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Betriebsergebnis nach Steuern (ATOI)

Betriebsergebnis nach Steuern (ATOI)

Was ist das Betriebsergebnis nach Steuern (ATOI)?

Das Betriebsergebnis nach Steuern (ATOI) ist das gesamte Betriebsergebnis eines Unternehmens nach Steuern. Diese nicht GAAP-konforme Kennzahl schlie├čt alle Vorteile oder Belastungen nach Steuern aus, wie z. B. Auswirkungen von Bilanzierungs├Ąnderungen .

Die Formel f├╝r ATOI lautet:

Dabei handelt es sich um Betriebseinnahmen (Bruttoeinnahmen - Betriebsausgaben - Abschreibungen), die auch als Betriebseinnahmen vor Steuern (PTOI) bezeichnet werden.

Verst├Ąndnis des Betriebsergebnisses nach Steuern

Das Betriebsergebnis ist ein Ma├č daf├╝r, wie viel des Umsatzes eines Unternehmens letztendlich zu Gewinn wird. Das Betriebsergebnis nach Steuern (ATOI) misst die F├Ąhigkeit eines Unternehmens, f├╝r einen bestimmten Zeitraum Einnahmen aus seiner Gesch├Ąftst├Ątigkeit zu erzielen. Es handelt sich einfach um die Betriebseinnahmen (oder -verluste), die ein Unternehmen nach Ber├╝cksichtigung der Auswirkungen von Steuern erwirtschaftet. Es handelt sich faktisch um das um Steuern bereinigte Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT). Somit kann es auch berechnet werden als:

Einige Analysten verwenden den effektiven Steuersatz des Unternehmens, andere entscheiden sich f├╝r den Grenzsteuersatz. Dar├╝ber hinaus berechnen einige das Betriebsergebnis nach Steuern wie folgt:

Das Betriebsergebnis nach Steuern kann auch als Ergebnis vor Zinsen und nach Steuern (EBIAT) definiert werden. Er misst die Rentabilit├Ąt eines Unternehmens ohne Ber├╝cksichtigung der Kapitalstruktur (Debt to Equity). ATOI ist eine Ann├Ąherung an Cashflows nach Steuern ohne den Steuervorteil von Schulden. Bei einem Unternehmen, das keine Schulden hat, entspricht sein ATOI seinem Nettoeinkommen nach Steuern (NIAT).

Da die Kennzahl nicht GAAP- konform ist, unterscheiden sich die Ein- und Ausschl├╝sse der Kennzahl je nach Unternehmen und Branche. Daher ist es wichtig zu verstehen, wie das zu analysierende Unternehmen zu seinem ATOI-Wert gelangt ist.

ATOI und NOPAT

ATOI in Form des Nettobetriebsgewinns nach Steuern (NOPAT)´╗┐wird verwendet, um den freien Cashflow an das Unternehmen (FCFF) zu berechnen, der dem Nettobetriebsgewinn nach Steuern abz├╝glich ├änderungen des Betriebskapitals entspricht. Es wird auch bei der Berechnung des wirtschaftlichen freien Cashflows an das Unternehmen verwendet, der dem Betriebsergebnis nach Steuern abz├╝glich des Kapitals entspricht. Beide Ma├čnahmen werden vor allem von Analysten genutzt, die nach Akquisitionszielen suchen, da die Finanzierung des Erwerbers die derzeitige Finanzierung ersetzt.

Das ATOI wird in der Finanzanalyse nicht so h├Ąufig verwendet wie das Betriebsergebnis vor Steuern (PTOI), es wird jedoch genau ├╝berwacht, da es verf├╝gbare Barmittel darstellt, um Gl├Ąubiger zu bezahlen, falls es jemals zu einem Liquidationsereignis kommt. W├Ąhrend das Betriebsergebnis vor Steuern normalerweise direkt in der Gewinn- und Verlustrechnung erscheint, erscheint das Betriebsergebnis nach Steuern nicht. Wie die erste dargestellte Formel zeigt, kann ATOI aus PTOI berechnet werden, indem die Steuerschuld speziell f├╝r die Einkommenszahl vor Steuern berechnet und diese Steuerzahl von der Einkommenszahl vor Steuern abgezogen wird.

H├Âhepunkte

  • ATOI ist f├╝r Anleger hilfreicher, da es die Auswirkungen von Steuern und anderen einmaligen Posten ber├╝cksichtigt, die das Betriebsergebnis verzerren k├Ânnten.

  • Das Betriebsergebnis misst die H├Âhe des Gewinns, der aus der Gesch├Ąftst├Ątigkeit eines Unternehmens erzielt wird.

  • Das Betriebseinkommen nimmt das Bruttoeinkommen eines Unternehmens, das dem Gesamtumsatz abz├╝glich COGS entspricht, und subtrahiert alle Betriebskosten.