Rapporto di rotazione delle attività fisse

Qual è il rapporto di rotazione delle immobilizzazioni?

Il fixed asset turnover ratio (FAT) è, in generale, utilizzato dagli analisti per misurare la performance operativa. Questo rapporto di efficienza confronta le vendite nette (conto economico) con le immobilizzazioni (stato patrimoniale) e misura la capacità di un'azienda di generare vendite nette dai suoi investimenti in immobilizzazioni, in particolare immobili, impianti e macchinari (PP&E).

Il saldo delle immobilizzazioni viene utilizzato al netto dell'ammortamento accumulato. Un rapporto di rotazione delle immobilizzazioni più elevato indica che un'azienda ha utilizzato efficacemente gli investimenti in immobilizzazioni per generare vendite.

Comprendere il rapporto di rotazione delle immobilizzazioni

La formula per il rapporto di rotazione delle immobilizzazioni è:

$\ begin &\text = \frac { \text }{ \text{Attività fisse medie} } \ &\textbf \ &\text = \text{Vendite lorde, meno resi e indennità} \ &\text = \frac { \text - \text }{ 2 } \ &\ text = \text{Immobilizzazioni nette' saldo iniziale} \ \end$

Il rapporto è comunemente usato come metrica nelle industrie manifatturiere che effettuano acquisti sostanziali di PP&E al fine di aumentare la produzione. Quando una società effettua acquisti così significativi, gli investitori saggi monitorano attentamente questo rapporto negli anni successivi per vedere se le nuove attività fisse della società la premiano con un aumento delle vendite.

Nel complesso, gli investimenti in immobilizzazioni tendono a rappresentare la componente più importante del patrimonio totale della società. Il rapporto FAT, calcolato annualmente, è costruito per riflettere l'efficienza con cui un'azienda, o più specificamente, il team di gestione dell'azienda, ha utilizzato queste risorse sostanziali per generare entrate per l'azienda.

Interpretazione del rapporto di rotazione delle immobilizzazioni

Un rapporto di rotazione più elevato è indicativo di una maggiore efficienza nella gestione degli investimenti in immobilizzazioni, ma non esiste un numero o un intervallo esatto che imponga se un'azienda è stata efficiente nel generare entrate da tali investimenti. Per questo motivo, è importante che analisti e investitori confrontino il rapporto più recente di un'azienda sia con i propri rapporti storici sia con i valori del rapporto di società peer e/o con i rapporti medi per l'intero settore dell'azienda.

Sebbene il rapporto FAT sia di importanza significativa in alcuni settori, un investitore o un analista deve determinare se la società in esame si trova nel settore o settore appropriato per calcolare il rapporto prima di attribuirvi molto peso.

Le immobilizzazioni variano drasticamente da un tipo di azienda all'altro. Ad esempio, considera la differenza tra un'azienda Internet e un'azienda manifatturiera. Una società Internet, come Meta (ex Facebook), ha una base di asset fissi significativamente inferiore rispetto a un gigante manifatturiero, come Caterpillar. Chiaramente, in questo esempio, il rapporto di rotazione delle immobilizzazioni di Caterpillar è più rilevante e dovrebbe avere più peso rispetto al rapporto FAT di Meta.

Differenza tra il rapporto di rotazione delle attività fisse e il rapporto di rotazione delle attività

Il rapporto di rotazione delle attività utilizza il totale delle attività invece di concentrarsi solo sulle immobilizzazioni come fatto nel rapporto FAT. L'utilizzo delle attività totali funge da indicatore di una serie di decisioni del management sulle spese in conto capitale e altre attività.

Limitazioni dell'utilizzo del rapporto cespiti fissi

Le aziende con vendite cicliche possono avere rapporti peggiori nei periodi lenti, quindi il rapporto dovrebbe essere considerato durante diversi periodi di tempo. Inoltre, il management potrebbe esternalizzare la produzione per ridurre la dipendenza dalle risorse e migliorare il suo rapporto FAT, mentre continua a lottare per mantenere flussi di cassa stabili e altri fondamentali aziendali.

Le aziende con forti rapporti di rotazione delle attività possono comunque perdere denaro perché l'importo delle vendite generate dalle immobilizzazioni non parla della capacità dell'azienda di generare solidi profitti o un sano flusso di cassa.

Mette in risalto

• Un elevato rapporto FAT non dice nulla sulla capacità di un'azienda di generare solidi profitti o flussi di cassa.

• Il rapporto di rotazione delle immobilizzazioni rivela l'efficienza di un'azienda nel generare vendite dalle immobilizzazioni esistenti.

• Un rapporto più elevato implica che il management utilizzi le proprie immobilizzazioni in modo più efficace.