Bakstopper kjøper

Hva er en backstop-kjøper?

En backstop-kjøper, også kalt en standby-kjøper, er en enhet som godtar å kjøpe alle de gjenværende, utegnede verdipapirene fra et børsnotert selskaps rettighetstilbud eller utstedelse.

Når du blir bedt om det, fungerer en bakstopperkjøper som en form for forsikring. I bytte mot et gebyr stiller de sikkerhet, og garanterer at alle de nyutstedte aksjene vil bli kjøpt. Med andre ord kan selskapet bak emisjonen være sikker på å oppfylle sine innsamlingskrav, uavhengig av åpen markedsaktivitet.

Hvordan en bakstopperkjøper fungerer

Backstop-kjøpere er en form for beredskapsgaranti , der en eller flere investeringsbanker inngår en avtale med et selskap og samtykker i å offentlig selge noen av dets utegnede aksjer til en pris som vanligvis ikke er lavere enn tegningskursen knyttet til fortrinnsrettsemisjonen. Når det gjelder bakstopp- eller standby-kjøpere, samtykker parten til å gå et skritt videre og kjøpe alle de resterende, ikke-tegnede aksjene selv.

Bakstoppkjøpet kommer vanligvis etter tre foregående runder med rettighetstilbud. I første runde tilbyr selskapet eksisterende aksjonærer muligheten til å kjøpe aksjene til en rabatt i forhold til markedskursen. I andre runde vil det fortsette med å tilby sine investorer rett til å kjøpe eventuelle ytterligere aksjer som fortsatt er utegnede. Deretter, i tredje runde, inngår selskapet en underwritten avtale, hvor en eller flere underwriters har avtalt å kjøpe aksjer som ikke er tatt opp i fortrinnsrettsemisjonen, inkludert overtegningen, for videresalg til allmennheten.

New York Stock Exchange (NYSE) ser på denne runden som et offentlig tilbud for kontanter bare hvis det gjøres markedsføringstiltak mot en stor gruppe potensielle kjøpere og hvis aksjer kjøpes av i det minste noen av disse potensielle kjøperne. Hvis det, etter at alle disse alternativene er uttømt, det fortsatt ikke er noen mottakere, starter en fjerde runde, hvor bakstoppkjøpere har tillatelse til å kjøpe opptil 19,9 % av summen av aksjene i vanlige aksjer før rettighetene å tilby.

###Viktig

Backstop-kjøpere blir vanligvis tilkalt etter at andre underwritende parter ikke har klart å selge alle aksjene med rabatt til publikum.

Fortrinnsrettstilbud anses som normal forretningspraksis og er ikke underlagt aksjonærgodkjenning. Forsikrede rettighetstilbud varierer noe, med deres ekstra innsamlingsrunder tiltrekker gransking.

Kjøperkrav til bakstopp

Det er ingen krav om lisensiering av megler-forhandlere for bakstoppkjøpere, men de fleste har en slik lisens da de vanligvis er investeringsbanker eller forsikringssyndikater.

Backstop-kjøpere kan imidlertid møte begrensninger hvis de er nærstående parter: styremedlemmer, ledere, fem prosents aksjonærer eller enhver person eller selskap tilknyttet disse posisjonsinnehaverne. Skulle en eller flere betydelige investorer godta å fungere som bakstoppkjøper, har de ikke lov til å engasjere seg i aktiviteter for å redusere risikoen for et undertegning, og heller ikke kreve et gebyr.

I tillegg, hvis nærstående ønsker å delta i andre runder av tilbudet, må de sitte ute en av rundene. De er også pålagt å kjøpe aksjene i standby-kjøpet på samme vilkår som tilbys eksisterende aksjonærer i fortrinnsrettsemisjonen.

Fordeler og ulemper med en backstop-kjøper

En utsteder kan vurdere et standby-tilbud og backstop-kjøper hvis de trenger å skaffe en bestemt mengde kapital. Når det er sagt, når en utsteder beregner antall aksjesalg som er nødvendig for å få inn de nødvendige midlene, bør en utsteder ta bakstoppgebyrer inn i tilbudsbeløpet.

Backstopping kan være kostbart og backstop-kjøp betales ofte en premie i retur for risikoen de tar. For eksempel, i 2006, da Warren Buffetts Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) fungerte som backstop-kjøper for byggevareselskapet USG Corp. (USG), tjente den et ikke-refunderbart gebyr på $67 millioner for tjenesten.

Backstop-kompensasjon er generelt en fast standby-avgift pluss et beløp per aksje.

En utsteder kan også vurdere en standby-emisjon hvis aksjekursen er volatil. Fordi tilbudsperioden er alt fra 16 til 45 dager, har aksjonærene god tid til å bestemme om de vil utøve sine rettigheter og tegne seg basert på prisen på de aksjene som handles i markedet, som kan være den samme eller lavere enn tegningskursen ..

Utstederen ønsker ikke å sette tegningskursen for lav, men må vurdere muligheten for at aksjonærene vil svikte. En bakstopperkjøper er en attraktiv dempende kraft i denne hendelsen.

##Høydepunkter

– Mot et gebyr garanterer de selskapene at deres kapitalkrav blir oppfylt.

• En backstop-kjøper er en enhet som godtar å kjøpe alle de gjenværende, utegnede verdipapirene fra en fortrinnsrettsemisjon.

• Backstop-kjøpere blir vanligvis tilkalt etter at andre underwriting-parter ikke har klart å selge alle aksjene med rabatt til publikum.

– De kommer ikke billig og har en tendens til å kreve en premie for risikoen de tar på seg.