백스톱 구매자

백스톱 구매자란 무엇입니까?

예비 구매자라고도 하는 백스톱 구매자는 상장된 회사의 공모 또는 발행에서 남아 있는 모든 청약되지 않은 증권을 구매하는 데 동의 하는 법인 입니다.

요청 시 백스톱 구매자는 보험의 한 형태로 기능합니다. 수수료를 받는 대가로 보안을 제공하여 새로 발행된 모든 주식 을 매입할 수 있도록 보장합니다. 즉, 문제의 배후에 있는 회사는 공개 시장 활동에 관계없이 자금 조달 요구 사항을 충족할 수 있습니다.

백스톱 구매자가 작동하는 방식

하나 이상의 투자 은행 이 회사와 계약을 체결하고 일반적으로 유상증자와 관련된 청약 가격 이상의 가격으로 청약되지 않은 주식을 공개적으로 판매하는 데 동의하는 대기 인수 의 한 형태입니다. 백스톱 또는 대기 구매자의 경우 당사자는 한 단계 더 나아가 나머지 청약되지 않은 주식을 모두 구매하는 데 동의합니다.

백스톱 구매는 일반적으로 이전 세 차례의 권리 제공 후에 이루어집니다. 첫 번째 라운드에서 회사는 기존 주주 에게 시장 가격 보다 할인된 가격으로 주식을 구입할 수 있는 기회를 제공합니다 . 두 번째 라운드에서는 투자자들에게 청약되지 않은 추가 주식을 구매할 수 있는 권리를 제공할 것입니다. 그런 다음 세 번째 라운드에서 회사는 인수 계약을 체결합니다. 여기서 한 명 이상의 인수인 이 초과 인수를 포함하여 유상증자에 사용되지 않은 주식을 일반 대중에게 재판매하기 위해 구매하는 데 동의했습니다.

뉴욕 증권 거래소 (NYSE)는 이번 라운드를 많은 잠재 구매자 그룹에 대한 마케팅 노력이 이루어지고 이러한 잠재적 구매자 중 적어도 일부가 주식을 구매하는 경우에만 현금을 위한 공모로 간주합니다. 이러한 모든 옵션이 소진된 후에도 여전히 인수자가 없으면 백스톱 구매자가 권리 이전 보통주 총계에서 최대 19.9%까지 구매할 수 있는 4라운드가 시작됩니다. 헌금.

###중요

백스톱 구매자는 일반적으로 다른 인수 당사자가 일반 대중에게 할인된 가격으로 모든 주식을 판매하지 못한 후에 요청합니다.

권리 제공은 정상적인 비즈니스 관행으로 간주되며 주주 승인의 대상이 아닙니다. 보험에 가입된 권리 오퍼링은 조사를 받는 추가 기금 모금 라운드와 함께 다소 다릅니다.

백스톱 구매자 요구 사항

브로커-딜러 라이선스 요구 사항은 없지만 대부분은 일반적으로 투자 은행 또는 인수 신디케이트 와 같은 라이선스가 있습니다 .

그러나 백스톱 구매자는 이사, 임원, 5% 주주 또는 해당 포지션 보유자와 관련된 개인 또는 회사와 같은 특수관계자인 경우 제약에 직면할 수 있습니다. 한 명 이상의 실질적인 투자자가 백스톱 구매자 역할을 하는 데 동의하는 경우 구독 부족 위험을 완화하는 활동에 참여하거나 수수료를 청구할 수 없습니다.

또한 특수관계자가 공모의 다른 라운드에 참여하기를 원하는 경우 해당 라운드 중 하나에 참여해야 합니다. 그들은 또한 유상증자에서 기존 주주에게 제공된 것과 동일한 조건으로 대기 매수의 주식을 매수해야 합니다.

백스톱 구매자의 장점과 단점

자본 을 조달해야 하는 경우 대기 제안 및 백스톱 구매자를 고려할 수 있습니다 . 즉, 필요한 자금을 조달하는 데 필요한 주식 판매 수를 계산할 때 발행인은 공모 금액에 백스톱 수수료를 고려해야 합니다.

백스토핑은 비용이 많이 들 수 있으며 백스톱 구매는 그들이 감수하는 위험에 대한 대가로 프리미엄 을 받는 경우가 많습니다. 예를 들어 2006년 워렌 버핏의 버크셔 해서웨이가 (BRK.B)는 건축 자재 회사 USG Corp의 백스톱 구매자 역할을 수행했습니다. (USG), 서비스에 대해 6,700만 달러의 환불 불가 수수료를 받았습니다.

백스톱 보상은 일반적으로 고정 대기 수수료에 주당 금액을 더한 금액입니다.

발행인은 주가가 변동적일 경우 대기권 제공을 고려할 수도 있습니다. 공모 기간은 16일에서 45일 사이이므로 주주는 시장에서 거래되는 주식의 가격을 기준으로 권리를 행사하고 청약할 것인지 여부를 결정할 수 있는 충분한 시간이 있습니다. 이는 청약 가격 과 같거나 낮을 수 있습니다..

발행인은 청약 가격을 너무 낮게 설정하기를 원하지 않지만 주주들이 주저할 가능성을 고려해야 합니다. 백스톱 구매자는 이 경우 매력적인 완화 세력입니다.

##하이라이트

• 수수료를 받는 대가로 자본 요구 사항이 충족될 것임을 회사에 보장합니다.

• 백스톱 매수자는 유상증자로부터 청약되지 않은 나머지 증권을 모두 매수하는 데 동의하는 주체입니다.

• 백스톱 구매자는 일반적으로 다른 인수 당사자가 일반 대중에게 할인된 가격으로 모든 주식을 판매하지 못한 후에 호출됩니다.

• 그들은 싸게 오지 않으며 그들이 감수하는 위험에 대해 프리미엄을 부과하는 경향이 있습니다.