税引後営業利益（ATOI）

##税引後営業利益（ATOI）とは何ですか？

税引後営業利益（ATOI）は、企業の税引後営業利益の合計です。この非GAAP指標は、会計上の変更による影響など、税引き後の利益または費用を除外します。

##ATOIの式は次のとおりです。

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営業利益が（総収入-営業費用-減価償却）である場合、税引前営業利益（PTOI）としても知られています。

##税引後営業利益の理解

営業利益は、企業の収益のどれだけが最終的に利益になるかを示す尺度です。税引後営業利益（ATOI）は、指定された期間の営業から収入を生み出す企業の能力を測定します。税金の影響を考慮した上で企業が生み出した営業利益（または損失）です。事実上、これは税引前利益（EBIT）であり、税金を調整したものです。したがって、次のように計算することもできます。

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一部のアナリストは会社の実効税率を使用することを選択し、他のアナリストは限界税率を選択します。さらに、税引後営業利益を次のように計算するものもあります。

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税引後営業利益は、利息前利益および税引後利益（EBIAT）として定義することもできます。キャピタル・ストラクチャー（デット・トゥ・エクイティ）を考慮せずに、企業の収益性を測定します。 ATOIは、負債の税制上の利点を除いた税引き後のキャッシュフローの概算です。負債のない会社は、ATOIが税引後純利益（NIAT）と等しくなります。

非GAAPの性質により、メジャーに含まれるものと除外されるものは企業や業界によって異なります。したがって、分析対象の企業がどのようにしてATOI値に到達したかを理解することが重要です。

##ATOIとNOPAT

税引後純営業利益（NOPAT）の形式のATOIは、企業へのフリーキャッシュフロー（FCFF）を計算するために使用されます。これは、税引後純営業利益から運転資本の変動を差し引いたものに等しくなります。また、税引後営業利益から資本を差し引いたものに等しい、企業への経済的純現金収支の計算にも使用されます。買収者の資金調達が現在の資金調達の取り決めに取って代わるため、両方の指標は主に買収対象を探しているアナリストによって使用されます。

ATOIは、財務分析では税引前営業利益（PTOI）の測定値ほど一般的には使用されませんが、清算イベントが発生した場合に債権者に支払うことができる現金を表すため、綿密に監視されます。通常、税引前営業利益は損益計算書に直接表示されますが、税引後営業利益は表示されません。提示された最初の式が示すように、ATOIは、特に税引前利益の数値に対して納税義務を計算し、その税額を税引前利益の数値から差し引くことにより、PTOIから計算できます。

##ハイライト

-ATOIには、営業利益を歪める可能性のある税金やその他の1回限りの項目の影響が含まれているため、投資家にとってより役立ちます。

-営業利益は、事業の運営から実現した利益の額を測定します。

-営業利益は、総収入から売上原価を差し引いたものに相当する企業の総収入を取り、すべての営業費用を差し引きます。