カバードワラント

##カバードワラントとは何ですか？

カバードワラントは、発行者が個々の会社ではなく金融機関であり、指定された日付またはそれ以前に指定された価格で資産を売買する権利を提供するが義務ではないタイプのワラントです。

##カバードワラントを理解する

ワラントは、特定の日付またはそれ以前に特定の価格で原資産を売買する権利を保有者に与えるが、義務ではない一種の投資有価証券です。カバードワラントは、原資産として単一の株式、株式のバスケット（セクターまたはテーマの場合など）、インデックス、商品、または通貨を持つことができます。

カバードワラントは、ロンドン、香港、シンガポールの主要な国際取引所に上場されています。発行者（金融機関）が投資家にワラントを販売する場合、通常、市場の原資産を購入することでそのエクスポージャーをヘッジ（カバー）するため、ワラントは「カバー」されます。一方、通常の新株引受権は、原株も発行した会社が発行します。

カバードワラントは、オプションと多くの類似点があります。これにより、投資家は、コールオプション（コールワラント）のように原資産を購入する権利、またはプットオプション（プットワラント）のように売却する権利が与えられます。各ワラントには行使価格と有効期限があります。さらに、カバードワラントとオプションはどちらも本源的価値と時間価値で構成されています。

カバードワラントは、ヨーロピアンスタイルまたはアメリカンスタイルのいずれかであり、前者は権利の行使が満了日にのみ発生することを示し、後者は投資家が購入日から満了日の間にいつでも権利を行使できることを示します。

カバードワラントはオプションとは異なり、購入のみが可能ですが、オプションは「作成」できます。たとえば、コールオプションを作成する場合、投資家はコールを販売します。これにより、購入者がコールを行使した場合、指定された日付に設定された価格で株式を購入者に配信する必要があります。一方、プットを書くことはプットオプションを売ることであり、プットの買い手が設定された行使価格で売る権利を行使した場合、売り手は株式を購入する義務があります。

カバードワラントとオプションのもう1つの違いは、カバードワラントの通常の寿命は6〜9か月であるのに対し、オプションの有効期限は1週間から2年である可能性があることです。

FTSE 100インデックスは、ロンドン証券取引所（LSE）に株式を保有する100の主要企業のベンチマークです。最も人気のあるカバードワラントの1つです。投資家は、英国の株式が上昇すると予想する場合はコールワラントを購入するか、価格が下落することを懸念している場合はプットワラントを購入する可能性があります。

##カバードワラントの例

カバードワラントを使用する戦略の例は、株式交換または現金抽出と呼ばれます。たとえば、FTSE 100インデックスが過去12か月で大幅に上昇し、同様の株式のバスケットを保有するポートフォリオマネージャーが市場の下落を懸念しているとします。しかし、市場がさらに進んだ場合にも参加したいと考えています。

このシナリオでは、戦略として、自社株を売却し、現金の一部をFTSE100コールワラントに投資することが考えられます。ワラントを保有することで、市場がさらに進んだ場合にポートフォリオマネージャーが利益を計上できますが、FTSE 100の原株を保有するよりも少ない資本で済みます。ただし、市場が進まない場合、ワラントに支払われたプレミアムは失われる可能性があります。

##ハイライト

-リストされたオプションと同様に、カバードワラントには2つのタイプがあります。プットワラントとコールワラントです。

-カバードワラントは購入のみが可能で、ストックオプションのように販売または「作成」することはできません。

-カバードワラントは、発行者が個々の会社ではなく金融機関であり、指定された日付またはそれ以前に指定された価格で資産を売買する権利を提供するが義務ではないタイプのワラントです。

-投資家は、原証券の価格が上昇すると予想される場合はコールワラントを購入し、市場の下落が懸念される場合はプットワラントを購入する可能性があります。