통화 영장

통화 영장이란 무엇입니까?

콜 워런트는 특정 날짜 또는 그 이전에 특정 가격으로 기초 주식을 매수할 수 있는 권리를 보유자에게 부여 하는 금융 상품 입니다. 콜 영장은 종종 회사의 새로운 주식 또는 부채 제안에 포함됩니다. 콜 워런트의 목적은 주식 또는 채권 발행에 대한 추가 투자를 유도하는 것입니다. 콜 워런트는 일반적으로 함께 제공되는 주식 또는 채권 증서에서 분리할 수 있으며 주요 증권 거래소에서 별도로 거래됩니다. 호출 영장은 때때로 단순히 영장이라고 합니다.

통화 영장 작동 방식

신주 인수권 자가 기초주식을 살 수 있는 가격을 행사가격 또는 행사가격이라고 합니다. 이 행사가는 종종 "외 가격 "으로 설정됩니다. 즉, 기초 주식의 현재 거래 가격보다 일정 비율 높게 고정됩니다.

통화 영장 기능을 포함하면 회사가 부채 비용을 낮출 수 있습니다. 모든 신주인수권이 행사될 경우 잠재적 자본 희석 위험은 추가 비용 없이 회사에서 사용할 수 있는 추가 자본으로 상쇄됩니다. 이는 금융 시장이 극심한 스트레스를 받는 시기에 특히 중요한 고려 사항입니다.

콜 워런트는 옵션과 같이 행사가와 만기일 이 있지만, 몇 가지 근본적인 차이점이 있습니다. 영장은 회사에서 발행하는 반면 거래소에서 거래되는 옵션 은 거래소에서 상장됩니다. 영장은 또한 대부분의 옵션보다 만료까지 훨씬 더 많은 시간이 있습니다.

통화 영장의 이점

콜옵션 과 마찬가지로 콜 워런트는 회사의 주가가 오르면 투기자와 투자자가 막대한 이익을 얻을 수 있도록 합니다. 콜 영장은 또한 재정적 어려움에 직면한 기업이 추가 부채를 짊어지지 않고 자금을 조달할 수 있도록 합니다. 회사가 어려움으로 인해 운영 자금을 조달하기 위해 고수익 채권 을 발행해야 할 수도 있기 때문에 이는 큰 이점 입니다. 높은 이자율은 결국 파산에 이르게 할 수 있습니다.

경우에 따라 금융기관과 같은 기업은 과도한 부채가 불가피하게 초래 하는 낮은 신용등급 으로 사업을 계속할 수 없습니다. 따라서 더 많은 현금이 절실히 필요할 때 콜 영장이나 신주를 발행하는 것 외에는 옵션이 거의 없습니다.

콜 영장은 특히 대규모 투자자에게 유용합니다. 그들은 옵션 시장이 너무 작기 때문에 종종 콜 옵션에 의미 있는 투자를 할 수 없습니다. 더욱이 가치 투자자 들에게 가장 호소력 있는 콜 영장을 발부하고자 하는 것은 바로 위기에 처한 기업들입니다 .

소액 투자자는 대신 콜 옵션을 구매하여 콜 워런트의 대부분의 이점을 더 쉽게 얻을 수 있습니다.

통화 영장에 대한 비판

당연히 콜옵션에 대한 대부분의 비판은 콜 영장에도 적용됩니다. 일부 투자자들은 그것들을 너무 위험하고 지나치게 투기 적이라고 봅니다. 투자자가 콜 워런트를 매수했는데 주가가 오르지 않으면 상당한 손실이 발생할 수 있습니다. 일반적으로 신주인수권은 옵션보다 만기까지 더 많은 시간이 있기 때문에 이러한 경시적 소멸 위험 은 낮지만 여전히 중요한 문제입니다.

성장 투자자 의 경우 콜 영장에 대한 다른 중요한 문제가 있습니다. 첫째, 성장 투자자가 선호하는 빠르게 성장하는 회사는 콜 영장을 발행할 가능성이 훨씬 적습니다. 많은 성공적인 성장 기업은 실제로 상당한 현금 준비금을 보유하고 있으며 콜 영장을 발행할 필요가 없습니다. 둘째, 콜 워런트는 상당히 비유동적인 경향이 있어 성장 투자자가 손실을 줄이기가 더 어렵습니다.

실제 사례

워렌 버핏은 콜 워런트에 투자한 가장 유명하고 성공적인 사례 중 하나를 제공했습니다. 2011년 버핏의 버크셔 해서웨이 는 콜 워런트가 포함된 뱅크 오브 아메리카의 우선주에 50억 달러를 투자했습니다. 콜 워런트를 통해 버크셔는 향후 10년 동안 어느 시점에서든 뱅크 오브 아메리카의 7억 주를 7.14달러에 살 수 있는 권리를 갖게 되었습니다. 연령. Bank of America는 2011년 2008년 금융 위기에서 회복하기 위해 여전히 노력하고 있었기 때문에 7.14달러에 살 수 있는 능력은 그 당시에는 특별히 가치가 없었습니다.

그러나 뱅크 오브 아메리카의 주식은 2017년까지 주당 24.32달러로 상승했습니다. 그 시점에서 버핏은 버크셔의 콜 워런트를 행사하기로 결정했습니다. 비용 은 7억 주에 주당 7.14달러였으므로 총 구매 가격은 약 50억 달러였습니다. 당시 7억 주는 24.32달러의 가치가 있었기 때문에 Berkshire의 신규 매수 가치는 170억 달러가 넘었고 총 이익은 120억 달러가 넘었습니다.

하이라이트

• 콜옵션과 마찬가지로 콜워런트는 회사의 주가가 오르면 투기자와 투자자가 막대한 이익을 얻을 수 있도록 합니다.

• 콜 워런트는 특정 날짜 또는 그 이전에 특정 가격으로 기초 주식을 매수할 수 있는 권리를 보유자에게 부여하는 금융 상품입니다.

• 콜워런트는 옵션과 같이 행사가격과 만기일이 있지만 근본적인 차이점이 있습니다.

• 일부 투자자들은 콜 워런트가 너무 위험하고 투기적이라고 생각하며 일반적으로 성장주에는 사용할 수 없습니다.