Structure en moyeu et rayons
Qu'est-ce qu'une structure en étoile ?
Les structures en étoile et en étoile sont utilisées par les sociétés d'investissement pour regrouper les actifs, réduire les coûts et améliorer l'efficacité. Plusieurs véhicules d'investissement, chacun restant géré individuellement, regroupent leurs actifs et contribuent à un véhicule central. Cela peut également être appelé une structure maître-nourricier.
Tous les fonds du système ont généralement le même objectif d'investissement et le même gestionnaire de portefeuille, ou fonds maître qui sert de « plaque tournante ». Les plus petits véhicules d'investissement, ou fonds nourriciers,. sont appelés les « rayons ».
Comprendre une structure en étoile
Un hub and spoke offre des avantages aux gestionnaires de fonds d'investissement en offrant de nombreux gains d'efficacité grâce à leur structure mutualisée. Avec une structure en étoile et en étoile, le capital est acheminé vers le fonds principal où toutes les transactions sont effectuées, ce qui contribue à réduire les coûts de transaction.
Développement des affaires
Les structures en étoile peuvent également accueillir une gamme complète de fonds nourriciers, offrant une plus grande incitation au développement des entreprises. Un fonds peut être commercialisé de différentes manières et auprès de différents investisseurs en utilisant une multitude de rayons. Chaque rayon peut facturer des frais différents et donc attirer un plus large éventail d'investisseurs, tout en fonctionnant comme un seul portefeuille d'investissement. Ces fonds sont en mesure de maintenir des coûts d'exploitation relativement bas par rapport à leurs concurrents en raison de la structure en étoile.
En outre, les structures en étoile comprennent généralement des fonds américains et offshore, ce qui permet de commercialiser le fonds à l'échelle mondiale. Ces structures sont mises en place en tant que partenariats pour servir les investisseurs mondiaux. En tant que partenariat, ils peuvent travailler en coopération tout en permettant l'enregistrement de fonds nourriciers individuels aux États-Unis et à l'étranger.
Comptabilité et avantages fiscaux
La comptabilité et les rapports financiers peuvent être compliqués dans une structure de fonds en étoile. Avec ce type de fonds, toutes les transactions, frais et dépenses sont comptabilisés et payés à partir du fonds maître. Malgré la comptabilisation compliquée des entrées et sorties vers et depuis le fonds maître, sa structure partenariale permet à chaque fonds nourricier d'être géré individuellement avec ses propres règles et immatriculations.
Ceci est particulièrement avantageux dans le cas des impôts. Les fonds offshore exigent souvent des taxes différentes sur les dividendes et les plus-values. Dans une structure en étoile, les investisseurs américains dans un fonds onshore ne seraient pas affectés par les obligations du fonds offshore et vice versa. La structure en étoile et en étoile maintient tous les rapports de fonds, les frais et les dépenses séparés tout en permettant de tirer le meilleur parti des économies d'échelle.
Exemple de fonds Hub and Spoke
Plusieurs fonds en étoile existent sur le marché. BlackRock est un gestionnaire de fonds qui utilise largement cette structure de fonds dans une variété de configurations en étoile.
Par exemple, ils gèrent le portefeuille institutionnel Master Treasury Strategies, qui est la plaque tournante, composé de deux rayons, le BlackRock Select Treasury Strategies Institutional Fund et le BlackRock Treasury Strategies Institutional Fund. Chacun des fonds nourriciers s'engage dans une stratégie d'investissement différente avec un gestionnaire de portefeuille différent.
Points forts
Cette structure est souvent utilisée par les sociétés d'investissement pour réduire les coûts et maintenir l'efficacité.
Chaque rayon est géré individuellement par des gestionnaires de fonds particuliers, tandis que le hub est géré par un gestionnaire de portefeuille utilisant une stratégie d'investissement globale.
Une structure en étoile et en étoile, dans les investissements, utilise plusieurs gestionnaires de portefeuille ou sous-fonds, appelés « rayons » ou « nourriciers », qui investissent dans un « hub » ou « fonds principal ».
