Allocazione del capitale

Che cos'è l'allocazione del capitale?

L'allocazione del capitale riguarda dove e come l'amministratore delegato (CEO) di una società decide di spendere i soldi che l'azienda ha guadagnato. Allocazione del capitale significa distribuire e investire le risorse finanziarie di un'azienda in modi che ne aumentino l'efficienza e massimizzino i profitti.

Il management di un'impresa cerca di allocare il proprio capitale in modo da generare quanta più ricchezza possibile per i suoi azionisti. L'allocazione del capitale è complicata e il successo o il fallimento di un'azienda spesso dipendono dalle decisioni di allocazione del capitale del CEO. La direzione deve considerare la fattibilità delle opzioni di investimento disponibili, valutare i potenziali effetti di ciascuna sull'impresa e allocare i fondi aggiuntivi in modo appropriato e in modo da produrre i migliori risultati complessivi per l'impresa.

Capire l'allocazione del capitale

Profitti maggiori del previsto e flussi di cassa positivi, per quanto desiderabili, spesso rappresentano un dilemma per un CEO, poiché potrebbero esserci molte opzioni di investimento da valutare. Alcune opzioni per l'allocazione del capitale potrebbero includere la restituzione di contanti agli azionisti tramite dividendi, il riacquisto di azioni, l'emissione di un dividendo speciale o l'aumento del budget di ricerca e sviluppo (R&S). In alternativa, la società può scegliere di investire in iniziative di crescita, che potrebbero includere acquisizioni e spese di crescita organica.

In qualunque modo un CEO scelga di allocare il capitale, l'obiettivo generale è massimizzare il patrimonio netto (SE) e la sfida sta sempre nel determinare quali allocazioni produrranno i benefici più significativi.

Esempi di allocazione del capitale

I premi Nobel Franco Modigliani e Merton Miller hanno identificato il ritorno sull'investimento (ROI) come un contributo significativo al valore per gli azionisti. Un'azienda può aumentare il ROI apportando miglioramenti alla redditività e scegliendo di investire i propri fondi in modo prudente. Per misurare quanto bene l'azienda trasforma il capitale in profitto, si guarderebbe al ritorno sul capitale investito (ROIC).

Newell Brands Inc. (NASDAQ: NWL) ha tenuto la sua chiamata sugli utili del primo trimestre con gli investitori nell'aprile 2016.Due settimane prima, la società aveva completato la sua fusione con Jarden in un accordo su azioni e contanti del valore di oltre $ 15 miliardi. Alla chiamata, la direzione di Newell ha delineato le sue priorità di allocazione del capitale, che includevano continuare a pagare i dividendi, seguito dal rimborso del debito. L'obiettivo del management era quello di raggiungere il rapporto di leva previsto entro due o tre anni. Una volta raggiunto questo obiettivo, il management ha pianificato di investire in iniziative di crescita .

Nel dicembre 2015, Neil Williams, ex chief financial officer (CFO) di Intuit Inc. (NASDAQ: INTU), ha sottolineato l'importanza di un approccio disciplinato di allocazione del capitale per l'azienda. Questo approccio includeva la gestione delle spese interne come ricerca e sviluppo, investimenti in acquisizioni e restituzione di denaro agli azionisti. Williams ha anche rivelato che il rendimento del benchmark di Intuit è del 15% su un periodo di cinque anni .