Hub e struttura dei raggi
Che cos'è un hub e una struttura a raggi?
Le strutture hub e spoke vengono utilizzate dalle società di investimento per mettere in comune le risorse, ridurre i costi e migliorare l'efficienza. Diversi veicoli di investimento, ciascuno rimasto gestito individualmente, uniscono le loro attività e contribuiscono a un veicolo centrale. Questa può anche essere chiamata struttura master-feeder.
Tutti i fondi nel sistema hanno in genere lo stesso obiettivo di investimento e lo stesso gestore di portafoglio o fondo master che funge da "hub". I veicoli di investimento più piccoli, o fondi feeder,. sono indicati come i "raggi".
Comprendere un hub e una struttura a raggi
Un hub and spoke offre vantaggi ai gestori di fondi di investimento offrendo numerose efficienze dalla loro struttura in pool. Con una struttura hub and spoke, il capitale viene convogliato al fondo principale dove vengono effettuate tutte le transazioni, contribuendo a ridurre i costi di transazione.
Sviluppo aziendale
Le strutture hub e spoke possono anche ospitare una gamma completa di fondi feeder, fornendo un maggiore incentivo per lo sviluppo del business. Un fondo può essere commercializzato in diversi modi ea diversi investitori utilizzando una moltitudine di raggi. Ogni raggio può addebitare commissioni diverse e quindi rivolgersi a una gamma più ampia di investitori, operando nel contempo come un unico portafoglio di investimento. Questi fondi sono in grado di mantenere i costi operativi del fondo relativamente bassi rispetto ai loro concorrenti grazie alla struttura hub e spoke.
Inoltre, le strutture hub e spoke includono comunemente sia fondi statunitensi che offshore, creando la possibilità di commercializzare il fondo a livello globale. Queste strutture sono create come partnership per servire gli investitori globali. Come partenariato, possono lavorare in modo cooperativo pur consentendo la registrazione individuale dei fondi feeder negli Stati Uniti e all'estero.
Agevolazioni contabili e fiscali
La contabilità e la rendicontazione finanziaria possono essere complicate in una struttura di fondi hub and spoke. Con questo tipo di fondo, tutte le transazioni, le commissioni e le spese vengono contabilizzate e pagate dal fondo principale. Nonostante la complicata contabilizzazione degli afflussi e dei deflussi da e verso il fondo master, la sua struttura di partenariato consente di gestire individualmente ciascun fondo feeder con le proprie regole e registrazioni.
Ciò è particolarmente vantaggioso nel caso delle tasse. I fondi offshore spesso richiedono tasse diverse sui dividendi e sulle plusvalenze. In una struttura hub and spoke, gli investitori statunitensi in un fondo onshore non sarebbero interessati da alcun obbligo del fondo offshore e viceversa. La struttura hub and spoke mantiene tutti i rapporti sui fondi, le commissioni e le spese separate, pur consentendo il maggiore vantaggio delle economie di scala.
Esempio di Hub and Spoke Fund
Sul mercato esistono diversi fondi hub e spoke. BlackRock è un gestore di fondi che utilizza ampiamente questa struttura di fondi in una varietà di configurazioni hub e spoke.
Ad esempio, gestiscono il Master Treasury Strategies Institutional Portfolio, che è l'hub, composto da due raggi, il BlackRock Select Treasury Strategies Institutional Fund e il BlackRock Treasury Strategies Institutional Fund. Ciascuno dei fondi feeder si impegna in una diversa strategia di investimento con un diverso gestore di portafoglio.
Mette in risalto
Questa struttura è spesso utilizzata dalle società di investimento per ridurre i costi e mantenere l'efficienza.
Ogni spoke è gestito individualmente da particolari gestori di fondi, mentre l'hub è gestito da un gestore di portafoglio che utilizza una strategia di investimento globale.
Una struttura hub e spoke, negli investimenti, utilizza più gestori di portafoglio o comparti, noti come "spoke" o "feeder", che investono in un "hub" o "fondo principale".
