Betriebsergebnis nach Steuern (ATOI)
Was ist das Betriebsergebnis nach Steuern (ATOI)?
Das Betriebsergebnis nach Steuern (ATOI) ist das gesamte Betriebsergebnis eines Unternehmens nach Steuern. Diese nicht GAAP-konforme Kennzahl schließt alle Vorteile oder Belastungen nach Steuern aus, wie z. B. Auswirkungen von Bilanzierungsänderungen .
Die Formel für ATOI lautet:
Dabei handelt es sich um Betriebseinnahmen (Bruttoeinnahmen - Betriebsausgaben - Abschreibungen), die auch als Betriebseinnahmen vor Steuern (PTOI) bezeichnet werden.
Verständnis des Betriebsergebnisses nach Steuern
Das Betriebsergebnis ist ein Maß dafür, wie viel des Umsatzes eines Unternehmens letztendlich zu Gewinn wird. Das Betriebsergebnis nach Steuern (ATOI) misst die Fähigkeit eines Unternehmens, für einen bestimmten Zeitraum Einnahmen aus seiner Geschäftstätigkeit zu erzielen. Es handelt sich einfach um die Betriebseinnahmen (oder -verluste), die ein Unternehmen nach Berücksichtigung der Auswirkungen von Steuern erwirtschaftet. Es handelt sich faktisch um das um Steuern bereinigte Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT). Somit kann es auch berechnet werden als:
Einige Analysten verwenden den effektiven Steuersatz des Unternehmens, andere entscheiden sich für den Grenzsteuersatz. Darüber hinaus berechnen einige das Betriebsergebnis nach Steuern wie folgt:
Das Betriebsergebnis nach Steuern kann auch als Ergebnis vor Zinsen und nach Steuern (EBIAT) definiert werden. Er misst die Rentabilität eines Unternehmens ohne Berücksichtigung der Kapitalstruktur (Debt to Equity). ATOI ist eine Annäherung an Cashflows nach Steuern ohne den Steuervorteil von Schulden. Bei einem Unternehmen, das keine Schulden hat, entspricht sein ATOI seinem Nettoeinkommen nach Steuern (NIAT).
Da die Kennzahl nicht GAAP- konform ist, unterscheiden sich die Ein- und Ausschlüsse der Kennzahl je nach Unternehmen und Branche. Daher ist es wichtig zu verstehen, wie das zu analysierende Unternehmen zu seinem ATOI-Wert gelangt ist.
ATOI und NOPAT
ATOI in Form des Nettobetriebsgewinns nach Steuern (NOPAT)wird verwendet, um den freien Cashflow an das Unternehmen (FCFF) zu berechnen, der dem Nettobetriebsgewinn nach Steuern abzüglich Änderungen des Betriebskapitals entspricht. Es wird auch bei der Berechnung des wirtschaftlichen freien Cashflows an das Unternehmen verwendet, der dem Betriebsergebnis nach Steuern abzüglich des Kapitals entspricht. Beide Maßnahmen werden vor allem von Analysten genutzt, die nach Akquisitionszielen suchen, da die Finanzierung des Erwerbers die derzeitige Finanzierung ersetzt.
Das ATOI wird in der Finanzanalyse nicht so häufig verwendet wie das Betriebsergebnis vor Steuern (PTOI), es wird jedoch genau überwacht, da es verfügbare Barmittel darstellt, um Gläubiger zu bezahlen, falls es jemals zu einem Liquidationsereignis kommt. Während das Betriebsergebnis vor Steuern normalerweise direkt in der Gewinn- und Verlustrechnung erscheint, erscheint das Betriebsergebnis nach Steuern nicht. Wie die erste dargestellte Formel zeigt, kann ATOI aus PTOI berechnet werden, indem die Steuerschuld speziell für die Einkommenszahl vor Steuern berechnet und diese Steuerzahl von der Einkommenszahl vor Steuern abgezogen wird.
Höhepunkte
ATOI ist für Anleger hilfreicher, da es die Auswirkungen von Steuern und anderen einmaligen Posten berücksichtigt, die das Betriebsergebnis verzerren könnten.
Das Betriebsergebnis misst die Höhe des Gewinns, der aus der Geschäftstätigkeit eines Unternehmens erzielt wird.
Das Betriebseinkommen nimmt das Bruttoeinkommen eines Unternehmens, das dem Gesamtumsatz abzüglich COGS entspricht, und subtrahiert alle Betriebskosten.
