ハブアンドスポーク構造

##ハブアンドスポーク構造とは何ですか？

ハブアンドスポーク構造は、投資会社が資産をプールし、コストを削減し、効率を向上させるために使用されます。それぞれが個別に管理されたままの複数の投資ビークルは、資産を組み合わせて1つの中央ビークルに貢献します。これは、マスターフィーダー構造とも呼ばれます。

システム内のすべてのファンドは通常、同じ投資目的とポートフォリオマネージャー、または「ハブ」として機能するマスターファンドを持っています。小型の投資手段、またはフィーダーファンドは「スポーク」と呼ばれます。

##ハブアンドスポーク構造を理解する

ハブアンドスポークは、プールされた構造から多くの効率を提供することにより、投資ファンドのマネージャーに利益をもたらします。ハブアンドスポーク構造により、資本はすべての取引が行われるマスターファンドに送られ、取引コストの削減に役立ちます。

###事業開発

ハブアンドスポーク構造は、あらゆる種類のフィーダーファンドに対応することもでき、ビジネス開発のインセンティブを高めます。ファンドは、多数のスポークを使用して、さまざまな方法でさまざまな投資家に販売することができます。各スポークは異なる手数料を請求できるため、1つの投資ポートフォリオとして運用しながら、より多くの投資家にアピールできます。これらのファンドは、ハブアンドスポーク構造により、競合他社と比較してファンドの運用コストを比較的低く抑えることができます。

さらに、ハブアンドスポーク構造には通常、米国とオフショアファンドの両方が含まれ、ファンドをグローバルに販売する能力を生み出します。これらの構造は、グローバル投資家にサービスを提供するためのパートナーシップとして設定されています。パートナーシップとして、彼らは、米国および海外での個別のフィーダーファンド登録を可能にしながら、協力して働くことができます。

###会計および税制上のメリット

ハブアンドスポークファンドの構造では、会計および財務報告が複雑になる可能性があります。このタイプのファンドでは、すべての取引、料金、および費用がマスターファンドから会計処理され、支払われます。マスターファンドへの流入とマスターファンドからの流出の複雑な会計処理にもかかわらず、そのパートナーシップ構造により、各フィーダーファンドは独自のルールと登録で個別に管理できます。

これは税金の場合に特に有益です。オフショアファンドは、配当とキャピタルゲインに対して異なる税金を要求することがよくあります。ハブアンドスポーク構造では、オンショアファンドへの米国の投資家はオフショアファンドの義務の影響を受けず、その逆も同様です。ハブアンドスポーク構造により、すべての資金報告、手数料、および経費が分離されたままでありながら、規模の経済の大きなメリットが得られます。

##ハブアンドスポーク基金の例

いくつかのハブアンドスポークファンドが市場に存在します。ブラックロックは、さまざまなハブアンドスポークの設定でこのファンド構造を幅広く採用しているファンドマネージャーの1人です。

たとえば、マスタートレジャリーストラテジーインスティテューショナルポートフォリオを運営しています。これは、ブラックロックセレクトトレジャリーストラテジーインスティテューショナルファンドとブラックロックトレジャリーストラテジーインスティテューショナルファンドの2つのスポークで構成されるハブです。各フィーダーファンドは、異なるポートフォリオマネージャーとの異なる投資戦略に従事しています。

##ハイライト

-この構造は、コストを削減し、効率を維持するために投資会社によってよく使用されます。

-各スポークは特定のファンドマネージャーによって個別に管理され、ハブは包括的な投資戦略を利用する1人のポートフォリオマネージャーによって管理されます。

-投資におけるハブアンドスポーク構造は、「ハブ」または「マスターファンド」に投資する「スポーク」または「フィーダー」と呼ばれる複数のポートフォリオマネージャーまたはサブファンドを利用します。