자본 배분

자본배분이란?

자본 할당은 회사의 최고 경영자(CEO)가 회사가 번 돈을 어디에 어떻게 사용하기로 결정하는지에 관한 것입니다. 자본 할당은 효율성을 높이고 이익을 극대화하는 방식으로 회사의 재정 자원을 분배하고 투자하는 것을 의미합니다 .

주주에게 가능한 한 많은 부를 창출할 수 있는 방식으로 자본을 할당하려고 합니다 . 자본 배분은 복잡하고 회사의 성패는 종종 CEO의 자본 배분 결정에 달려 있습니다. 경영진은 사용 가능한 투자 옵션의 실행 가능성을 고려하고, 각 옵션이 회사에 미치는 잠재적 영향을 평가하고, 회사에 가장 좋은 전체 결과를 생성할 수 있는 방식으로 추가 자금을 적절하게 할당해야 합니다.

자본 배분의 이해

예상보다 큰 이익과 긍정적인 현금 흐름은 아무리 바람직하더라도, 검토해야 할 투자 옵션이 매우 많을 수 있기 때문에 CEO에게 종종 곤경에 빠집니다. 자본 할당을 위한 몇 가지 옵션에는 배당금을 통한 주주 현금 반환, 주식 환매, 특별 배당금 발행 또는 연구 개발(R&D) 예산 증액이 포함될 수 있습니다. 또는 회사는 인수 및 유기적 성장 지출을 포함할 수 있는 성장 이니셔티브에 투자할 수 있습니다.

CEO가 어떤 방식으로 자본을 할당하기로 선택하든 가장 중요한 목표는 주주 자본(SE)을 극대화하는 것이며 가장 중요한 이익을 얻을 수 있는 할당을 결정하는 것이 항상 과제입니다.

자본 배분의 예

노벨상 수상자인 프랑코 모딜리아니(Franco Modigliani)와 머튼 밀러(Merton Miller)는 투자수익률(ROI)을 주주 가치에 중요한 기여 요인으로 꼽았습니다. 회사는 수익성을 개선하고 신중하게 자금을 투자함으로써 ROI를 높일 수 있습니다. 회사가 자본을 이윤으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하기 위해 투자 자본 수익률(ROIC)을 볼 수 있습니다.

Newell Brands Inc.(NASDAQ: NWL)는 2016년 4월에 투자자들과 1분기 실적 발표를 했습니다.2 주 전에 회사는 $15 이상의 주식 및 현금 거래에서 Jarden과의 합병을 완료했습니다. 10억. 통화에서 Newell의 경영진은 계속해서 배당금을 지급하고 부채를 상환하는 것을 포함하는 자본 할당 우선 순위를 설명했습니다. 경영진의 목표는 2~3년 이내에 목표 레버리지 비율을 달성하는 것이었습니다. 이 목표를 달성하면 경영진은 성장 이니셔티브에 투자할 계획 입니다.

2015년 12월 Intuit Inc.(NASDAQ: INTU)의 전 최고재무책임자(CFO)인 Neil Williams는 회사를 위한 규칙적인 자본 배분 접근 방식의 중요성을 강조했습니다. 이 접근 방식에는 R&D와 같은 내부 지출 관리, 인수에 대한 투자, 주주에 대한 돈 반환이 포함됩니다. Williams는 또한 Intuit의 벤치마크 수익률이 5년 동안 15%라고 밝혔습니다 .