Út af peningunum (OTM)

Hvað er út af peningunum (OTM)?

„Out of the money“ (OTM) er orðatiltæki sem notað er til að lýsa valréttarsamningi sem inniheldur aðeins ytra gildi. Þessir valkostir munu hafa delta undir 0,50.

OTM kaupréttur mun hafa verkfallsverð sem er hærra en markaðsverð undirliggjandi eignar. Að öðrum kosti hefur OTM söluréttur verkfallsverð sem er lægra en markaðsverð undirliggjandi eignar.

OTM valkostir geta verið andstæðar við peninga (ITM) valkostina.

Grunnatriði valkosta

Fyrir yfirverð veita kaupréttarsamningar kaupanda rétt en ekki skyldu til að kaupa eða selja undirliggjandi hlutabréf á umsömdu verði fyrir umsaminn dag. Þetta umsamda verð er nefnt verkfallsverð og umsaminn dagsetning er þekktur sem fyrningardagsetning.

Valréttur til að kaupa undirliggjandi eign er kaupréttur en valréttur til að selja undirliggjandi eign er kallaður söluréttur. Kaupmaður getur keypt kauprétt ef hann gerir ráð fyrir að verð undirliggjandi eignar fari yfir verkfallsverð fyrir fyrningardag. Aftur á móti gerir söluréttur kaupmanni kleift að hagnast á lækkun á verði eignarinnar. Vegna þess að þeir fá verðmæti sitt af undirliggjandi verðbréfi eru valkostir afleiður.

Valkostur getur verið OTM, ITM, eða á peninga (hraðbanka). Hraðbankavalkostur er sá þar sem verkfallsverð og verð undirliggjandi eru jöfn.

Út af peningavalkostunum

Þú getur séð hvort valréttur sé OTM með því að ákvarða hvert núverandi verð undirliggjandi er í tengslum við verkfallsverð þess valréttar. Fyrir kauprétt, ef undirliggjandi verð er undir verkfallsverði, er sá valkostur OTM. Fyrir sölurétt, ef undirliggjandi verð er yfir verkfallsverði, þá er sá valkostur OTM. Valmöguleiki utan peninga hefur ekkert innra gildi,. heldur hefur hann aðeins ytra eða tímagildi.

Að vera út af peningunum þýðir ekki að kaupmaður geti ekki hagnast á þeim valkosti. Hver valkostur hefur kostnað, sem kallast iðgjald. Kaupmaður gæti hafa keypt langt út fyrir peningavalkostinn, en nú færist sá valkostur nær því að vera í peningunum (ITM). Sá valkostur gæti endað með því að vera meira virði en kaupmaðurinn greiddi fyrir valkostinn, jafnvel þó að hann sé út af peningunum. Þegar það rennur út er valkostur einskis virði ef hann er OTM. Þess vegna, ef valkostur er OTM, mun kaupmaðurinn þurfa að selja hann áður en hann rennur út til að endurheimta hvers kyns ytra verðmæti sem hugsanlega er eftir.

Íhugaðu hlutabréf sem eru í viðskiptum á $ 10. Fyrir slíkt hlutabréf væru kaupréttir með verkfallsverð yfir $10 OTM símtöl, en söluréttir með verkfallsverð undir $10 væru OTM sölur.

OTM valkostir eru venjulega ekki þess virði að nýta, vegna þess að núverandi markaður býður upp á viðskiptastig sem er meira aðlaðandi en verkfallsverð valréttarins.

Dæmi um valkosti fyrir utan peninga

Kaupmaður vill kaupa kauprétt á hlutabréfum Vodafone. Þeir velja kaupmöguleika með $20 verkunarverði. Valkosturinn rennur út eftir fimm mánuði og kostar $0,50. Þetta gefur þeim rétt til að kaupa 100 hluti af hlutabréfum áður en valrétturinn rennur út. Heildarkostnaður við valréttinn er $50 (100 hlutir sinnum $0,50), auk viðskiptaþóknunar. Gengi hlutabréfa er nú í 18,50 dollara.

Þegar kauprétturinn er keyptur er engin ástæða til að nýta hann vegna þess að með því að nýta valréttinn þarf kaupmaðurinn að borga $20 fyrir hlutabréfið þegar þeir geta keypt það á markaðsverði $18,50. Þó að þessi valkostur sé OTM, er hann ekki einskis virði ennþá, þar sem enn er möguleiki á að græða á því að selja valkostinn frekar en að æfa.

Til dæmis greiddi kaupmaðurinn bara $ 0,50 fyrir möguleikann á að hlutabréfið muni meta yfir $ 20 á næstu fimm mánuðum. Áður en það rennur út mun sá valkostur enn hafa eitthvert ytra gildi,. sem endurspeglast í yfirverði eða kostnaði við valréttinn. Verð undirliggjandi getur aldrei náð $ 20, en iðgjald valréttarins getur hækkað í $ 0,75 eða $ 1 ef það nálgast. Þess vegna gæti kaupmaðurinn samt uppskorið hagnað af OTM valmöguleikanum sjálfum með því að selja hann á hærra iðgjaldi en þeir greiddu fyrir hann.

Ef hlutabréfaverðið færist í $22—valkosturinn er nú ITM—það er þess virði að nýta valréttinn. Valkosturinn gefur þeim rétt til að kaupa á $20 og núverandi markaðsverð er $22. Munurinn á verkfallsverði og núverandi markaðsverði er þekktur sem innra virði, sem er $2.

Í þessu tilviki endar kaupmaður okkar með hreinan hagnað eða ávinning. Þeir greiddu $0,50 fyrir valkostinn og sá valkostur er nú $2 virði. Þeir hreinsa þá $1,50 í hagnað eða hagnað.

En hvað ef hlutabréfið hækkaði aðeins í $20,25 þegar valrétturinn rann út? Í þessu tilviki er valkosturinn enn ITM, en kaupmaðurinn tapaði í raun peningum. Þeir greiddu $0,50 fyrir valréttinn, en valkosturinn hefur aðeins $0,25 að verðmæti núna, sem leiðir til taps upp á $0,25 ($0,50 - $0,25).

Hápunktar

• Out of the money er einnig þekkt sem OTM, sem þýðir að valkostur hefur ekkert innra gildi, aðeins ytra gildi.

• OTM valkostir eru ódýrari en ITM eða ATM valkostir. Þetta er vegna þess að ITM valkostir hafa innra gildi og ATM valkostir eru mjög nálægt því að hafa innra gildi.

• Valkostur getur líka verið í peningunum eða á peningunum.

• Kaupréttur er OTM ef undirliggjandi verð er undir verkfallsverði símtalsins. Söluréttur er OTM ef verð undirliggjandi er yfir verkfallsverði sölu.

Algengar spurningar

Hvað verður um valmöguleika sem er ekki gjaldgengur þegar rennur út?

Þegar það rennur út renna út af peningavalkostunum út einskis virði.

Hvers vegna hafa valkostir utan peninganna gildi áður en þeir renna út?

Út af peningamöguleikum hafa enn tíma (ytri) gildi. Þetta er vegna þess að það eru nokkrar líkur á að valmöguleikinn ljúki þegar peningarnir renna út. Þannig að því lengur sem rennur út, því verðmætari verður úthlutun peninganna, að öllu öðru jöfnu, þar sem með lengri tíma eru meiri líkur á því að undirliggjandi hreyfast vel.

Hvað er mest út úr peningavalkostinum?

Valkostur með núlldeltu væri mesti OTM valkosturinn, þar sem hann hefur í raun enga möguleika á að klára peningana. Slíkur kostur væri líka líklega mjög nærri einskis virði.