مشتري Backstop
ما هو مشتري Backstop؟
المشتري الداعم ، الذي يُطلق عليه أيضًا اسم المشتري الاحتياطي ، هو كيان يوافق على شراء جميع الأوراق المالية المتبقية غير المكتتب بها من طرح أو إصدار حقوق شركة متداولة علنًا .
عند الطلب ، يعمل المشتري الداعم كشكل من أشكال التأمين. في مقابل رسوم ، يوفرون الأمان ، ويضمنون شراء جميع الأسهم الصادرة حديثًا. بعبارة أخرى ، يمكن للشركة التي تقف وراء هذه المشكلة أن تتأكد من الوفاء بمتطلبات جمع الأموال ، بغض النظر عن نشاط السوق المفتوح.
كيف يعمل مشتري Backstop
مشترو Backstop هم شكل من أشكال الاكتتاب الاحتياطي ، حيث يدخل واحد أو أكثر من البنوك الاستثمارية في اتفاق مع شركة ويوافق على البيع العلني لأي من أسهمه غير المكتتب بها بسعر لا يقل بشكل عام عن سعر الاكتتاب المرتبط بعرض الحقوق. في حالة المشترين الاحتياطيين أو الاحتياطيين ، يوافق الطرف على المضي قدمًا وشراء جميع الأسهم المتبقية غير المكتتب بها بأنفسهم.
تأتي عملية الشراء المساندة عمومًا بعد ثلاث جولات سابقة من عرض الحقوق. في الجولة الأولى ، تقدم الشركة للمساهمين الحاليين الفرصة لشراء أسهمها بخصم من سعر السوق e. في الجولة الثانية ، ستشرع في منح المستثمرين الحق في شراء أي أسهم إضافية تظل غير مكتتب بها. ثم ، في الجولة الثالثة ، تدخل الشركة في اتفاقية مكتوبة ، حيث وافق واحد أو أكثر من الضامنين على شراء أي أسهم لم يتم تناولها في عرض الحقوق ، بما في ذلك زيادة الاكتتاب ، لإعادة بيعها للجمهور.
بورصة نيويورك (NYSE) إلى هذه الجولة على أنها عرض عام للنقد فقط إذا تم بذل جهود تسويقية لمجموعة كبيرة من المشترين المحتملين وإذا تم شراء الأسهم من قبل بعض هؤلاء المشترين المحتملين على الأقل. إذا ، بعد استنفاد جميع هذه الخيارات ، لا يوجد حتى الآن أي متداول ، تبدأ الجولة الرابعة ، حيث يُسمح للمشترين المساندون بشراء ما يصل إلى 19.9 ٪ من إجمالي الأسهم العادية قبل طرح الحقوق.
هام
عادة ما يتم استدعاء مشتري Backstop بعد فشل أطراف الاكتتاب الأخرى في بيع جميع الأسهم بخصم للجمهور.
تعتبر عروض الحقوق من الممارسات التجارية العادية ولا تخضع لموافقة المساهمين. تختلف عروض الحقوق المؤمن عليها إلى حد ما ، مع جولات جمع الأموال الإضافية التي تجتذب التدقيق.
متطلبات المشتري Backstop
لا يوجد شرط ترخيص الوسيط للمشترين المساند ، ولكن معظمهم لديهم مثل هذا الترخيص لأنهم عادة بنوك استثمارية أو نقابات اكتتاب.
قد يواجه المشترون المساندون قيودًا ، ومع ذلك ، إذا كانوا أطرافًا ذات صلة: أعضاء مجلس إدارة ، أو مسؤولون ، أو مساهمون بنسبة خمسة بالمائة ، أو أي شخص أو شركة تابعة لأصحاب المناصب هؤلاء. إذا وافق واحد أو أكثر من المستثمرين الأساسيين على العمل كمشتري احتياطي ، فلا يُسمح لهم بالمشاركة في أنشطة للتخفيف من مخاطر الاشتراك الناقص ، أو فرض رسوم.
بالإضافة إلى ذلك ، إذا أراد الطرف ذو الصلة المشاركة في جولات أخرى من العرض ، فيجب عليه المشاركة في إحدى الجولات. كما أنهم مطالبون بشراء الأسهم في الشراء الجاهز بنفس الشروط المقدمة للمساهمين الحاليين في عرض الحقوق.
مزايا وعيوب مشتري Backstop
قد يفكر المُصدر في عرض احتياطي ومشتري مساند إذا احتاج إلى زيادة مبلغ محدد من رأس المال. ومع ذلك ، عند حساب عدد مبيعات الأسهم اللازمة لجلب الأموال المطلوبة ، يجب على المُصدر أن يحسب رسوم الدعم في مبلغ الطرح.
علاوة على المشتريات المساندة مقابل المخاطر التي يتعرضون لها. على سبيل المثال ، في عام 2006 ، عندما عملت شركة Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) التابعة لشركة Warren Buffett كمشتري احتياطي لشركة مواد البناء USG Corp. (USG) ، حصلت على رسوم غير قابلة للاسترداد بقيمة 67 مليون دولار مقابل الخدمة.
تعويض Backstop بشكل عام هو رسم احتياطي ثابت بالإضافة إلى مبلغ لكل سهم.
قد يفكر المُصدر أيضًا في عرض حقوق الاستعداد إذا كان سعر السهم متقلبًا. نظرًا لأن فترة الطرح تتراوح من 16 إلى 45 يومًا ، فإن المساهمين لديهم متسع من الوقت لتقرير ما إذا كانوا سيمارسون حقوقهم والاكتتاب بناءً على سعر تلك الأسهم المتداولة في السوق ، والتي يمكن أن تكون هي نفسها أو أقل من سعر الاكتتاب.
لا يرغب المُصدر في تعيين سعر الاشتراك منخفضًا جدًا ولكن يجب أن يأخذ في الاعتبار احتمال رفض المساهمين. المشتري الداعم هو قوة مخففة جذابة في هذا الحدث.
يسلط الضوء
في مقابل رسوم ، يضمنون للشركات تلبية متطلبات رأس المال الخاصة بهم.
المشتري الداعم هو كيان يوافق على شراء جميع الأوراق المالية المتبقية غير المكتتب بها من عرض حقوق.
عادة ما يتم استدعاء مشتري Backstop بعد فشل أطراف الاكتتاب الأخرى في بيع جميع الأسهم بخصم للجمهور.
إنهم لا يأتون بثمن بخس ويميلون إلى تحصيل علاوة على المخاطر التي يتعرضون لها.
