SECフォーム25

SECフォーム25とは何ですか？

SECフォーム25は、 1934年証券取引法の規則12d2-2に基づいて証券を上場廃止にするために、公開会社が証券取引委員会（SEC）に提出しなければならない文書です。

会社は、規則12d2-2に基づいて上場廃止が有効になる前に、上場廃止の10日以上前に、プレスリリースを発行し、ウェブサイトに上場廃止の意向を通知する必要があります。上場廃止は、フォーム25がSECに提出されてから10日後に有効になり、ほとんどの報告義務はその日に停止されます。ただし、証券取引法第12条（b）に基づく登録の実際の終了は、上場廃止が発効してから90日後まで発生しません。

##SECフォーム25を理解する

証券は、さまざまな理由で取引所から上場廃止される可能性があります。債券は、会社によって成熟、呼び出され、または償還された可能性があります。企業は、公的株式の全部または大部分を現金で支払うことで非公開にしたいと思うかもしれません。あるいは、買収の一環として、発行済み証券が現金または別の証券に交換された可能性があります。証券取引所法に基づく会社の公開報告義務を一時停止または削減するために、国の証券取引所またはディーラー間見積もりシステムから自主的に上場廃止したい場合があります。

時価総額が5,000万ドル未満で、収益が1億ドル未満の公開企業にとって、コンプライアンスコストは負担になります。公開会社のステータスのコンプライアンスコストは、年間100万ドルから300万ドルの範囲です。企業の株価が下落している場合、SECの開示要件に準拠するための資本を見つけるのは難しい場合があります。当然のことながら、多くの中小企業は景気後退時に上場廃止になります。

暗くなるかプライベートにするかという難しい選択をするときは、パブリックでいることの意味を考慮することが重要です。

##特別な考慮事項

証券取引所に上場していないことは、公開会社であり続けることのメリットを大幅に減少させる可能性があります。そのことを念頭に置いて、一部の企業はプライベートよりも暗くなることを好みます。プライベートになることは、証券取引所から完全に上場廃止する行為です。非公開にすることは時間のかかるプロセスであり、上記の情報に加えて、SEC規則13e-3に基づく広範囲かつ詳細な開示の提出も含まれます。

プライベート化のための取引は、通常、支配株主または会社を買収した第三者によって処理されます。一方、企業は、株主投票、公平性の意見、キャッシュアウトの支払い、または長いルールプロセスなしで暗くなる可能性があります。会社の株式は、通常、会社に報告要件を課すことなく、ピンクシートで取引を継続します。

##SECフォーム25の要件

1934年証券取引法は、大恐慌の中で採択され、公開会社の特定の要件を規定しています。それ以来何度も更新されています。現在の要件は、フォーム10-Kを介して年次報告書を提出し、フォーム10-Qを介して四半期報告書を提出し、フォーム8-Kを介して他の現在の報告書を提出することです。

フォーム8-Kは、株主が知っておくべきあらゆる種類の主要なイベントに使用されます。いくつかの例は、破産、資産の取得または処分の完了、または重要な最終契約の締結です。

公開（IPO）を望まない企業は、2,000人以上の投資家または認定されていない500人の投資家が保有する資産が1,000万ドルを超える場合でも、証券取引法の対象となる可能性があります。例としては、プライベートであるが従業員に株式を提供している会社があります。この法律は、透明性を確保するために企業や規制当局を精査するためのツールを投資家に提供するために存在します。

##ハイライト

-プライベートになるとは、会社が株式を清算し、取引所から撤退することです。

-SECフォーム25は、証券取引所からの上場廃止を希望する企業向けです。

-SECの主要な開示フォームは、年次の場合は10-K、四半期ごとの場合は10-Q、現在のレポートの場合は8-Kです。

-暗くなるのは、会社が主要な取引所からピンクシートに移行するときです。

-SEC開示要件のコンプライアンス費用は、企業に年間数百万ドルの費用をかけます。