Kapitalallokering

Vad är kapitalallokering?

Kapitalallokering handlar om var och hur ett företags verkställande direktör (VD) bestämmer sig för att spendera pengarna som företaget har tjänat. Kapitalallokering innebär att fördela och investera ett företags finansiella resurser på ett sätt som ökar dess effektivitet och maximerar dess vinster.

Ett företags ledning strävar efter att allokera sitt kapital på ett sätt som genererar så mycket välstånd som möjligt för dess aktieägare. Att allokera kapital är komplicerat, och ett företags framgång eller misslyckande beror ofta på en VD:s beslut om kapitalallokering. Ledningen måste överväga lönsamheten hos de tillgängliga investeringsalternativen, utvärdera var och ens potentiella effekter på företaget och allokera de ytterligare medlen på lämpligt sätt och på ett sätt som ger de bästa övergripande resultaten för företaget.

Förstå kapitalallokering

Större vinster än väntat och positiva kassaflöden, hur önskvärt de än är, utgör ofta ett problem för en VD, eftersom det kan finnas många investeringsalternativ att väga in. Vissa alternativ för att allokera kapital kan inkludera att återföra kontanter till aktieägarna via utdelning, återköp av aktier, utfärdande av en särskild utdelning eller ökad budget för forskning och utveckling (FoU). Alternativt kan företaget välja att investera i tillväxtinitiativ, vilket kan innefatta förvärv och organiska tillväxtutgifter.

På vilket sätt en VD än väljer att allokera kapitalet är det övergripande målet att maximera det egna kapitalet (SE), och utmaningen ligger alltid i att avgöra vilka allokeringar som kommer att ge de mest betydande fördelarna.

Exempel på kapitalallokering

Nobelpristagarna Franco Modigliani och Merton Miller identifierade avkastningen på investeringen (ROI) som en betydande bidragande faktor till aktieägarvärdet. Ett företag kan öka ROI genom att förbättra lönsamheten och välja att investera sina medel försiktigt. För att mäta hur väl företaget omvandlar kapital till vinst skulle man titta på avkastningen på investerat kapital (ROIC).

Newell Brands Inc. (NASDAQ: NWL) höll sin vinstsamtal för första kvartalet med investerare i april 2016. Två veckor tidigare hade företaget slutfört sin fusion med Jarden i en aktie- och kontantaffär värd mer än 15 USD miljard. På samtalet beskrev Newells ledning sina prioriteringar för kapitalallokering, som inkluderade att fortsätta att betala utdelningar, följt av återbetalning av skulder. Ledningens mål var att uppnå målet om bruttosoliditet inom två till tre år. När de väl uppnått detta mål planerade ledningen att investera i tillväxtinitiativ

I december 2015 betonade Neil Williams, tidigare finanschef (CFO) vid Intuit Inc. (NASDAQ: INTU), vikten av en disciplinerad kapitalallokeringsmetod för företaget. Detta tillvägagångssätt inkluderade att hantera interna utgifter som FoU, investera i förvärv och återföra pengar till aktieägarna. Williams avslöjade också att Intuits referensavkastning var 15 % under en femårsperiod .