가치투자

가치투자란?

내재 가치 또는 장부 가치 보다 낮게 거래되는 것으로 보이는 주식 을 선택하는 투자 전략입니다 . 가치 투자자들은 주식 시장 이 과소평가 되고 있다고 생각하는 주식을 적극적으로 찾아냅니다 . 그들은 시장이 좋은 소식과 나쁜 소식에 과도하게 반응하여 회사의 장기 펀더멘털 에 부합하지 않는 주가 움직임을 초래한다고 믿습니다 . 과잉 반응은 할인된 가격으로 주식을 사서 이익을 얻을 수 있는 기회를 제공합니다.

Warren Buffett 은 아마도 오늘날 가장 잘 알려진 가치 투자자일 것입니다. 그러나 Benjamin Graham (Buffett의 교수이자 멘토), David Dodd, Charlie Munger,. Christopher Browne(또 다른 Graham 학생), 그리고 억만장자 헤지펀드 매니저 인 Seth 를 비롯한 많은 사람들이 있습니다. 클라만.

가치투자의 이해

일상적인 가치 투자의 기본 개념은 간단합니다. 무언가의 진정한 가치를 알면 세일할 때 많은 돈을 절약할 수 있습니다. 대부분의 사람들은 새 TV를 할인 판매로 구입하든 정가로 구입하든 동일한 화면 크기와 화질의 동일한 TV를 갖게 된다는 데 동의할 것입니다.

주식은 유사한 방식으로 작동합니다. 즉, 회사의 가치나 가치 평가가 동일하게 유지되더라도 회사의 주가는 변할 수 있습니다. TV와 같은 주식은 수요가 증가하고 감소하는 기간을 거쳐 가격 변동으로 이어집니다.

현명한 쇼핑객들이 TV가 일년에 여러 번 판매되기 때문에 TV에 정가를 지불하는 것은 이치에 맞지 않는다고 주장하는 것처럼, 현명한 가치 투자자들은 주식이 같은 방식으로 작동한다고 믿습니다. 물론, TV와 달리 주식은 블랙 프라이데이 와 같이 예측 가능한 시기에 판매 되지 않으며 판매 가격도 광고되지 않습니다.

가치 투자는 이러한 주식의 비밀 판매를 찾기 위해 탐정 작업을 수행하고 시장이 평가하는 것과 비교하여 할인된 가격으로 구매하는 과정입니다. 이러한 가치주를 장기적으로 사고 보유하는 대가로 투자자들은 상당한 보상을 받을 수 있습니다.

가치 투자는 1934년 Columbia Business School 교수 Benjamin Graham과 David Dodd의 개념에서 발전했으며 Graham의 1949년 책 "The Intelligent Investor**"에서 대중화되었습니다.**

내재가치와 가치투자

주식 시장에서 주식이 싸거나 할인되는 것과 동등한 것은 주식이 저평가된 경우 입니다. 가치 투자자는 크게 할인된 것으로 인식되는 주식에서 이익을 얻기를 희망합니다.

내재 가치 를 찾기 위해 다양한 측정 기준을 사용합니다 . 내재적 가치는 회사의 브랜드, 비즈니스 모델, 목표 시장, 경쟁 우위를 포함한 기본 요소뿐만 아니라 회사의 재무 성과, 수익, 수익, 현금 흐름 및 이익을 연구하는 것과 같은 재무 분석을 사용하는 조합입니다. 회사의 주식 가치를 평가하는 데 사용되는 몇 가지 측정항목은 다음과 같습니다.

• 기업 자산의 가치를 측정하고 이를 주가와 비교하는 P/B(장부가액) 또는 장부가 . 가격이 자산 가치보다 낮으면 회사가 재정적 어려움을 겪지 않는다는 가정 하에 주식이 저평가된 것입니다.

• 주가 가 모든 수입을 반영하고 있지 않거나 저평가되어 있는지 판단하기 위해 회사의 실적 실적을 보여주는 P/E.

• 잉여현금흐름 은 지출 비용을 뺀 후 회사의 수익이나 영업에서 발생하는 현금입니다. 잉여 현금 흐름은 장비와 같은 자산을 구입하거나 제조 공장을 업그레이드하는 자본 지출 이라고 하는 대규모 구매 및 운영 비용 을 포함하여 비용을 지불한 후 남은 현금 입니다. 회사가 잉여 현금 흐름을 창출하고 있다면 사업의 미래에 투자하고, 부채를 갚고, 배당금 이나 주주 보상을 지급하고, 자사주 매입 을 하는 데 사용할 돈이 남게 됩니다.

물론 부채, 자본, 매출 및 매출 성장 분석을 포함하여 분석에 사용된 다른 많은 메트릭이 있습니다. 이러한 지표를 검토한 후 가치 투자자는 비교 가치(회사의 내재 가치 대비 현재 가격)가 충분히 매력적인 경우 주식 구매를 결정할 수 있습니다.

안전마진

가치 투자자는 가치 추정에 약간의 오류가 있을 수 있으며 특정 위험 허용 범위를 기반으로 자신만의 " 안전한계 "를 설정하는 경우가 많습니다. 성공적인 가치 투자의 핵심 중 하나인 안전 마진 원칙은 저렴한 가격으로 주식을 사면 나중에 팔 때 더 나은 수익을 올릴 수 있다는 전제에 기반합니다. 안전 마진은 또한 주식이 예상대로 작동하지 않을 경우 손실을 덜 입을 수 있도록 합니다.

가치 투자자도 같은 종류의 추론을 사용합니다. $100의 가치가 있는 주식을 $66에 사면 주식 가격이 $100의 실제 가치로 오를 때까지 기다리기만 하면 $34의 이익을 얻을 수 있습니다. 또한 회사가 성장하고 가치가 높아져 더 많은 돈을 벌 수 있는 기회가 생길 수 있습니다. 주식의 가격이 $110로 상승하면 판매 중인 주식을 구입한 이후로 $44를 벌게 됩니다. $100의 정가로 구매했다면 $10의 이익만 얻을 수 있습니다.

가치투자의 아버지 벤저민 그레이엄은 내재가치의 3분의 2 이하일 때만 주식을 샀다. 이것은 투자의 단점을 최소화하면서 최고의 수익을 얻는 데 필요하다고 생각한 안전 여유였습니다.

시장은 비효율적입니다

주가가 이미 회사에 대한 모든 정보를 고려하므로 가격이 항상 가치를 반영한다는 효율적 시장 가설 을 믿지 않습니다 . 그 대신 가치 투자자들은 주식이 다양한 이유로 고평가되거나 저평가될 수 있다고 믿습니다.

예를 들어, 경제가 좋지 않고 투자자들이 패닉에 빠져 매도하고 있기 때문에 주식이 저평가될 수 있습니다(대공황 기간 동안 그랬던 것처럼). 또는 (닷컴 버블의 경우처럼) 입증되지 않은 신기술에 너무 흥분했기 때문에 주식이 투자자에게 너무 비싸게 책정되었을 수 있습니다. 심리적 편견은 실망스럽거나 예상치 못한 실적 발표, 제품 리콜 또는 소송과 같은 뉴스를 기반으로 주가를 올리거나 내릴 수 있습니다. 주식은 또한 레이더 아래에서 거래되기 때문에 저평가될 수 있습니다. 즉, 분석가 와 언론이 제대로 다루지 못합니다.

무리를 따르지 마십시오

반대파 의 많은 특징을 가지고 있습니다 . 그들은 무리를 따르지 않습니다. 그들은 효율적 시장 가설을 거부할 뿐만 아니라 다른 모든 사람들이 매수할 때 종종 매도하거나 뒤로 물러납니다. 다른 모든 사람들이 매도할 때 매수하거나 보유하고 있습니다. 가치 투자자는 유행하는 주식을 사지 않습니다(일반적으로 가격이 너무 비싸기 때문에). 대신 재무 상태가 좋지 않으면 가명이 아닌 회사에 투자합니다. 그들은 또한 펀더멘털이 견고하고 제품과 서비스가 여전히 품질이 좋다면 그러한 기업이 좌절에서 회복할 수 있다고 믿으며, 주가가 폭락했을 때 가명인 주식을 다시 살펴봅니다.

가치 투자자는 주식의 내재 가치에만 관심을 갖습니다. 그들은 실제로 주식을 사는 것에 대해 생각합니다. 회사의 소유권 비율입니다. 그들은 다른 사람들이 말하거나 행동하는 것과 상관없이 건전한 원칙과 건전한 재무를 갖고 있다는 것을 알고 있는 회사를 소유하기를 원합니다.

가치 투자에는 근면과 인내가 필요합니다

주식의 진정한 내재 가치를 추정하려면 약간의 재무 분석이 필요하지만 상당한 정도의 주관성이 필요합니다. 즉, 때로는 과학보다 예술에 더 가깝습니다. 두 명의 다른 투자자가 회사에 대한 똑같은 평가 데이터를 분석하고 다른 결정을 내릴 수 있습니다.

기존 금융만 바라보는 일부 투자자들은 미래 성장에 대한 예측을 크게 믿지 않는다. 다른 가치 투자자들은 주로 회사의 미래 성장 잠재력과 예상 현금 흐름 에 중점을 둡니다. 그리고 일부는 둘 다 수행합니다. 몇 년 동안 Fidelity Investment의 Magellan Fund를 운용한 저명한 가치 투자의 거장인 Warren Buffett과 Peter Lynch는 시장에서 주식이 잘못 평가된 경우를 식별하기 위해 재무제표를 분석하고 평가 배수를 살펴보는 것으로 유명합니다.

다양한 접근 방식에도 불구하고 가치 투자의 기본 논리는 자산을 현재 가치보다 낮게 구입하여 장기적으로 보유하고 내재 가치 이상으로 돌아올 때 이익을 얻는 것입니다. 즉각적인 만족을 제공하지 않습니다. 화요일에 주식을 $50에 사고 목요일에 $100에 매도할 것으로 기대할 수는 없습니다. 대신에 주식 투자가 성과를 거두기까지 몇 년을 기다려야 할 수 있으며 때때로 손실을 보게 될 것입니다. 좋은 소식은 대부분의 투자자에게 장기 자본 이득 이 단기 투자 이득보다 낮은 세율로 과세된다는 것입니다.

모든 투자 전략과 마찬가지로 투자 철학을 고수하려면 인내와 근면이 있어야 합니다. 펀더멘털이 건전하기 때문에 사고 싶은 주식이 있지만 너무 비싸면 기다려야 합니다. 당신은 그 순간에 가장 매력적인 가격이 책정된 주식을 사고 싶어할 것이고, 당신의 기준을 충족하는 주식이 없다면, 당신은 앉아서 기회가 생길 때까지 당신의 현금을 유휴 상태로 놓아둬야 할 것입니다.

##주식이 저평가되는 이유

효율적 시장 가설을 믿지 않는다면 주식이 내재 가치 이하로 거래되는 이유를 파악할 수 있습니다. 다음은 주식 가격을 하락시키고 저평가되게 만드는 몇 가지 요소입니다.

시장 움직임과 무리 정신

때때로 사람들은 시장 펀더멘털보다 심리적 편견에 근거하여 비합리적으로 투자합니다. 특정 주식의 가격이 오르거나 전체 시장이 오르면 매수합니다. 그들은 12주 전에 투자했다면 지금쯤 15%의 수익을 올릴 수 있음을 알고 놓칠까봐 두려워합니다.

반대로, 주식 가격이 하락하거나 전체 시장이 하락할 때 손실 회피 성향은 사람들로 하여금 주식을 팔게 만듭니다. 따라서 손실을 기록으로 남기고 시장이 방향을 바꾸기를 기다리는 대신 판매를 통해 손실을 감수합니다. 이러한 투자자 행동은 너무 광범위하여 개별 주식의 가격에 영향을 미치고 상승 및 하락 시장 움직임을 모두 악화시켜 과도한 움직임을 만듭니다.

시장 붕괴

시장이 믿을 수 없는 고점에 도달하면 일반적으로 거품 이 발생 합니다. 그러나 수준이 지속 가능하지 않기 때문에 투자자들은 결국 패닉 상태에 빠지고 대규모 매도 사태로 이어집니다. 이는 시장 붕괴로 이어집니다. 2000년대 초 닷컴 거품이 일어나면서 기술주의 가치가 기업 가치를 넘어섰을 때 일어난 일입니다. 우리는 2000년대 중반에 주택 거품이 터지고 시장이 폭락했을 때도 똑같은 일이 일어나는 것을 보았습니다.

눈에 띄지 않고 매력적이지 않은 주식

뉴스에서 들은 것 이상을 보십시오. 소형주 또는 외국 주식 과 같이 사람들의 관심을 끌지 못할 수 있는 저평가된 주식에서 정말 좋은 투자 기회를 찾을 수 있습니다 . 대부분의 투자자는 지루하고 확립된 내구 소비재 제조업체 대신 기술 스타트업과 같은 차세대 대형 제품에 투자하기를 원합니다.

예를 들어 Meta(이전 Facebook), Apple 및 Google과 같은 주식은 Proctor & Gamble 또는 Johnson & Johnson과 같은 대기업 보다 집단 투자의 영향을 받을 가능성이 더 큽니다.

###나쁜 소식

좋은 기업도 소송과 리콜과 같은 난관에 봉착합니다. 그러나 회사가 한 가지 부정적인 사건을 경험했다고 해서 회사가 여전히 근본적으로 가치가 없거나 주가가 반등하지 않는다는 것을 의미하지는 않습니다. 다른 경우에는 회사의 수익성을 저하시키는 부문이나 부서가 있을 수 있습니다. 그러나 회사가 해당 사업 부문을 처분하거나 폐쇄하기로 결정하면 상황이 바뀔 수 있습니다.

애널리스트들은 미래를 예측하는 좋은 실적을 가지고 있지 않지만, 투자자들은 종종 회사가 애널리스트들의 기대보다 낮은 수익을 발표할 때 당황하고 매도합니다. 그러나 강등과 부정적인 뉴스 너머를 볼 수 있는 가치 투자자는 회사의 장기적인 가치를 인식할 수 있기 때문에 더 많이 할인된 가격으로 주식을 살 수 있습니다.

주기

순환성은 비즈니스에 영향을 미치는 변동으로 정의됩니다. 기업은 계절성, 연중 시기, 소비자 태도 및 기분 등 경제 주기의 기복에 영향을 받지 않습니다. 이 모든 것이 이익 수준과 회사 주식 가격에 영향을 줄 수 있지만 장기적으로 회사 가치에는 영향을 미치지 않습니다.

가치 투자 전략

저평가된 주식을 사는 비결은 회사를 철저히 조사하고 상식적인 결정을 내리는 것입니다. 가치 투자자인 Christopher H. Brown은 회사가 다음 방법을 통해 수익을 늘릴 가능성이 있는지 물어볼 것을 권장합니다.

• 제품 가격 인상

• 매출 증가

• 비용 절감

• 수익성이 없는 사업부를 매각하거나 폐쇄하는 행위

Brown은 또한 회사의 미래 성장 전망을 평가하기 위해 회사의 경쟁자를 연구할 것을 제안합니다. 그러나 이러한 모든 질문에 대한 답변은 실제 뒷받침되는 수치 데이터가 없는 추측에 불과합니다. 간단히 말해서: 이러한 답변을 달성하는 데 도움이 되는 정량적 소프트웨어 프로그램이 아직 없기 때문에 가치주 투자는 어느 정도 거대한 추측 게임입니다. 이러한 이유로 워렌 버핏은 자동차, 의류, 가전제품, 식품과 같이 개인적으로 일한 산업이나 소비재에 익숙한 산업에만 투자할 것을 권장합니다.

투자자가 할 수 있는 한 가지는 수요가 높은 제품과 서비스를 판매하는 회사의 주식을 선택하는 것입니다. 혁신적인 신제품이 언제 시장 점유율을 차지할지 예측하기는 어렵지만, 회사가 얼마나 오랫동안 사업을 해왔는지 측정하고 시간이 지남에 따라 도전 과제에 어떻게 적응했는지 연구하는 것은 쉽습니다.

내부자 구매 및 판매

우리의 목적을 위해 내부자 는 회사의 고위 관리자 및 이사와 회사 주식의 10% 이상을 소유한 모든 주주입니다. 회사의 관리자와 이사는 자신이 운영하는 회사에 대해 고유한 지식을 가지고 있으므로 주식을 구매하는 경우 회사의 전망이 우호적이라고 가정하는 것이 합리적입니다.

마찬가지로 회사 주식의 10% 이상을 소유한 투자자가 이익 잠재력을 보지 않았다면 그렇게 많이 사지 않았을 것입니다. 반대로 내부자에 의한 주식 매각이 반드시 회사의 예상 실적에 대한 나쁜 소식을 나타내는 것은 아닙니다. 내부자는 여러 가지 개인적인 이유로 단순히 현금이 필요할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 내부자에 의해 대량 매도가 발생하는 경우 이러한 상황은 매각 배후의 이유에 대한 심층 분석을 필요로 할 수 있습니다.

수익 보고서 분석

어느 시점에서 가치 투자자는 회사의 재무 상태를 살펴보고 그 성과를 보고 업계 동료와 비교해야 합니다.

재무 보고서는 회사의 연간 및 분기별 성과 결과를 보여줍니다. 연간 보고서는 SEC 양식 10-K이고 분기별 보고서는 SEC 양식 10-Q 입니다. 회사는 이러한 보고서를 증권 거래 위원회 (SEC)에 제출해야 합니다. SEC 웹 사이트 또는 웹 사이트의 회사 투자자 관계 페이지에서 찾을 수 있습니다.

회사의 연례 보고서에서 많은 것을 배울 수 있습니다. 제공되는 제품과 서비스는 물론 회사가 나아가야 할 방향에 대해서도 설명합니다.

재무제표 분석

회사의 대차 대조표는 회사의 재무 상태에 대한 큰 그림을 제공합니다. 대차 대조표 는 회사의 자산을 나열하는 섹션과 부채와 자본을 나열하는 섹션의 두 부분으로 구성됩니다 . 자산 섹션은 회사의 현금 및 현금 등가물로 분류됩니다. 투자; 고객, 재고 및 고정 자산(예: 공장 및 장비)의 미수금 또는 미수금.

부채 섹션에는 회사의 미지급금 또는 부채, 미지급 부채,. 단기 부채 및 장기 부채가 나열됩니다. 주주 지분 섹션은 회사에 얼마나 많은 돈을 투자했는지, 얼마나 많은 주식을 발행했는지, 회사가 이익 잉여금 을 얼마나 보유하고 있는지를 반영 합니다. 이익잉여금은 회사의 누적이익을 담보하는 일종의 저축예금이다. 이익 잉여금은 예를 들어 배당금을 지급하는 데 사용되며 건전하고 수익성 있는 회사의 표시로 간주됩니다.

손익 계산서 에는 얼마나 많은 수익이 발생하고 있는지, 회사의 비용 및 이익이 나와 있습니다. 많은 기업이 한 해 동안 판매량의 변동을 경험하기 때문에 분기별 계산서보다 연간 손익 계산서를 보면 회사의 전반적인 위치를 더 잘 알 수 있습니다.

연구에 따르면 가치주는 장기적으로 성장주와 시장 전체를 능가하는 것으로 일관되게 나타났습니다.

소파 감자 가치 투자

10-K 를 읽지 않고도 가치 투자자가 될 수 있습니다 . 카우치 포테이토 투자는 다른 누군가가 이미 투자 분석을 수행한 몇 가지 투자 수단, 즉 뮤추얼 펀드 또는 상장지수펀드를 사고 보유하는 수동 전략입니다. 가치 투자의 경우 이러한 펀드는 가치 전략을 따르고 가치주를 구매하거나 워렌 버핏과 같은 유명 가치 투자자의 움직임을 추적하는 펀드가 될 것입니다.

투자자들은 오마하의 오라클이 조사하고 평가한 수십 개의 회사를 소유하거나 관심을 갖고 있는 그의 지주 회사인 버크셔 해서웨이의 주식을 살 수 있습니다.

가치 투자의 위험

여느 투자 전략과 마찬가지로 가치 투자도 중저위험 전략임에도 불구하고 손실 위험이 있습니다. 아래에서 이러한 위험 중 몇 가지와 손실이 발생할 수 있는 이유를 강조합니다.

숫자가 중요합니다

많은 투자자들이 가치 투자 결정을 내릴 때 재무제표를 사용합니다. 따라서 자신의 분석에 의존하는 경우 최신 정보를 가지고 있고 계산이 정확한지 확인하십시오. 그렇지 않으면 결국 잘못된 투자를 하거나 훌륭한 투자를 놓칠 수 있습니다. 재무제표와 보고서를 읽고 분석하는 능력에 아직 자신이 없다면 이 주제를 계속 공부하고 진정으로 준비가 될 때까지 거래를 하지 마십시오.

한 가지 전략은 각주를 읽는 것입니다. 이것은 회사의 재무제표를 더 자세히 설명하는 양식 10-K 또는 양식 10-Q 의 메모입니다 . 주석은 명세서를 따르고 회사의 회계 방법을 설명하고 보고된 결과를 자세히 설명합니다. 각주가 알아들을 수 없거나 그들이 제시하는 정보가 비합리적으로 보인다면 주식을 전달할지 여부를 더 잘 알 수 있습니다.

특별한 이득 또는 손실

회사의 손익계산서에 예외 또는 예외적인 것으로 간주되어야 하는 몇 가지 사건이 나타날 수 있습니다. 이는 일반적으로 회사의 통제 범위를 벗어나 있으며 특별 항목 -이득 또는 특별 항목 -손실이라고 합니다. 일부 예에는 소송, 구조 조정 또는 자연 재해가 포함됩니다. 이를 분석에서 제외하면 회사의 미래 성과를 짐작할 수 있을 것입니다.

그러나 이러한 항목에 대해 비판적으로 생각하고 판단을 사용하십시오. 회사가 매년 동일한 비정상 항목을 보고하는 패턴이 있다면 너무 이례적이지 않을 수 있습니다. 또한 해마다 예상치 못한 손실이 발생한다면 회사에 재정적 문제가 있다는 신호일 수 있습니다. 비일상적인 항목은 비정상적이고 비반복적이어야 합니다. 또한 상각 패턴에 주의하십시오 .

비율 분석 결함 무시

이 튜토리얼의 이전 섹션에서는 투자자가 회사의 재무 건전성을 진단하는 데 도움이 되는 다양한 재무 비율 계산에 대해 논의했습니다. 상당히 문제가 될 수 있는 재무 비율을 결정하는 방법이 한 가지만 있는 것은 아닙니다. 다음은 비율을 해석하는 방법에 영향을 줄 수 있습니다.

• 세전 또는 세후 수치를 사용하여 비율을 결정할 수 있습니다.

• 일부 비율은 정확한 결과를 제공하지 않지만 추정으로 이어집니다.

• 수익이라는 용어의 정의에 따라 회사의 주당순이익 (EPS)이 달라질 수 있습니다.

• 회사마다 회계 관행이 다르기 때문에 비율이 같더라도 비율로 회사를 비교하는 것이 어려울 수 있습니다.

###과대평가된 주식 매수

주식에 대한 초과 지불은 가치 투자자의 주요 위험 중 하나입니다. 초과 지불하면 돈의 일부 또는 전체를 잃을 위험이 있습니다. 당신이 그것의 공정한 시장 가치 에 가까운 주식을 사는 경우에도 마찬가지 입니다. 저평가된 주식을 사는 것은 회사가 잘 되지 않더라도 손실을 입을 위험이 줄어든다는 것을 의미합니다.

가치 투자의 기본 원칙 중 하나는 모든 투자에 안전 마진을 구축하는 것입니다. 이는 주식을 내재가치 의 약 3분의 2 이하의 가격으로 구매하는 것을 의미 합니다 . 가치 투자자는 잠재적으로 고평가된 자산에 가능한 한 적은 자본의 위험을 감수하기를 원하므로 투자에 대해 과도하게 지불하지 않으려고 합니다.

다각화하지 않음

기존의 투자 지혜에 따르면 개별 주식에 대한 투자는 고위험 전략이 될 수 있습니다. 대신, 우리는 다양한 기업과 경제 부문에 노출될 수 있도록 여러 주식이나 주가 지수에 투자하는 법을 배웁니다. 그러나 일부 가치 투자자들은 다양한 산업과 경제 부문을 대표하는 주식을 선택하는 한 적은 수의 주식만 보유하더라도 다양한 포트폴리오를 가질 수 있다고 믿습니다. 가치 투자자이자 투자 관리자인 Christopher H. Browne은 "가치 투자의 작은 책"에서 최소 10주를 소유할 것을 권장합니다. 유명한 가치 투자자인 Benjamin Graham 에 따르면 보유 종목을 다양화하려면 10~30개 종목을 선택하는 것이 좋습니다.

그러나 다른 전문가들은 다르게 말합니다. "인형을 위한 가치 투자" 2판의 저자에 따르면 큰 수익을 얻으려면 몇 가지 주식만 선택하십시오. 그들은 포트폴리오에 더 많은 주식을 보유하면 평균 수익률로 이어질 것이라고 말합니다. 물론 이 조언은 귀하가 승자를 선택하는 데 능숙하다고 가정하며, 특히 가치 투자 초보자인 경우에는 그렇지 않을 수도 있습니다.

감정에 귀 기울이기

투자 결정을 내릴 때 감정을 무시하는 것은 어렵습니다. 수치를 평가할 때 냉담하고 비판적인 입장을 취할 수 있다 하더라도, 어렵게 번 저축의 일부를 실제로 주식을 구매하는 데 사용할 때가 오면 두려움과 흥분이 스며들 수 있습니다. 더 중요한 것은 주식을 구입한 후 가격이 하락하면 매도하고 싶은 유혹을 받을 수 있다는 것입니다. 가치 투자의 요점은 패닉에 빠지려는 유혹에 저항하고 무리와 함께 가는 것임을 명심하십시오. 따라서 주가가 상승할 때 매수하고 하락할 때 매도하는 함정에 빠지지 마십시오. 그러한 행동은 귀하의 수익을 말살시킬 것입니다. (투자에서 팔로어 리더를 하는 것은 금세 위험한 게임이 될 수 있습니다.

가치 투자의 예

가치 투자자는 일반적으로 분기별 수익 보고서의 발표로 인해 발생하는 시장 과잉 반응에서 이익을 추구합니다. 역사적 실제 사례로, 2016년 5월 4일 Fitbit은 2016년 1분기 실적 보고서를 발표했으며 시간외 거래가 급격히 감소했습니다. 혼란이 끝난 후 회사는 가치의 거의 19%를 잃었습니다. 그러나 실적 보고서가 발표된 후 회사 주가가 크게 하락하는 것은 드문 일이 아니지만 Fitbit은 분기 분석가의 기대치를 충족했을 뿐만 아니라 2016년 가이던스도 상향 조정했습니다.

이 회사는 2016년 1분기에 5억 540만 달러의 매출을 올렸으며 이는 1년 전 같은 기간에 비해 50% 이상 증가한 수치입니다. 또한 Fitbit은 2016년 2분기에 5억 6,500만 달러에서 5억 8,500만 달러 사이의 수익을 올릴 것으로 예상하며 이는 분석가들이 예측한 5억 3,100만 달러를 상회합니다.

회사는 강력하고 성장하는 것처럼 보입니다. 그러나 Fitbit은 연초에 연구 및 개발 비용에 막대한 투자를 했기 때문에 분기 전과 비교할 때 EPS(주당 순이익)가 감소했습니다. 이것은 Fitbit에 뛰어드는 데 필요한 모든 평균 투자자이며 가격이 하락할 수 있을 만큼 충분한 주식을 매도합니다. 그러나 가치 투자자는 Fitbit의 기본 사항을 살펴보고 미래에 잠재적으로 증가할 수 있는 저평가된 증권임을 이해합니다.

결론

가치 투자는 장기 전략입니다. 예를 들어 워렌 버핏은 주식을 거의 무기한으로 보유할 의도로 주식을 산다. 그는 한때 "나는 주식 시장에서 돈을 벌려고 한 적이 없다. 다음 날 시장을 닫고 5년 동안 다시 열지 않을 수 있다는 가정 하에 매수합니다.” 중요한 구매를 하거나 은퇴할 때가 되면 주식을 팔고 싶을 것입니다. 하지만 다양한 주식을 보유하고 장기적인 전망을 유지하면 가격이 공정 시장 가치를 초과할 때만 주식을 팔 수 있습니다( 그리고 당신이 그들을 위해 지불한 가격).

##하이라이트

• 가치 투자는 내재 또는 장부 가치보다 낮게 거래되는 것으로 보이는 주식을 선택하는 투자 전략입니다.

• 가치 투자자는 주식 시장이 과소 평가되고 있다고 생각하는 주식을 적극적으로 찾아냅니다.

• 가치 투자자는 재무 분석을 사용하고 무리를 따르지 않으며 우수한 회사의 장기 투자자입니다.

##자주하는 질문

일반적인 가치 투자 지표는 무엇입니까?

기업의 이익과 관련하여 기업이 얼마나 비싼지를 설명할 수 있는 기업의 주가수익비율(PER)을 분석하는 것과 함께 일반적인 지표에는 기업의 주가와 장부가(P/ BV) 주당. 중요하게, 이것은 회사의 장부 가치와 시장 가치 간의 차이를 강조합니다. AB/V가 1이면 회사의 시장 가치가 장부가에서 거래되고 있음을 나타냅니다. 잉여현금흐름(FCF)은 비용과 자본 지출을 고려한 후 회사가 보유하고 있는 현금을 나타내는 또 다른 것입니다. 마지막으로 부채비율(D/E)은 회사 자산이 부채로 조달되는 정도를 나타냅니다.

가치 투자란 무엇입니까?

가치 투자는 자산을 내재가치보다 할인된 가격으로 구매하는 투자 철학입니다. 이것은 보안의 안전 마진으로도 알려져 있습니다. 가치 투자의 아버지로 알려진 Benjamin Graham은 1949년 그의 획기적인 저서 The Intelligent Investor로 이 용어를 처음 설정했습니다. 가치 투자자의 주목할만한 지지자는 Warren Buffett, Seth Klarman, Mohnish Pabrai, Joel Greenblatt입니다.

씨는 누구인가? 시장?

Benjamin Graham이 처음으로 만든 "Mr. Market”은 공포, 무관심, 행복감의 급격한 기분 변화에 취약한 가상의 투자자를 나타냅니다. "씨. 시장'은 이성적이거나 펀더멘털한 분석이 아닌, 주식 시장에 감정적으로 반응한 결과를 나타냅니다. 그녀의 행동에 대한 전형으로 “Mr. 시장'은 시장에 내재된 가격 변동과 탐욕과 두려움과 같은 극단적인 규모로 영향을 미칠 수 있는 감정을 말합니다.

가치 투자의 예는 무엇입니까?

상식과 기본 분석은 가치 투자의 많은 원칙의 기초가 됩니다. 주식이 내재가치에 비해 할인된 금액인 안전마진은 주요 원칙 중 하나입니다. 예를 들어 가격 대비 수익(PE) 비율과 같은 기본 메트릭은 가격과 관련된 회사 수익을 보여줍니다. 가치 투자자는 PER이 낮은 회사에 투자할 수 있습니다. 이는 회사가 저평가 또는 고평가되었는지 판단하는 하나의 지표를 제공하기 때문입니다.