Capital Pool Company (CPC)
Hvad er et kapitalpuljeselskab (CPC)?
Et kapitalpuljeselskab (CPC) er en alternativ måde for private virksomheder i Canada at rejse kapital og blive børsnoteret. Kapitalpuljeselskabssystemet blev oprettet og er i øjeblikket reguleret af TMX Group,. og de resulterende virksomheder handler på TSX Venture Exchange i Toronto, Canada.
ForstĂĄ kapitalpuljevirksomheder (CPC'er)
Et kapitalpuljeselskab er et børsnoteret selskab med erfarne direktører og kapital, men ingen kommerciel drift på tidspunktet for børsnoteringen (IPO). CPC's direktører fokuserer på at erhverve et spirende selskab, og efter gennemførelsen af købet har det nye selskab adgang til kapitalen og den notering, som CPC'et har udarbejdet.
Canada har ikke en så robust venturekapitalindustri som USA, så virksomheder har en tendens til at notere sig på TSX tidligere i deres vækst. Ulempen ved denne tidligere børsnotering for at få adgang til kapital er, at virksomhederne let kan ende med at blive forladt af investorer på grund af deres uerfarenhed med at fungere som en offentlig virksomhed og de dobbelte krav fra det offentlige ansvar på et tidspunkt med kritisk operationel ekspansion.
Kapitalpuljevirksomheder blev oprettet og promoveret som en måde at indsprøjte virksomheder i tidlige stadier med både den kapital- og ekspertvejledning på direktørniveau, som gives i USA af venturekapitalister. De giver også en alternativ vækstvej for canadiske virksomheder såvel som virksomheder, der er interesseret i at blive børsnoteret på TSX Venture Exchange. Kapitalpuljeselskaber ligner blinde puljer i USA, men processen styres og reguleres af en enkelt canadisk børs.
CPC-processen
Processen med at skabe et kapitalpuljeselskab har to faser:
- Fase 1: Oprettelse af kapitalpuljeselskabet
I fase et samler mindst tre erfarne personer kapital for at påbegynde processen – det samlede beløb skal overstige $100.000 eller 5 % af de indsamlede midler. Grundlæggerne opretter derefter et shell-selskab med det formål at rejse startkapital med den hensigt at notere det som en CPC. Prospektet oprettes og derefter ansøger virksomheden om at blive børsnoteret. Der er yderligere regler for, hvor mange aktionærer der kræves, og hvor meget de må eje af udbuddet. CPC'en er opført i slutningen af denne proces med symbolet ".P" for at betegne det som et kapitalpuljeselskab.
- Fase 2: Gennemførelse af en kvalificerende transaktion
Inden for 24 måneder efter notering på TSX skal kapitalpuljeselskabet gennemføre en kvalificerende transaktion eller stå over for afnotering. Den kvalificerende transaktion er en aftale om at købe et selskab og indlemme dets aktier i det offentlige selskab, svarende til en omvendt overtagelse. Slutstrukturen resulterer i, at stifterne af begge fusionerede enheder opretholder et højere niveau af ejerskab i virksomheden, end hvad der måtte have været tilfældet med en børsnotering.
Grundlæggende hjælper det at have en færdig notering med erfarne direktører til at sænke omkostningerne for virksomheden og reducerer risikoen for at blive børsnoteret. For investorer kræver beslutningen om at købe aktier i en CPC mere due diligence af grundlæggerne af CPC'et selv, da de vil beslutte, hvilken type virksomhed der skal købes, og hvordan den skal guides efter den første investering er foretaget.
Selvom et mål er blevet foreslået, som det er tilfældet med nogle CPC'er, er der ingen garanti for, at det vil ske. Så investorer skal have tillid til styringen af CPC og deres evne til at skabe værdi for virksomheder generelt frem for en specifik virksomhed.
Højdepunkter
Processen involverer en sammenlægning af kapital mellem tre eller flere kvalificerede personer og inkorporering under et shell-selskab, før en kvalificerende transaktion gennemføres.
CPC'er eksisterer i Canada som en reaktion på den amerikanske venturekapitalindustri som en måde for canadiske nystartede virksomheder at blive lettere børsnoterede uden venture-støtte.
Et kapitalpuljeselskab (CPC) giver private virksomheder en alternativ mekanisme til at rejse kapital og blive børsnoteret.
