Nav og egerstruktur
Hvad er en nav- og egerstruktur?
Hub- og egerstrukturer bruges af investeringsselskaber til at samle aktiver, reducere omkostninger og forbedre effektiviteten. Flere investeringsinstrumenter, som hver forbliver individuelt forvaltede, kombinerer deres aktiver og bidrager til ét centralt instrument. Dette kan også kaldes en master-feeder-struktur.
Alle fondene i systemet har typisk samme investeringsmål og porteføljeforvalter, eller masterfond, der fungerer som "hub". De mindre investeringsinstrumenter eller feederfonde omtales som "eger".
Forståelse af en nav- og egerstruktur
En hub og eger giver fordele til forvaltere af investeringsfonde ved at tilbyde adskillige effektivitetsgevinster fra deres samlede struktur. Med en hub- og egerstruktur kanaliseres kapital til masterfonden, hvor alle transaktioner foretages, hvilket hjælper med at reducere transaktionsomkostningerne.
Forretningsudvikling
Hub- og egerstrukturer kan også rumme et komplet udvalg af feeder-fonde, hvilket giver større incitament til forretningsudvikling. En fond kan markedsføres på forskellige måder og til forskellige investorer ved hjælp af et væld af eger. Hver enkelt kan opkræve forskellige gebyrer og appellerer derfor til en bredere vifte af investorer, alt imens de fungerer som én investeringsportefølje. Disse fonde er i stand til at holde fondens driftsomkostninger relativt lave i forhold til deres konkurrenter på grund af nav- og egerstrukturen.
Derudover omfatter hub- og egerstrukturer almindeligvis både amerikanske og offshore-fonde, hvilket skaber muligheden for at markedsføre fonden globalt. Disse strukturer er oprettet som partnerskaber for at servicere globale investorer. Som et partnerskab kan de arbejde sammen, mens de stadig giver mulighed for individuel feederfondsregistrering i USA og i udlandet.
Regnskabs- og skattefordele
Regnskab og finansiel rapportering kan være kompliceret i en hub og spoke fondsstruktur. Med denne type fond bliver alle transaktioner, gebyrer og udgifter bogført og betalt fra masterfonden. På trods af det komplicerede regnskab for ind- og udstrømning til og fra masterfonden, gør dens partnerskabsstruktur det muligt at administrere hver feederfond individuelt med sine egne regler og registreringer.
Dette er især fordelagtigt i tilfælde af skatter. Offshore-fonde kræver ofte forskellige skatter på udbytte og kapitalgevinster. I en hub og spoke-struktur ville amerikanske investorer i en onshore-fond være upåvirket af offshore-fondens forpligtelser og omvendt. Nav- og egerstrukturen holder al fondsrapportering, gebyrer og udgifter adskilt, mens den stadig giver mulighed for større fordele ved stordriftsfordele.
Eksempel på en Hub and Spoke Fund
Der findes adskillige hub- og spoke-fonde på markedet. BlackRock er en fondsforvalter, der bredt anvender denne fondsstruktur i en række forskellige hub- og eger-opsætninger.
For eksempel driver de Master Treasury Strategies Institutional Portfolio, som er omdrejningspunktet, der består af to eger, BlackRock Select Treasury Strategies Institutional Fund og BlackRock Treasury Strategies Institutional Fund. Hver af feederfondene engagerer sig i en anden investeringsstrategi med en anden porteføljeforvalter.
##Højdepunkter
Denne struktur bruges ofte af investeringsselskaber til at reducere omkostningerne og opretholde effektiviteten.
Hver eger styres individuelt af bestemte fondsforvaltere, mens hub'en styres af én porteføljeforvalter, der anvender en overordnet investeringsstrategi.
En hub og spoke-struktur, i investeringer, bruger flere porteføljeforvaltere eller underfonde, kendt som "spokes" eller "feeders", der investerer i en "hub" eller "master fund."
