Société de capital de démarrage (SCP)

Qu'est-ce qu'une société de capital de démarrage (CPC) ?

Une société de capital de démarrage (CPC) est une autre façon pour les entreprises privées au Canada de lever des capitaux et de devenir publiques. Le système de société de capital de démarrage a été créé et est actuellement réglementé par le Groupe TMX,. et les sociétés qui en résultent se négocient à la Bourse de croissance TSX à Toronto, au Canada.

Comprendre les sociétés de capital de démarrage (CPC)

Une société de capital de démarrage est une société cotée avec des administrateurs et des capitaux expérimentés, mais sans opérations commerciales au moment de l' introduction en bourse (IPO). Les administrateurs du CPC se concentrent sur l'acquisition d'une société émergente et, une fois l'acquisition terminée, cette société émergente a accès au capital et à la liste préparée par le CPC.

Canada n'a pas une industrie du capital de risque aussi robuste que les États-Unis, de sorte que les entreprises ont tendance à s'inscrire à la Bourse de Toronto plus tôt dans leur croissance. L'inconvénient de cette cotation antérieure pour accéder au capital est que les entreprises peuvent facilement se retrouver abandonnées par les investisseurs en raison de leur inexpérience dans le fonctionnement en tant qu'entreprise publique et de la double exigence des responsabilités publiques à un point d'expansion opérationnelle critique.

Les sociétés de capital de démarrage ont été créées et promues comme un moyen d'injecter aux entreprises en phase de démarrage à la fois le capital et les conseils d'experts au niveau des directeurs qui sont fournis aux États-Unis par les investisseurs en capital-risque. Ils offrent également une voie de croissance alternative aux entreprises canadiennes ainsi qu'aux entreprises intéressées à s'inscrire à la Bourse de croissance TSX. Les sociétés de capital de démarrage sont similaires aux pools aveugles aux États-Unis, mais le processus est contrôlé et réglementé par une seule bourse canadienne.

Le processus CPC

Le processus de création d'une société de capital de démarrage comporte deux phases :

Phase 1 : Création de la société de capitalisation

Dans la première phase, au moins trois personnes expérimentées mettent en commun des capitaux pour commencer le processus - le montant total doit dépasser 100 000 $ ou 5 % des fonds collectés. Les fondateurs incorporent alors une société écran dans le but de lever des capitaux d'amorçage avec l'intention de la répertorier en tant que CPC. Le prospectus est créé puis la société demande à être cotée. Il existe des règles supplémentaires quant au nombre d'actionnaires requis et à la part qu'ils peuvent détenir de l'offre. La CPC est répertoriée à la fin de ce processus avec le symbole ".P" pour la désigner comme une société de capital de démarrage.

Phase 2 : réalisation d'une transaction éligible

Dans les 24 mois suivant son inscription à la TSX, la société de capital de démarrage doit réaliser une opération admissible ou faire face à la radiation. L'opération admissible est un accord d'achat d'une entreprise et d'incorporation de ses actions dans l'entreprise publique, semblable à une prise de contrôle inversée. La structure finale fait que les fondateurs des deux entités fusionnées conservent un niveau de propriété plus élevé dans l'entreprise que ce qui aurait pu être le cas avec une introduction en bourse.

Essentiellement, avoir une liste toute faite avec des administrateurs expérimentés aide à réduire les coûts pour l'entreprise et réduit les risques d'introduction en bourse. Pour les investisseurs, la décision d'acheter des actions dans une CPC nécessite une plus grande diligence de la part des fondateurs de la CPC elle-même, car ils décideront du type d'entreprise à acheter et de la manière de la guider après l'investissement initial.

Même si un objectif a été suggéré, comme c'est le cas avec certaines CPC, il n'y a aucune garantie qu'il se réalisera. Les investisseurs doivent donc avoir confiance dans la gestion du CPC et dans leur capacité à créer de la valeur pour les entreprises en général plutôt que pour une entreprise en particulier.

Points forts

Le processus implique une mise en commun du capital entre trois personnes qualifiées ou plus et une constitution en société fictive avant de réaliser une transaction éligible.
Les CPC existent au Canada en réponse à l'industrie américaine du capital-risque comme moyen pour les entreprises en démarrage canadiennes de s'introduire plus facilement en bourse sans le soutien du capital-risque.
Une société de capital de démarrage (CPC) fournit un mécanisme alternatif permettant aux entreprises privées de lever des capitaux et de devenir publiques.