Società di capitali (CPC)

Che cos'è una società di capitali (CPC)?

Una società in pool di capitali (CPC) è un modo alternativo per le società private in Canada di raccogliere capitali e quotarsi in borsa. Il sistema delle società in pool di capitali è stato creato ed è attualmente regolamentato dal Gruppo TMX e le società risultanti negoziano sul TSX Venture Exchange di Toronto, in Canada.

Comprensione delle società di capital pool (CPC)

Una società di capitali è una società quotata con amministratori e capitale esperti, ma nessuna operazione commerciale al momento dell'offerta pubblica iniziale (IPO). Gli amministratori della CPC si concentrano sull'acquisizione di una società emergente e, al completamento dell'acquisizione, tale società emergente ha accesso al capitale e alla quotazione predisposta dalla CPC.

Canada non ha un'industria del capitale di rischio così solida come gli Stati Uniti, quindi le aziende tendono a quotarsi nel TSX prima della loro crescita. Lo svantaggio di questa precedente quotazione per accedere al capitale è che le società possono facilmente finire per essere abbandonate dagli investitori a causa della loro inesperienza nell'operare come società per azioni e delle doppie esigenze delle responsabilità pubbliche in un punto di espansione operativa critica.

Le società di capital pool sono state create e promosse come un modo per iniettare alle società in fase iniziale il capitale e la guida di esperti a livello di direttore fornita negli Stati Uniti dai venture capitalist. Forniscono inoltre un percorso di crescita alternativo per le aziende canadesi e per le aziende interessate a quotarsi in borsa sul TSX Venture Exchange. Le società di capital pool sono simili alle blind pool negli Stati Uniti, ma il processo è controllato e regolato da un'unica borsa canadese.

Il processo CPC

Il processo di creazione di una società di capitali prevede due fasi:

• Fase 1: Creazione della Capital Pool Company

Nella prima fase, almeno tre persone esperte raccolgono il capitale per iniziare il processo: l'importo totale deve superare $ 100.000 o il 5% dei fondi raccolti. I fondatori quindi incorporano una società di comodo allo scopo di raccogliere capitali di avviamento con l'intenzione di elencarla come CPC. Viene creato il prospetto e quindi la società chiede di essere quotata. Esistono regole aggiuntive su quanti azionisti sono richiesti e quanto possono possedere dell'offerta. Il CPC è elencato alla fine di questo processo con il simbolo ".P" per designarlo come società di capitali.

• Fase 2: completamento di una transazione idonea

Entro 24 mesi dalla quotazione sul TSX, la società di capitali deve completare una transazione idonea o affrontare il delisting. L'operazione qualificante è un accordo per l'acquisto di una società e l'incorporazione delle sue azioni nella società per azioni, simile a un'acquisizione inversa. La struttura finale fa sì che i fondatori di entrambe le entità fuse mantengano un livello di proprietà più elevato nella società rispetto a quanto potrebbe essere stato il caso di un'IPO.

In sostanza, avere una quotazione già pronta con amministratori esperti aiuta a ridurre i costi per l'azienda e riduce i rischi di quotazione in borsa. Per gli investitori, decidere di acquistare azioni in un CPC richiede una maggiore due diligence sui fondatori del CPC stesso, poiché decideranno quale tipo di attività acquistare e come guidarla dopo aver effettuato l'investimento iniziale.

Anche se è stato suggerito un obiettivo, come nel caso di alcuni CPC, non vi è alcuna garanzia che accada. Quindi gli investitori devono essere fiduciosi nella gestione del CPC e nella loro capacità di creare valore per le imprese in generale piuttosto che per un'attività specifica.

Mette in risalto

• Il processo prevede un raggruppamento di capitale tra tre o più persone qualificate e l'incorporazione in una società di comodo prima di completare una transazione qualificante.

• I CPC esistono in Canada come risposta all'industria americana del capitale di rischio come un modo per le start-up canadesi di diventare pubbliche più facilmente senza il sostegno di venture capital.

• Una società di capitali (CPC) fornisce un meccanismo alternativo per le società private per raccogliere capitali e diventare pubbliche.