Crisi finanziaria

Che cos'è una crisi finanziaria?

In una crisi finanziaria, i prezzi delle attività vedono un forte calo di valore, le imprese e i consumatori non sono in grado di pagare i propri debiti e le istituzioni finanziarie subiscono carenze di liquidità. Una crisi finanziaria è spesso associata a un panico o a una corsa agli sportelli durante la quale gli investitori vendono beni o prelevano denaro dai conti di risparmio perché temono che il valore di tali beni diminuirà se rimangono in un istituto finanziario.

Altre situazioni che possono essere etichettate come una crisi finanziaria includono lo scoppio di una bolla finanziaria speculativa,. un crollo del mercato azionario,. un default sovrano o una crisi valutaria. Una crisi finanziaria può essere limitata alle banche o diffusa in una singola economia, nell'economia di una regione o in economie mondiali.

Quali sono le cause di una crisi finanziaria?

Una crisi finanziaria può avere molteplici cause. In generale, una crisi può verificarsi se le istituzioni o gli asset sono sopravvalutati e può essere esacerbata da un comportamento irrazionale o da gregge degli investitori. Ad esempio, una rapida serie di vendite può comportare una riduzione dei prezzi delle attività, spingendo le persone a scaricare le attività o effettuare enormi prelievi di risparmi quando si vocifera di un fallimento bancario.

I fattori che contribuiscono a una crisi finanziaria includono fallimenti sistemici, comportamenti umani imprevisti o incontrollabili, incentivi a correre troppi rischi, assenza o fallimenti normativi o contagi che equivalgono a una diffusione simile a un virus di problemi da un'istituzione o da un paese all'altro. Se non viene controllata, una crisi può causare una recessione o una depressione di un'economia. Anche quando vengono adottate misure per evitare una crisi finanziaria, possono comunque verificarsi, accelerare o aggravarsi.

Esempi di crisi finanziaria

Le crisi finanziarie non sono rare; sono accaduti da quando il mondo ha avuto valuta. Alcune note crisi finanziarie includono:

• Tulip Mania (1637). Sebbene alcuni storici sostengano che questa mania non abbia avuto un grande impatto sull'economia olandese, e quindi non dovrebbe essere considerata una crisi finanziaria, ha coinciso con uno scoppio di peste bubbonica che ha avuto un impatto significativo sul Paese. Con questo in mente, è difficile dire se la crisi sia stata accelerata da un'eccessiva speculazione o dalla pandemia.

• Crisi del credito del 1772. Dopo un periodo di rapida espansione del credito, questa crisi è iniziata a marzo/aprile a Londra. Alexander Fordyce, socio di una grande banca, ha perso un'ingente somma allo scoperto di azioni della Compagnia delle Indie Orientali ed è fuggito in Francia per evitare il rimborso. Il panico ha portato a una corsa alle banche inglesi che ha lasciato più di 20 grandi istituti bancari in bancarotta o interrompendo i pagamenti a depositanti e creditori. La crisi si diffuse rapidamente in gran parte dell'Europa. Gli storici tracciano una linea da questa crisi alla causa del Boston Tea Party - legislazione fiscale impopolare nelle 13 colonie - e ai conseguenti disordini che hanno dato vita alla Rivoluzione americana.

• Crodo azionario del 1929. Questo crollo, iniziato il 24 ottobre 1929, ha visto crollare i prezzi delle azioni dopo un periodo di speculazioni selvagge e prestiti per acquistare azioni. Ha portato alla Grande Depressione,. che è stata avvertita in tutto il mondo per oltre una dozzina di anni. Il suo impatto sociale è durato molto più a lungo. Uno dei fattori scatenanti del crollo è stato un drastico eccesso di offerta di colture di materie prime, che ha portato a un forte calo dei prezzi. A seguito dell'incidente è stata introdotta un'ampia gamma di normative e strumenti di gestione del mercato.

• Crisi petrolifera dell'OPEC del 1973. I membri dell'OPEC hanno avviato un embargo petrolifero nell'ottobre 1973 contro i paesi che hanno sostenuto Israele nella guerra dello Yom Kippur. Alla fine dell'embargo, un barile di petrolio era di $ 12, rispetto a $ 3. Dato che le economie moderne dipendono dal petrolio, i prezzi più alti e l'incertezza portarono al crollo del mercato azionario del 1973-74, quando un mercato ribassista persistette dal gennaio 1973 al dicembre 1974 e il Dow Jones Industrial Average perse circa il 45% del suo valore.

• Crisi asiatica del 1997–1998. Questa crisi è iniziata nel luglio 1997 con il crollo del baht thailandese. In mancanza di valuta estera, il governo thailandese è stato costretto ad abbandonare il suo ancoraggio al dollaro USA e lasciare che il baht fluttuasse. Il risultato è stato un'enorme svalutazione che si è diffusa in gran parte dell'Asia orientale, colpendo anche il Giappone, nonché un enorme aumento del rapporto debito/PIL. Sulla sua scia, la crisi ha portato a una migliore regolamentazione e vigilanza finanziaria.

• La crisi finanziaria globale del 2007-2008. Questa crisi finanziaria è stata il peggior disastro economico dal crollo del mercato azionario del 1929. È iniziata con una crisi dei mutui subprime nel 2007 e si è espansa in una crisi bancaria globale con il fallimento di banca d'investimento Lehman Brothers nel settembre 2008. Enormi salvataggi e altre misure intese a limitare la diffusione del danno fallirono e l'economia globale cadde in recessione.

La crisi finanziaria globale

Come l'evento di crisi finanziaria più recente e più dannoso, la crisi finanziaria globale, merita un'attenzione speciale, poiché le sue cause, effetti, risposta e lezioni sono più applicabili all'attuale sistema finanziario.

Standard di prestito allentati

La crisi è stata il risultato di una sequenza di eventi, ciascuno con il proprio innesco e culminati nel quasi collasso del sistema bancario. È stato affermato che i semi della crisi sono stati gettati già negli anni '70 con il Community Development Act, che richiedeva alle banche di allentare i requisiti di credito per i consumatori a basso reddito, creando un mercato per i mutui subprime.

Una crisi finanziaria può assumere molte forme, tra cui un panico bancario/credito o un crollo del mercato azionario, ma differisce da una recessione, che spesso è il risultato di tale crisi.

L'importo del debito dei mutui subprime, garantito da Freddie Mac e Fannie Mae, ha continuato ad espandersi nei primi anni 2000, quando il Federal Reserve Board ha iniziato a tagliare drasticamente i tassi di interesse per evitare una recessione. La combinazione di requisiti di credito liberi e denaro a buon mercato ha stimolato un boom immobiliare, che ha guidato la speculazione, spingendo al rialzo i prezzi delle case e creando una bolla immobiliare.

Strumenti finanziari complessi

Nel frattempo, le banche di investimento, alla ricerca di facili profitti sulla scia del crollo delle dot-com e della recessione del 2001, hanno creato obbligazioni di debito collateralizzate (CDO) dai mutui acquistati sul mercato secondario. Poiché i mutui subprime erano in bundle con i mutui prime, non c'era modo per gli investitori di comprendere i rischi associati al prodotto. Quando il mercato dei CDO ha iniziato a scaldarsi, la bolla immobiliare che si stava accumulando da diversi anni era finalmente scoppiata. Con il calo dei prezzi delle case, i mutuatari subprime hanno iniziato a non pagare prestiti che valevano più delle loro case, accelerando il calo dei prezzi.

Iniziano i fallimenti, il contagio si diffonde

Quando gli investitori si sono resi conto che i CDO erano privi di valore a causa del debito tossico che rappresentavano, hanno tentato di sciogliere gli obblighi. Tuttavia, non c'era mercato per i CDO. La successiva cascata di fallimenti dei mutuanti subprime ha creato un contagio di liquidità che ha raggiunto i livelli superiori del sistema bancario. Due importanti banche di investimento, Lehman Brothers e Bear Stearns, sono crollate sotto il peso della loro esposizione al debito subprime e più di 450 banche hanno fallito nei cinque anni successivi. Molte delle principali banche erano sull'orlo del fallimento e sono state salvate da un salvataggio finanziato dai contribuenti.

Risposta

Il governo degli Stati Uniti ha risposto alla crisi finanziaria abbassando i tassi di interesse quasi a zero, riacquistando mutui e debito pubblico e salvando alcune istituzioni finanziarie in difficoltà. Con tassi così bassi, i rendimenti obbligazionari sono diventati molto meno attraenti per gli investitori rispetto alle azioni. La risposta del governo ha acceso il mercato azionario. A marzo 2013, l'S&P si è ripreso dalla crisi e ha continuato la sua corsa rialzista di 10 anni dal 2009 al 2019 per salire a circa il 250%. Il mercato immobiliare statunitense si è ripreso nella maggior parte delle principali città e il tasso di disoccupazione è diminuito quando le imprese hanno iniziato ad assumere e fare più investimenti.

Nuovi regolamenti

Un grande risultato della crisi è stata l'adozione del Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act,. un massiccio atto legislativo di riforma finanziaria approvato dall'amministrazione Obama nel 2010. Dodd-Frank ha apportato cambiamenti globali a ogni aspetto della finanza statunitense contesto normativo, che ha interessato ogni organismo di regolamentazione e ogni attività di servizi finanziari. In particolare, Dodd-Frank ha avuto i seguenti effetti:

• Una regolamentazione più completa dei mercati finanziari, inclusa una maggiore supervisione dei derivati, che sono stati introdotti negli scambi.

• Sono state consolidate le agenzie di regolamentazione, numerose e talvolta ridondanti.

• Un nuovo organismo, il Financial Stability Oversight Council,. è stato ideato per monitorare il rischio sistemico.

• Sono state introdotte maggiori tutele per gli investitori, inclusa una nuova agenzia per la protezione dei consumatori (il Consumer Financial Protection Bureau ) e standard per i prodotti "plain-vanilla".

• L'introduzione di processi e strumenti (come le infusioni di denaro) ha lo scopo di aiutare con la liquidazione delle istituzioni finanziarie fallite.

• Misure volte a migliorare gli standard, la contabilità e la regolamentazione delle agenzie di rating del credito.

Domande frequenti sulla crisi finanziaria

Che cos'è una crisi finanziaria?

Una crisi finanziaria si verifica quando gli strumenti finanziari e le attività diminuiscono significativamente di valore. Di conseguenza, le aziende hanno difficoltà a soddisfare i propri obblighi finanziari e gli istituti finanziari non dispongono di liquidità o attività convertibili sufficienti per finanziare progetti e soddisfare i bisogni immediati. Gli investitori perdono fiducia nel valore dei loro beni e il reddito e il patrimonio dei consumatori sono compromessi, rendendo loro difficile pagare i debiti.

Quali sono le cause di una crisi finanziaria?

Una crisi finanziaria può essere causata da molti fattori, forse troppi per nominarli. Tuttavia, spesso una crisi finanziaria è causata da attività sopravvalutate, fallimenti sistemici e normativi e il conseguente panico dei consumatori, come un gran numero di clienti che ritirano fondi da una banca dopo aver appreso dei problemi finanziari dell'istituto.

Quali sono le fasi di una crisi finanziaria?

La crisi finanziaria può essere segmentata in tre fasi, a cominciare dall'inizio della crisi. I sistemi finanziari falliscono, generalmente causati da fallimenti di sistema e normativi, cattiva gestione istituzionale delle finanze e altro ancora. La fase successiva prevede il collasso del sistema finanziario, con istituzioni finanziarie, imprese e consumatori incapaci di far fronte agli obblighi. Infine, le attività diminuiscono di valore e il livello complessivo del debito aumenta.

Qual è stata la causa della crisi finanziaria del 2008?

Sebbene la crisi sia stata attribuita a molti guasti, è stata in gran parte dovuta all'abbondante emissione di mutui subprime, che sono stati spesso venduti agli investitori sul mercato secondario. I crediti inesigibili sono aumentati quando i mutuatari subprime sono andati in default sui loro prestiti, lasciando gli investitori del mercato secondario in difficoltà. Le società di investimento, le compagnie di assicurazione e le istituzioni finanziarie massacrate dal loro coinvolgimento con questi mutui hanno richiesto il salvataggio del governo mentre si avvicinavano all'insolvenza. I salvataggi hanno influenzato negativamente il mercato, facendo crollare le azioni. Altri mercati hanno risposto al seguito, creando panico globale e un mercato instabile.

Qual è stata la peggiore crisi finanziaria di sempre?

Probabilmente, la peggiore crisi finanziaria degli ultimi 90 anni è stata la crisi finanziaria globale del 2008, che ha mandato in crisi i mercati azionari, le istituzioni finanziarie in rovina e i consumatori in crisi.

Mette in risalto

• Una crisi finanziaria può essere limitata a un singolo paese oa un segmento dei servizi finanziari, ma è più probabile che si diffonda a livello regionale o globale.

• Il panico bancario è stato all'origine di numerose crisi finanziarie del XIX, XX e XXI secolo, molte delle quali hanno portato a recessioni o depressioni.

• Crolli del mercato azionario, crisi del credito, scoppio di bolle finanziarie, insolvenze sovrane e crisi valutarie sono tutti esempi di crisi finanziarie.