gefur upp.

Þrátt fyrir að það séu mörg frávik raunverðs kauprétta frá fræðilegu gildi þeirra eru flest þessi tækifæri of lítil til að einstakir fjárfestar geti hagnast verulega.

Fjárfestir mun finna margar valréttarskráningar innan tiltekins valréttarflokks. Valréttarflokkur vísar til útnefningar valréttarins sem annað hvort símtal eða sölu. Almennt mun flest valmöguleikaskipti skrá valkosti eftir flokkum. Þess vegna myndi fjárfestir sem leitast við að kaupa kaupréttarsamninga á undirliggjandi verðbréfi sjá langan lista yfir kaupréttarflokka, hver með sínu einstöku verkfallsverði og gildistíma. Að sama skapi myndi fjárfestir sem sækist eftir söluréttum á undirliggjandi verðbréfi fyrst líta til söluréttarflokks allra flokkaskráninganna á mismunandi kaupréttarverði og gildistíma.

Allar valréttarraðir eru einnig hluti af valréttarlotum. Til dæmis gæti XYZ Company haft kauprétt með verkfallsverði upp á $110. Þegar valkosturinn er skráður er hægt að úthluta honum einni af þremur lotum:

• Herrun eitt: JAJO — janúar, apríl, júlí og október

• Hluta tvö: FMAN - febrúar, maí, ágúst og nóvember

• Þriðja lotan: MJSD - mars, júní, september og desember

Kauphallarvalréttir fylgja tilgreindum lotu, með skráningar í boði fyrstu tvo mánuðina og síðan næstu tvo mánuðina í þeirra lotu. Ef XYZ $110 kallið er lota þrjú, þá myndi það í janúar hafa eftirfarandi skráningar: XYZ 110 jan, XYZ 110 feb, XYZ 110 mars, XYZ 110 júní. Hver skráning myndi teljast einstök valréttarflokkur með fjórum valréttarútboðum sem tákna valréttarlotuna. Flestar kaupréttarskráningar í kauphöllum renna út þriðja föstudag í skráðum fyrningarmánuði þeirra.

Valréttarviðskipti í skipulegum kauphöllum eru studd af þriðja aðila sem uppfyllir valréttarsamninga þegar vanskil eiga sér stað. Valréttarfjárfestar þurfa því ekki að hafa of miklar áhyggjur af mótaðilaáhættu með kaupréttum sem eru í almennum viðskiptum. Þessi þriðji aðili mun grípa inn til að standa straum af stöðu sinni ef hugsanlegt vanskil er á mótaðila. Options Clearing Corporation ( OCC ) er ef til vill þekktasti þriðji aðilinn sem ábyrgist valkosti.

Sérstök atriði

Valréttarraðir bjóða upp á margar leiðir fyrir kaupmenn til að græða peninga. Valréttarflokkar innihalda valréttarsamninga sem ná yfir 100 hluti af undirliggjandi verðbréfi. Hins vegar er hægt að versla með valkosti í stærri söfnum samninga. Eins og hlutabréf og flestar aðrar vörur, þá er verðmunur þegar keypt er eða selt í lausu á móti litlu magni. Gerðarmenn geta nýtt sér verðmuninn sem af þessu leiðir til að hagnast.

Það eru líka tímar þegar verð á valkostum fer langt frá því sem hagfræðikenningar segja að þeir ættu að vera. Þegar markaðurinn er óstöðugur verða frávik eins og óstöðugleikabros meira áberandi og skapa fleiri tækifæri til að græða. Með því að skilja hvernig valkostir eru verðlagðir geta kaupmenn nýtt sér betur frávik í verði innan valréttarflokka.

Hápunktar

• Þar sem valréttarraðir innihalda símtöl eða setur á sama verðbréf á sama verði sem renna út á sama tíma ætti verð þeirra að vera mjög svipað.

• Valréttarflokkur vísar til flokkunar valrétta á tilteknu undirliggjandi verðbréfi með sama tilgreinda verkfallsverði og sama fyrningarmánuði.

• Valréttarraðir bjóða upp á margar leiðir fyrir kaupmenn til að græða peninga.

• Fjárfestir mun finna margar valréttarskráningar innan valréttarflokks, sem vísar til útnefningar valréttarins sem annað hvort kaup eða sölu.