Hub-and-Spoke-Struktur
Was ist eine Hub-and-Spoke-Struktur?
Hub-and-Spoke-Strukturen werden von Investmentgesellschaften genutzt,. um Vermögenswerte zu bündeln, Kosten zu senken und die Effizienz zu steigern. Mehrere Anlagevehikel, die jeweils einzeln verwaltet werden, bündeln ihr Vermögen und tragen zu einem zentralen Vehikel bei. Dies kann auch als Master-Feeder-Struktur bezeichnet werden.
Alle Fonds im System haben in der Regel das gleiche Anlageziel und den gleichen Portfoliomanager oder Master-Fonds,. der als „Hub“ dient. Die kleineren Anlagevehikel oder Feeder-Fonds werden als „Speichen“ bezeichnet.
Eine Hub-and-Spoke-Struktur verstehen
Ein Hub and Spoke bietet Managern von Investmentfonds Vorteile, indem es zahlreiche Effizienzvorteile aus ihrer gepoolten Struktur bietet. Mit einer Hub-and-Spoke-Struktur wird das Kapital zum Master-Fonds geleitet, wo alle Transaktionen getätigt werden, was zur Senkung der Transaktionskosten beiträgt.
Geschäftsentwicklung
Hub-and-Spoke-Strukturen können auch eine vollständige Palette von Feeder-Fonds aufnehmen, was einen größeren Anreiz für die Geschäftsentwicklung bietet. Ein Fonds kann auf unterschiedliche Weise und über eine Vielzahl von Speichen an unterschiedliche Anleger vermarktet werden. Jede Speiche kann unterschiedliche Gebühren erheben und daher ein breiteres Spektrum von Anlegern ansprechen, während sie gleichzeitig als ein Anlageportfolio operieren. Diese Fonds sind aufgrund der Hub-and-Spoke-Struktur in der Lage, die Fondsbetriebskosten im Vergleich zu ihren Wettbewerbern relativ niedrig zu halten.
Darüber hinaus umfassen Hub-and-Spoke-Strukturen üblicherweise sowohl US- als auch Offshore-Fonds, wodurch die Möglichkeit geschaffen wird, den Fonds weltweit zu vermarkten. Diese Strukturen sind als Partnerschaften eingerichtet, um globale Investoren zu bedienen. Als Partnerschaft können sie zusammenarbeiten und gleichzeitig die Registrierung einzelner Feeder-Fonds in den USA und im Ausland ermöglichen.
Buchhaltungs- und Steuervorteile
Buchhaltung und Finanzberichterstattung können in einer Hub-and-Spoke-Fondsstruktur kompliziert sein. Bei dieser Art von Fonds werden alle Transaktionen, Gebühren und Ausgaben vom Master-Fonds verbucht und bezahlt. Trotz der komplizierten Abrechnung von Zu- und Abflüssen zum und vom Master-Fonds ermöglicht die Partnerschaftsstruktur die individuelle Verwaltung jedes Feeder-Fonds mit eigenen Regeln und Registrierungen.
Dies ist insbesondere bei Steuern von Vorteil. Offshore-Fonds verlangen oft unterschiedliche Steuern auf Dividenden und Kapitalerträge. In einer Hub-and-Spoke-Struktur wären US-Investoren in einen Onshore-Fonds von etwaigen Verpflichtungen des Offshore-Fonds unberührt und umgekehrt. Die Hub-and-Spoke-Struktur hält alle Fondsberichte, Gebühren und Ausgaben getrennt und ermöglicht gleichzeitig den größeren Vorteil von Skaleneffekten.
Beispiel für einen Hub-and-Spoke-Fonds
Auf dem Markt gibt es mehrere Hub-and-Spoke-Fonds. BlackRock ist ein Fondsmanager, der diese Fondsstruktur weitgehend in einer Vielzahl von Hub-and-Spoke-Konfigurationen einsetzt.
Sie betreiben beispielsweise das Master Treasury Strategies Institutional Portfolio, das die Drehscheibe ist und aus zwei Speichen besteht, dem BlackRock Select Treasury Strategies Institutional Fund und dem BlackRock Treasury Strategies Institutional Fund. Jeder der Feeder-Fonds verfolgt eine andere Anlagestrategie mit einem anderen Portfoliomanager.
Höhepunkte
Diese Struktur wird häufig von Investmentgesellschaften verwendet, um Kosten zu senken und die Effizienz aufrechtzuerhalten.
Jeder Spoke wird individuell von bestimmten Fondsmanagern verwaltet, während der Hub von einem Portfoliomanager verwaltet wird, der eine übergreifende Anlagestrategie anwendet.
Eine Hub-and-Spoke-Struktur nutzt bei Investitionen mehrere Portfoliomanager oder Teilfonds, bekannt als „Spokes“ oder „Feeder“, die in einen „Hub“ oder „Master-Fonds“ investieren.
