キャピタルストラクチャー

##資本構成とは何ですか？

キャピタルストラクチャーは、企業が全体的な事業と成長の資金を調達するために使用する負債と資本の特定の組み合わせです。

株式資本は、会社の所有権から生じ、将来のキャッシュフローと利益を主張します。負債は債券発行またはローンの形で提供されますが、株式は普通株、優先株、または留保利益の形で提供される場合があります。短期債務も資本構成の一部と見なされます。

##資本構造を理解する

負債と資本の両方がバランスシートに記載されています。貸借対照表にも記載されている会社の資産は、負債または資本で購入されます。資本構成は、企業の長期債務、短期債務、普通株、および優先株の混合である可能性があります。資本構成を分析する際には、企業の短期債務と長期債務の比率が考慮されます。

アナリストが資本構造に言及する場合、企業の借入慣行がどれほど危険であるかについての洞察を提供する、企業の負債対資本（D / E）比率に言及している可能性が最も高いです。通常、借金で多額の資金を調達している企業は、より積極的な資本構造を持っているため、投資家にとってより大きなリスクをもたらします。ただし、このリスクが企業の成長の主な原因となる可能性があります。

負債は、企業が資本市場で資金を調達するための2つの主要な方法の1つです。企業は税制上の利点があるため、債務の恩恵を受けます。資金の借り入れの結果として行われる利息の支払いは、税控除の対象となる場合があります。負債はまた、株式とは異なり、企業または企業が所有権を保持することを可能にします。さらに、低金利の時代には、債務は豊富でアクセスしやすいです。

エクイティは、外部投資家が会社の部分的な所有権を取得することを可能にします。特に金利が低い場合、株式は負債よりも高価です。ただし、負債とは異なり、株式を返済する必要はありません。これは、収益が減少した場合の会社にとってのメリットです。一方、エクイティは、会社の将来の収益に対する所有者による請求を表します。

##特別な考慮事項

資産の資金調達や営業活動への資金提供に株式よりも多くの負債を使用する企業は、高いレバレッジ比率と積極的な資本構造を持っています。負債よりも資本の多い資産に支払う会社は、レバレッジ比率が低く、資本構造が保守的です。とはいえ、高いレバレッジ比率と積極的な資本構造も成長率の上昇につながる可能性がありますが、保守的な資本構造は成長率の低下につながる可能性があります。

最適な資本構造とも呼ばれる、負債と資本の理想的な組み合わせを見つけることが企業経営の目標です。

アナリストは、D/E比を使用して資本構造を比較します。これは、負債合計を資本合計で割って計算されます。精通した企業は、企業戦略に負債と資本の両方を組み込むことを学びました。ただし、企業は特に外部資金や債務に過度に依存する場合があります。投資家は、D / E比を追跡し、それを同業他社と比較することにより、企業の資本構造を監視できます。

##ハイライト

-債務は、通常は支払利息を伴う、貸し手に返済される借入金で構成されます。

-エクイティは会社の所有権で構成されており、投資を返済する必要はありません。

-資本構造は、企業が全体的な事業と成長に資金を供給する方法です。

-デットエクイティ（D / E）比率は、企業の借入慣行のリスクを判断するのに役立ちます。

＃＃ よくある質問

###アナリストと投資家は資本構造をどのように使用しますか？

負債が多すぎる企業は、信用リスクと見なすことができます。ただし、エクイティが多すぎるということは、会社が成長機会を十分に活用していないか、資本コストに対して多額の支払いをしていることを意味する可能性があります（エクイティは負債よりもコストがかかる傾向があるため）。残念ながら、現実世界の最適な資本構造を達成するためのガイダンスとして使用する、負債と資本の魔法の比率はありません。負債と資本の健全なブレンドを定義するものは、会社が事業を行っている業界、その発展段階によって異なり、金利や規制環境の外部の変化により、時間の経過とともに変化する可能性があります。

###なぜ異なる会社は異なる資本構造を持っているのですか？

さまざまな業界の企業は、それぞれの業種により適した資本構造を使用します。自動車製造のような資本集約的な産業はより多くの負債を利用するかもしれませんが、ソフトウェア会社のような労働集約的またはサービス指向の会社は公平を優先するかもしれません。

###アナリストと投資家は資本構造を評価するためにどのような手段を使用しますか？

加重平均資本コスト（WACC）に加えて、いくつかのメトリックを使用して、企業の資本構造の適合性を推定できます。レバレッジレシオは、デットエクイティ（D / E）レシオやデットレシオなど、使用される指標の1つのグループです。

###マネージャーは資本構成をどのように決定しますか？

企業が資本（投資家や貸し手など）にアクセスできると仮定すると、資本コストを最小限に抑えたいと思うでしょう。これは、加重平均資本コスト（WACC）計算を使用して実行できます。 WACCを計算するために、マネージャーまたはアナリストは、各資本コンポーネントのコストにその比例ウェイトを掛けます。