资本配置

什么是资本配置？

资本分配是关于公司的首席执行官 (CEO) 决定在哪里以及如何使用公司赚到的钱。资本分配意味着以提高效率和利润最大化的方式分配和投资公司的财务资源。

股东创造尽可能多的财富的方式分配其资本。资本配置很复杂，公司的成败往往取决于 CEO 的资本配置决策。管理层必须考虑可用投资选项的可行性，评估每个选项对公司的潜在影响，并以能够为公司产生最佳整体结果的方式适当分配额外资金。

了解资本配置

超出预期的利润和正现金流，无论多么理想，常常让 CEO 陷入困境，因为可能有很多投资选择需要权衡。分配资本的一些选择可能包括通过股息向股东返还现金、回购股票、发放特别股息或增加研发 (R&D) 预算。或者，公司可能会选择投资于增长计划，其中可能包括收购和有机增长支出。

无论 CEO 选择以何种方式分配资本，首要目标是最大化股东权益 (SE)，而挑战始终在于确定哪些分配将产生最显着的收益。

资本配置示例

诺贝尔奖获得者 Franco Modigliani 和 Merton Miller 认为投资回报率 (ROI) 是股东价值的重要贡献者。公司可以通过提高盈利能力并选择谨慎投资资金来提高投资回报率。为了衡量公司将资本转化为利润的程度，可以查看投资资本回报率 (ROIC)。

Newell Brands Inc.（纳斯达克股票代码：NWL）于 2016 年 4 月与投资者举行了第一季度财报电话会议。两周前，该公司以超过 15 美元的股票和现金交易完成了与 Jarden 的合并十亿。在电话会议上，Newell 的管理层概述了其资本配置的优先事项，其中包括继续支付股息，然后是偿还债务。管理层的目标是在两到三年内实现其目标杠杆率。一旦他们完成了这个目标，管理层就计划投资于增长计划。

2015 年 12 月，Intuit Inc.（纳斯达克股票代码：INTU）的前首席财务官 (CFO) Neil Williams 强调了严格的资本分配方法对公司的重要性。这种方法包括管理研发等内部支出、投资收购以及向股东返还资金。威廉姆斯还透露，Intuit 在五年内的基准回报率为 15% 。