Résultat d'exploitation après impôt (ATOI)
Qu'est-ce que le revenu d'exploitation après impôt (ATOI) ?
Le bénéfice d'exploitation après impôt (ATOI) est le bénéfice d'exploitation total d'une entreprise après impôts. Cette mesure non conforme aux PCGR exclut tous les avantages ou charges après impôt tels que les effets des modifications comptables .
La formule pour ATOI est :
Où est le résultat d'exploitation (revenu brut - charges d'exploitation - amortissement), également appelé résultat d'exploitation avant impôt (PTOI).
Comprendre le résultat d'exploitation après impôt
Le résultat d'exploitation est une mesure de la part des revenus d'une entreprise qui finira par devenir un profit. Le résultat d'exploitation après impôt (ATOI) mesure la capacité d'une entreprise à générer des revenus à partir de ses opérations pendant une période donnée. Il s'agit simplement du bénéfice (ou de la perte) d'exploitation généré par une entreprise après prise en compte de l'effet des impôts. En fait, il s'agit du bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT), ajusté des impôts. Ainsi, il peut également être calculé comme suit :
Certains analystes choisissent d'utiliser le taux effectif d'imposition de l'entreprise, d'autres optent pour le taux marginal d'imposition. De plus, certains calculent le bénéfice d'exploitation après impôt comme suit :
Le résultat d'exploitation après impôt peut également être défini comme le résultat avant intérêts et après impôts (EBIAT). Il mesure la rentabilité d'une entreprise sans tenir compte de la structure du capital (dette sur fonds propres). ATOI est une approximation des flux de trésorerie après impôt sans l'avantage fiscal de la dette. Une entreprise qui n'a pas de dette aura son ATOI égal à son revenu net après impôt (NIAT).
En raison de sa nature non conforme aux PCGR,. ce qui est inclus et exclu dans la mesure diffère selon les entreprises et les secteurs, il est donc important de comprendre comment l'entreprise analysée est arrivée à sa valeur ATOI.
ATOI et NOPAT
L'ATOI sous la forme de bénéfice d'exploitation net après impôt (NOPAT) est utilisé pour calculer le flux de trésorerie disponible pour l'entreprise (FCFF), qui est égal au bénéfice d'exploitation net après impôt, moins les variations du fonds de roulement. Il est également utilisé dans le calcul du flux de trésorerie économique disponible pour l'entreprise, qui est égal au bénéfice d'exploitation après impôt moins le capital. Ces deux mesures sont principalement utilisées par les analystes à la recherche de cibles d'acquisition puisque le financement de l'acquéreur remplacera le financement actuel.
L'ATOI n'est pas aussi couramment utilisé dans l'analyse financière que la mesure du résultat d'exploitation avant impôt (PTOI), cependant, il est surveillé de près car il représente les liquidités disponibles pour payer les créanciers en cas de liquidation. Alors que le bénéfice d'exploitation avant impôt apparaît normalement directement dans le compte de résultat, ce n'est pas le cas du bénéfice d'exploitation après impôt. Comme le montre la première formule présentée, l'ATOI peut être calculé à partir du PTOI en calculant l'impôt à payer spécifiquement pour le chiffre du revenu avant impôt et en soustrayant ce chiffre d'impôt du chiffre du revenu avant impôt.
Points forts
L'ATOI est plus utile aux investisseurs car il inclut l'effet des impôts et d'autres éléments ponctuels susceptibles de fausser le résultat d'exploitation.
Le bénéfice d'exploitation mesure le montant des bénéfices réalisés à partir des opérations d'une entreprise.
Le revenu d'exploitation prend le revenu brut d'une entreprise, qui équivaut au revenu total moins le COGS, et soustrait toutes les dépenses d'exploitation.
