시간 붕괴

시간 붕괴란?

시간 감퇴는 시간 경과에 따른 옵션 계약의 가치 하락률을 측정한 것입니다. 거래에서 이익을 실현할 시간이 더 적기 때문에 옵션의 만기 시간 이 가까워짐 에 따라 시간 감퇴가 가속화됩니다 .

시간 붕괴의 작동 원리

시간 소멸은 만기일 이 가까워짐에 따라 옵션의 가치가 감소하는 것입니다. 옵션의 시간 가치 는 옵션의 가치(또는 프리미엄)에 얼마나 많은 시간이 투입되는지입니다. 투자자가 옵션에서 이익을 얻을 시간이 적기 때문에 만기일이 가까워짐에 따라 시간 가치가 하락하거나 시간 감퇴가 가속화됩니다.

시간이 한 방향으로만 움직이기 때문에 이 수치는 계산할 때 항상 음수가 됩니다. 시간 감소에 대한 카운트다운은 옵션이 처음 매수되는 즉시 시작되어 만료될 때까지 계속됩니다.

시간 감쇠는 ta라고도 하며 그리스 옵션 중 하나로 알려져 있습니다. 다른 그리스에는 델타, 감마, 베가 및 rho가 있으며 이러한 공식은 옵션 거래에 내재된 위험을 평가하는 데 도움이 됩니다.

특별 고려 사항

시간 감소가 옵션에 미치는 영향을 이해하려면 먼저 옵션의 가치를 구성하는 요소를 검토해야 합니다. 옵션 계약은 투자자에게 주식과 같은 유가 증권을 특정 가격과 시간에 사고 팔 수 있는 권리를 부여합니다. 행사가는 옵션 이 행사되는 경우 옵션 계약이 기초 증권의 주식으로 변경되는 가격입니다 .

각 옵션에는 옵션 의 가치이자 종종 옵션 구매 비용인 프리미엄 이 붙어 있습니다. 그러나 프리미엄 가치를 결정하는 몇 가지 다른 구성 요소가 있습니다. 이러한 요소에는 내재 가치, 외재 가치, 이자율 변화, 기초 자산이 나타낼 수 있는 변동성이 포함됩니다.

###본질적 가치

내재 가치 는 주식과 같은 기초 증권의 시장 가격과 옵션의 행사 가격 간의 차이입니다. 행사 가격이 $20인 콜 옵션은 기초 주식이 $20에 거래되고 있는 동안 이익이 없기 때문에 내재 가치가 없습니다.

그러나 기초 주식이 $30에 거래되고 있는 동안 행사가가 $20인 콜옵션의 내재 가치는 $10입니다. 즉, 내재가치는 현재 시장 가격과 행사가를 감안할 때 옵션에 포함된 최소 이익입니다. 물론 내재가치는 주가의 변동에 따라 변할 수 있지만 행사가는 계약 기간 내내 고정되어 있습니다.

외적 가치

외재적 가치는 내재적 가치 보다 추상적이며 측정하기가 더 어렵습니다. 옵션의 외재적 가치는 만기까지 남은 시간과 만기까지의 시간 감소율을 고려합니다. 투자자가 만기까지 몇 개월이 남아 있는 콜옵션을 매수하는 경우 옵션은 며칠 후에 만기되는 옵션보다 더 큰 가치를 갖게 됩니다.

만기까지 남은 시간이 얼마 남지 않은 옵션의 시간 가치는 투자자가 옵션을 구매하여 돈을 벌 확률이 낮기 때문에 더 적습니다. 그 결과 옵션의 가격이나 프리미엄이 하락합니다.

만기까지 몇 개월 남은 옵션은 옵션 매수자가 이익을 얻을 수 있는 합리적인 확률이 있기 때문에 시간 가치가 증가하고 시간 감소가 느려집니다. 그러나 시간이 지남에 따라 옵션이 아직 수익성이 없으면 특히 만기 전 지난 30일 동안 시간 감소가 가속화됩니다. 결과적으로 옵션의 가치는 만기가 가까워짐에 따라 하락하고 아직 수익성이 없는 경우에는 더욱 하락합니다.

시간 붕괴 대 돈

돈 성은 옵션의 내재가치로 측정한 옵션의 수익성 수준입니다. 옵션이 내 가격(ITM)이거나 수익성이 있는 경우 이익이 이미 내재되어 있고 시간이 덜 중요한 요소이기 때문에 만기가 다가옴에 따라 그 가치의 일부를 유지할 것입니다.

옵션은 내재가치를 가지지만 시간 가치 하락은 느린 속도로 증가합니다. 그러나 옵션의 시간 가치 하락과 옵션의 시간 가치는 옵션이 수익성이 있을 가능성을 결정하는 핵심 요소이기 때문에 투자자가 고려해야 할 매우 중요합니다.

가치 하락은 내재 가치가 없기 때문에 등가격(ATM) 옵션 에서 만연 합니다. 즉, ATM 옵션의 프리미엄은 대부분 시간가치로 구성됩니다. 옵션이 외가격(OTM)이거나 수익성이 없는 경우 시간 가치 하락이 더 빠른 속도로 증가합니다. 이러한 가속은 시간이 지날수록 옵션이 돈에 들어갈 가능성이 점점 줄어들기 때문입니다.

동일한 기간 동안 기초 자산의 가치가 변하지 않더라도 시간 가치의 손실은 발생합니다. 옵션 계약을 보는 또 다른 방법은 시간이 지남에 따라 가치가 떨어지거나 가치가 하락 하는 자산을 낭비 한다는 것입니다.

본질적으로 투자자들은 만기까지 이익을 낼 가능성이 가장 큰 옵션을 구매하고 있으며 남은 시간에 따라 투자자가 해당 옵션에 대해 지불할 의사가 있는 가격이 결정됩니다. 간단히 말해서 만료까지 남은 시간이 많을수록 시간 감쇄가 느려지고 만료가 가까울수록 시간 감퇴가 늘어납니다.

시간 붕괴의 장점과 단점

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시간 붕괴의 예

한 투자자가 행사가가 $20이고 계약당 프리미엄이 $2인 콜옵션을 매수하려고 합니다. 투자자는 주식이 2개월 후 만기일에 $22 이상일 것으로 예상합니다.

그러나 만기까지 일주일밖에 남지 않은 동일한 행사가 $20의 계약은 계약당 50센트의 프리미엄을 받습니다. 주식이 며칠 안에 10% 이상 더 오를 가능성이 없기 때문에 계약 비용은 $2 계약보다 훨씬 적습니다.

즉, 두 번째 옵션의 외재가치는 만기까지 2개월이 남은 상태에서 첫 번째 옵션보다 낮다.

##하이라이트

• 만료까지 남은 시간이 많을수록 시간의 소멸이 느려지고 만료가 가까울수록 소멸되는 시간이 늘어납니다.

• 시간 감쇠는 만기가 가까워짐에 따라 옵션 가격에 대한 가치의 변화율입니다.

• 옵션이 내가격(ITM)인지 여부에 따라 만기 전 마지막 달에 시간 소멸이 가속화됩니다.