In the Money (ITM)

Valréttarsamningar veita eigendum sínum rétt (en ekki skyldu) til að kaupa eða selja tiltekna eign (venjulega 100 hluti af hlutabréfum) á ákveðnu verði (verkfallsgengi valréttarins) þar til eða við lok samningsins. Kaupréttur veitir eigendum sínum rétt til að kaupa eign en söluréttur veitir eigendum rétt til að selja eign.

Hvað þýðir ITM? Í Money Defined

Valréttarsamningur er talinn „inn af peningunum“ ef hann hefur innra gildi, sem þýðir að ef eigandi hans nýtti hann myndu þeir greiða minna en núverandi markaðsvirði fyrir hlutabréf (ef um kauprétt er að ræða) eða selja hlutabréf fyrir meira en núverandi markaðsvirði (ef um sölurétt er að ræða ).

Með öðrum orðum, kaupréttur er í peningum ef verkfallsverð hans er lægra en spot-verð hans (markaðsvirði), og söluréttur er í peningum ef verkfallsverð hans er hærra en spot-verð hans.

In the Money (ITM) vs. Out of the Money (OTM) valkostir

Andstæðan við í peningunum er út af peningunum. Valréttarsamningar sem hafa ekki innra gildi eru taldir út af peningunum.

Ef kaupréttarverð kaupréttar er hærra en núverandi markaðsverð undirliggjandi hlutabréfa er það út af peningunum því ef eigandi hans nýtti það myndu þeir kaupa hlutabréfið fyrir meira en það er þess virði. Ef verkfallsverð söluréttar er undir núverandi markaðsverði undirliggjandi hlutabréfa er það út af peningunum því ef eigandi hans nýtti það myndu þeir selja hlutabréfið fyrir minna en það er þess virði.

Þar sem enginn fjárfestir myndi vilja ofborga fyrir hlutabréf (eða fá of vangreitt fyrir hlutabréf sem þeir eru að selja), eru valréttarsamningar sem eru út af peningunum venjulega ekki nýttir og er nánast alltaf leyft að renna út einskis virði.

Hvenær er kaupréttur í peningunum?

Kaupréttur er í peningunum ef verkfallsverð hans er lægra en skyndiverð hans (núverandi markaðsverð undirliggjandi hlutabréfa). Þetta þýðir að eigandi valréttarins gæti nýtt hann til að kaupa 100 hluti af undirliggjandi hlutabréfum fyrir minna en markaðsvirði.

Hvenær er söluréttur í peningunum?

Söluréttur er í peningunum þegar verkfallsverð hans er hærra en skyndiverð hans. Þetta þýðir að eigandi valréttarins gæti nýtt hann til að selja 100 hluti af undirliggjandi hlutabréfum fyrir meira en markaðsvirði þeirra.

Valkostur í peningum Dæmi: Acme lím

Segjum sem svo að hlutabréf skáldaðs fyrirtækis sem heitir Acme Adhesives séu nú í viðskiptum á $22 á hlut. Ef fjárfestir er bullandi á hlutabréfum (heldur að það muni hækka í verði) vegna þess að það hefur sterka grundvallarþætti og nýlega lækkað efniskostnað, gætu þeir veðjað á að það hækki í verði með því að kaupa kaupréttarsamning fyrir 100 hluti með verkfallsverði af $24 sem rennur út eftir átta vikur.

Þar sem hlutabréf eru nú í viðskiptum á $22, er þessi kaupréttur út af peningunum, þannig að iðgjaldið sem fjárfestirinn greiddi fyrir það er tiltölulega lágt vegna þess að það skortir innra verðmæti. Eftir fimm vikur hækkar hlutabréfaverð Acme Adhesive í 26 $ vegna hærri tekna en spáð hafði verið og vöxtur í sölu.

Kaupréttarsamningur fjárfestis er nú inn í peningunum vegna þess að hægt væri að nýta hann til að kaupa hlutabréf á lægra en markaðsvirði. Fjárfestirinn gæti nú annað hvort nýtt samninginn og greitt $2.200 (öfugt við markaðsvirði ($2.600) fyrir 100 hluti eða endurselt samninginn með hagnaði.

Hvernig hefur það að vera í peningum áhrif á iðgjald valréttar?

Peningagildi valréttar er alltaf innifalið í yfirverði hans (verði) vegna þess að það að vera í peningunum gefur valkosti innra (raunverulegt) gildi. Iðgjald valréttar er byggt á þremur hlutum - peningaleika hans, tíma sem eftir er þar til hann rennur út og sveiflur undirliggjandi eignar.

Þannig að ef valkostur er í peningunum um $3, þá væri iðgjald hans $3 plús tímagildi hans plús sveiflugildi hans. Til dæmis, valréttarsamningur sem er í peningum um $3 og hefur $1 virði af sveiflum og tímavirði myndi kosta fjárfesti $400 ($4 * 100 hlutir).

Vegna þess að innra verðmæti valréttarsamnings í peningum er innifalið í iðgjaldi hans, getur fjárfestir aðeins hagnast á samningnum ef hann færist lengra inn í peningana og eykur þar með innra verðmæti hans. Ef verð undirliggjandi hlutabréfa helst óbreytt myndi fjárfestirinn upplifa tap á viðskiptum vegna iðgjaldsins sem þeir greiddu fyrir samninginn.

Hvað gerist þegar valkostir renna út í peningunum?

Ef valréttur er í peningunum og nálgast það að renna út, er það eiganda hans fyrir bestu að annað hvort selja eða nýta valréttinn óháð því hvort þeir græddu á honum. Stundum gæti fjárfestir þó verið ófáanlegur á þeim tíma eða gleymt að gera þetta.

Ef fjárfestir endurselur ekki eða nýtir sér valrétt sem rennur út, nýtir verðbréfamiðlun fjárfestisins (eða Option Clearing Corporation) valréttinn venjulega sjálfkrafa fyrir hönd fjárfestisins. Ef um kauprétt er að ræða þýðir þetta að kaupa 100 hluti af undirliggjandi hlutabréfum á verkfallsgengi. Ef um er að ræða sölu þýðir þetta að selja 100 hluti.

Ef fjárfestirinn á ekki nóg af peningum á reikningnum sínum (eða nægilega mikið af hlutabréfum í vörslu sinni) til að nýta, gæti samningurinn verið nýttur sjálfkrafa á framlegð (peningar sem eru teknir að láni frá miðlun), eða miðlunin gæti reynt að hafa samband við fjárfestirinn.

Fjárfestar ættu alltaf að fylgjast með valréttarsamningum sínum, sérstaklega þegar þeir nálgast að renna út. Hver fjárfestir ætti að athuga hjá miðlara sínum fyrir sérstakar stefnur þeirra um ITM valkosti sem eru að renna út.

Hápunktar

• Söluréttur er í peningum ef markaðsverð er undir verkfallsverði.

• Kaupréttur er í peningum (ITM) ef markaðsverð er yfir verkfallsverði.

• Fjárfestar ættu að gera grein fyrir kostnaði við kaup á valréttum þegar þeir reikna út hugsanlegan hagnað af peningavalkosti.

• Valkostur getur líka verið út af peningum (OTM) eða á peningum (hraðbanka).

• Valréttarsamningar í peningum eru með hærri iðgjöld en aðrir valkostir sem eru ekki ITM.

Algengar spurningar

Hversu mikils er valkostur á peningum virði?

Á-the-money valkostir eru valkostir þar sem verkfallsgengi er það sama og markaðsverð undirliggjandi verðbréfs. Í slíku tilviki er ekki hægt að græða peninga með því að nýta valréttinn. Valkosturinn hefur því ekkert innra gildi.

Hvað þýðir Deep in the Money?

Djúpt í peningunum vísar til valkosta sem eru í peningunum með að minnsta kosti $10. Fyrir kauprétt þýðir það að verkfallsverðið væri meira en $10 undir ríkjandi markaðsverði. Fyrir sölurétt væri verkfallsverð meira en $10 yfir markaðsverði. Vegna þess hversu djúpt þeir eru í peningunum færist verð þessara valkosta venjulega á sama tíma og verð undirliggjandi eignar hreyfist.

Hvað er verkfallsverð?

Verkfallsverð er það verð sem valréttarsamningur tilgreinir sem það verð sem fjárfestir hefur rétt á að kaupa (með kauprétti) eða selja (með sölurétti) undirliggjandi verðbréf samningsins.