권리 제공(발행)

권리 제공(발행)이란 무엇입니까?

기존 보유 지분에 비례하여 청약 영장 으로 알려진 추가 주식을 구매하기 위해 기존 주주에게 제공되는 권리 그룹입니다 . 이는 회사 주주에게 회사의 추가 주식을 구매할 수 있는 권리를 부여하지만 의무는 아니기 때문에 일종의 옵션으로 간주됩니다.

유상증자에서 각 주식을 구매할 수 있는 청약 가격은 일반적으로 현재 시장 가격에 비해 할인됩니다. 권리는 종종 양도가 가능하므로 보유자가 공개 시장에서 판매할 수 있습니다.

권리 제공(발행) 작동 방식

유상증자에서 각 주주는 특정 가격으로 특정 기간(보통 16~30일) 내에 추가 주식을 비례 배분하여 구매할 수 있는 권리를 받습니다. 특히 주주 는 이 권리를 행사할 의무가 없습니다.

유상증자는 사실상 기존 주주에게 회사의 추가 신주 를 구매하도록 초대하는 것 입니다. 보다 구체적으로 말하면, 이러한 유형의 발행은 "권리"라는 유가 증권 을 기존 주주에게 부여하며, 이는 주주에게 명시된 미래 날짜에 시장 가격 보다 할인된 가격으로 신주를 구매할 수 있는 권리를 부여합니다 . 회사는 주주들 에게 할인된 가격으로 주식 에 대한 노출 을 늘릴 수 있는 기회를 제공 합니다.

그러나 신주를 구매할 수 있는 날까지 주주는 보통주를 거래하는 것과 동일한 방식으로 시장에서 권리를 거래할 수 있습니다. 주주에게 발행된 권리는 가치가 있으므로 기존 주식 가치 의 미래 희석 에 대해 현재 주주에게 보상 합니다. 희석은 유상증자가 회사의 순이익을 더 많은 주식에 분산시키기 때문에 발생합니다. 따라서 회사의 주당 이익(EPS)은 할당된 이익이 주식 희석으로 이어짐에 따라 감소합니다.

권리 제공 유형

유상증자에는 두 가지 일반적인 유형이 있습니다. 직접 유상증자 및 피보험자/대기 유상증자입니다.

• 유상증자는 발행자가 행사된 주식만큼만 매도하기 때문에 대기/백스톱 매수자 (미행사권을 매수할 의사가 있는 매수자)가 없습니다. 제대로 구독하지 않으면 발행인의 자본이 부족할 수 있습니다.

• 일반적으로 더 비싼 유형의 보험/대기 권리 제공은 제3자/백스톱 구매자(예: 투자 은행)가 행사되지 않은 권리를 구매할 수 있도록 합니다. 백스톱 구매자는 권리 제공 이전에 구매에 동의합니다. 이러한 유형의 계약은 발행 회사가 자본 요구 사항을 충족하도록 보장합니다.

경우에 따라 발행된 권리는 양도할 수 없습니다. 이를 " 포기할 수 없는 권리 " 라고 합니다 . 다른 경우에는 권리 발행의 수혜자가 이를 다른 당사자에게 판매할 수 있습니다.

권리 제공 이점

회사는 일반적으로 자금 조달이 필요할 때 권리를 제공합니다. 예를 들어 부채를 갚거나 장비를 구입하거나 다른 회사를 인수해야 하는 경우가 있습니다. 경우에 따라 회사는 다른 실행 가능한 자금 조달 대안이 없을 때 자금 조달을 위해 권리 제안을 사용할 수 있습니다. 유상증자의 다른 중요한 이점은 발행 회사가 인수 수수료 를 우회할 수 있고 주주 승인이 필요하지 않으며 발행자의 보통주에 대한 시장 관심이 일반적으로 최고조에 달한다는 것입니다. 기존 주주에게 유상증자는 할인된 가격으로 추가 주식을 구매할 수 있는 기회를 제공합니다.

단점을 제공하는 권리

때때로 유상증자는 발행회사와 기존 주주들에게 불리합니다. 주주들은 희석 우려 때문에 반대할 수 있습니다. 이 제안은 더 집중된 투자자 위치를 초래할 수 있습니다. 발행 회사는 자본을 조달하려는 시도에서 권리 제공과 관련된 추가 필수 제출 및 절차가 너무 비용이 많이 들고 시간이 많이 소요된다는 것을 알게 될 수 있습니다. 유상증자의 비용이 편익보다 클 수 있습니다 (비용-b 편익 원칙).

하이라이트

• 유상증자에서 각 주주는 특정 가격으로 특정 기간(보통 16~30일) 내에 비례 할당된 추가 주식을 구매할 수 있는 권리를 받습니다.

• 권리 발행은 기존 주주가 회사의 추가 신주를 구매하도록 초대하는 것입니다.

• 현금이 부족한 기업은 정말로 필요할 때 권리 문제로 자금을 조달할 수 있습니다.

• 주주는 이 권리를 행사할 의무가 없습니다.