Napa- ja puolirakenne
Mikä on napa- ja puolirakenne?
Sijoitusyhtiöt käyttävät napa- ja pinnarakenteita varojen yhdistämiseen, kustannusten leikkaamiseen ja tehokkuuden parantamiseen. Useat sijoitusvälineet, joista jokainen on edelleen erikseen hallinnoitu, yhdistävät omaisuutensa ja osallistuvat yhdeksi keskeiseksi välineeksi. Tätä voidaan kutsua myös master-feeder-rakenteeksi.
Kaikilla järjestelmän rahastoilla on tyypillisesti sama sijoitustavoite ja salkunhoitaja tai master-rahasto,. joka toimii "keskittimenä". Pienempiä sijoitusvälineitä tai syöttörahastoja kutsutaan "pinnoiksi".
Keskittimen ja pinnan rakenteen ymmärtäminen
Napa ja pinnat tarjoavat etuja sijoitusrahastojen hoitajille tarjoamalla lukuisia tehokkuusetuja niiden yhdistetystä rakenteesta. Napa- ja pinnarakenteella pääoma kanavoidaan master-rahastoon, jossa kaikki transaktiot tehdään, mikä auttaa vähentämään transaktiokustannuksia.
Liiketoiminnan kehitys
Napa- ja pinnarakenteet voivat myös sisältää täyden valikoiman syöttörahastoja, mikä tarjoaa enemmän kannustimia liiketoiminnan kehittämiseen. Rahastoa voidaan markkinoida eri tavoin ja eri sijoittajille useiden pinnojen avulla. Jokainen puola voi periä erilaisia palkkioita ja siksi houkutella laajempaa joukkoa sijoittajia toimien samalla yhtenä sijoitussalkuna. Nämä rahastot pystyvät pitämään rahaston toimintakustannukset suhteellisen alhaisina kilpailijoihinsa verrattuna napa- ja pinnarakenteen ansiosta.
Lisäksi hub- ja speakerrakenteet sisältävät yleensä sekä yhdysvaltalaisia että offshore-rahastoja, mikä luo mahdollisuuden markkinoida rahastoa maailmanlaajuisesti. Nämä rakenteet on perustettu kumppanuuksiksi palvelemaan globaaleja sijoittajia. Kumppanina he voivat tehdä yhteistyötä, mutta silti mahdollistaa yksittäisten syöttörahastojen rekisteröinnin Yhdysvalloissa ja ulkomailla.
Kirjanpito- ja veroedut
Kirjanpito ja talousraportointi voivat olla monimutkaisia keskittimen ja pinnan rahastorakenteessa. Tämäntyyppisessä rahastossa kaikki tapahtumat, palkkiot ja kulut kirjataan ja maksetaan päärahastosta. Huolimatta master-rahastoon ja sieltä lähtevien tulo- ja ulosvirtausten monimutkaisesta kirjanpidosta, sen kumppanuusrakenne mahdollistaa jokaisen syöttörahaston hallinnan yksilöllisesti omilla säännöillä ja rekisteröinnillä.
Tämä on erityisen hyödyllistä verotuksessa. Offshore-rahastot vaativat usein erilaisia osinkoja ja myyntivoittoja koskevia veroja. Keskittymärakenteessa onshore-rahaston yhdysvaltalaiset sijoittajat eivät vaikuttaisi offshore-rahaston velvoitteisiin ja päinvastoin. Napa- ja puolarakenne pitää kaikki rahastoraportit, maksut ja kulut erillään, mutta mahdollistaa silti suuremman mittakaavaedun.
Esimerkki Hub and Spoke -rahastosta
Markkinoilla on useita keskus- ja puhujarahastoja. BlackRock on yksi rahastonhoitaja, joka käyttää laajasti tätä rahastorakennetta useissa keskittimessä ja pinnassa.
He esimerkiksi ylläpitävät Master Treasury Strategies Institutional Portfoliota, joka on keskus, joka koostuu kahdesta pinnasta, BlackRock Select Treasury Strategies Institutional Fund -rahastosta ja BlackRock Treasury Strategies Institutional Fund -rahastosta. Jokainen syöttörahasto harjoittaa erilaista sijoitusstrategiaa eri salkunhoitajan kanssa.
Kohokohdat
Sijoitusyhtiöt käyttävät usein tätä rakennetta kustannusten alentamiseksi ja tehokkuuden ylläpitämiseksi.
Jokaista pintaa hallinnoivat yksittäiset rahastonhoitajat, kun taas keskitintä hallinnoi yksi salkunhoitaja hyödyntäen kattavaa sijoitusstrategiaa.
Keskittimen ja pinnan rakenne sijoituksissa käyttää useita salkunhoitajia tai alarahastoja, jotka tunnetaan nimellä "puolat" tai "syöttölaitteet", jotka sijoittavat "keskittymään" tai "päärahastoon".
