orden de llamada
驴Qu茅 es una orden de llamada?
Un warrant de compra es un instrumento financiero que otorga al titular el derecho a comprar las acciones subyacentes a un precio espec铆fico en una fecha espec铆fica o antes. Las 贸rdenes de compra a menudo se incluyen en una nueva oferta de acciones o deuda de una empresa. El prop贸sito de una orden de compra es proporcionar un incentivo adicional para invertir en la emisi贸n de acciones o bonos. Las 贸rdenes de compra generalmente son separables del certificado de acciones o bonos adjunto y se negocian por separado en las principales bolsas de valores. Una orden de llamada a veces se conoce simplemente como una orden.
C贸mo funcionan las 贸rdenes de llamada
El precio al que el titular de la garant铆a puede comprar las acciones subyacentes se denomina precio de ejercicio o precio de ejercicio . Este precio de ejercicio a menudo se establece "out-of-the-money", es decir, se fija en un determinado porcentaje por encima del precio de cotizaci贸n actual de la acci贸n subyacente.
La inclusi贸n de una funci贸n de orden de compra puede permitir a la empresa reducir el costo de su deuda. El riesgo de posible diluci贸n de capital si se ejercen todos los warrants queda m谩s que compensado por el capital social adicional disponible para la empresa sin costo adicional. Esa es una consideraci贸n especialmente importante durante per铆odos de estr茅s severo en los mercados financieros.
Si bien una orden de compra tiene un precio de ejercicio y una fecha de vencimiento como una opci贸n, existen algunas diferencias fundamentales entre ellos. Los warrants son emitidos por empresas, mientras que las opciones negociadas en bolsa son cotizadas por una bolsa. Los warrants tambi茅n tienen mucho m谩s tiempo hasta el vencimiento que la mayor铆a de las opciones.
Beneficios de las 贸rdenes de llamada
Al igual que las opciones de compra, las garant铆as de compra permiten a los especuladores e inversores obtener enormes beneficios si aumenta el precio de las acciones de la empresa. Las 贸rdenes de compra tambi茅n permiten a las empresas que enfrentan dificultades financieras recaudar fondos sin asumir deuda adicional. Eso es un gran beneficio porque, de lo contrario, las empresas podr铆an tener que emitir bonos de alto rendimiento para financiar operaciones debido a sus dificultades. Las altas tasas de inter茅s podr铆an eventualmente forzarlos a la bancarrota.
En algunos casos, las empresas como las instituciones financieras simplemente no pueden continuar sus operaciones con las bajas calificaciones crediticias que inevitablemente traen las deudas excesivas. Eso los deja con pocas opciones excepto emitir 贸rdenes de compra o nuevas acciones cuando necesitan desesperadamente m谩s efectivo.
Las 贸rdenes de compra son particularmente 煤tiles para los grandes inversores. A menudo no pueden realizar inversiones significativas en opciones de compra porque el mercado de opciones es demasiado peque帽o para ellos. Adem谩s, son precisamente las empresas en dificultades las que quieren emitir call warrants las que resultan m谩s atractivas para los inversores de valor.
Los peque帽os inversores pueden obtener la mayor铆a de los beneficios de los certificados de opci贸n de compra m谩s f谩cilmente comprando opciones de compra en su lugar.
Cr铆ticas a las 贸rdenes de llamada
Naturalmente, la mayor铆a de las cr铆ticas a las opciones de compra tambi茅n se aplican a las 贸rdenes de compra. Algunos inversores los ven como demasiado arriesgados y demasiado especulativos. Si un inversionista compra garant铆as de compra y las acciones no suben de precio, pueden ocurrir p茅rdidas significativas. Dado que los warrants generalmente tienen m谩s tiempo hasta el vencimiento que las opciones, este peligro del decaimiento del tiempo es menor, pero sigue siendo un problema importante.
Para los inversores de crecimiento,. existen otros problemas importantes con las 贸rdenes de compra. En primer lugar, es mucho menos probable que las empresas de r谩pido crecimiento que favorecen los inversores de crecimiento emitan 贸rdenes de compra. Muchas empresas de crecimiento exitosas en realidad tienen reservas de efectivo sustanciales y no necesitan emitir 贸rdenes de compra. En segundo lugar, las garant铆as de compra tienden a ser bastante il铆quidas, lo que dificulta que los inversores en crecimiento reduzcan las p茅rdidas.
Ejemplo del mundo real
Warren Buffett proporcion贸 uno de los ejemplos m谩s famosos y exitosos de inversi贸n en 贸rdenes de compra. En 2011, Berkshire Hathaway de Buffett realiz贸 una inversi贸n de 5.000 millones de d贸lares en acciones preferentes de Bank of America que inclu铆a garant铆as de compra. Las garant铆as de compra dieron a Berkshire el derecho a comprar 700 millones de acciones de Bank of America por 7,14 d贸lares cada una en cualquier momento de los pr贸ximos diez a帽os . a帽os. Bank of America todav铆a se esforzaba por recuperarse de la crisis financiera de 2008 en 2011, por lo que la capacidad de comprar a $ 7,14 no era particularmente valiosa en ese momento.
Sin embargo, las acciones de Bank of America subieron a $ 24,32 por acci贸n en 2017. En ese momento, Buffett decidi贸 ejercer las garant铆as de compra de Berkshire. El costo fue de solo $ 7,14 por acci贸n por 700 millones de acciones, por lo que el precio total de compra fue de aproximadamente $ 5 mil millones. Dado que los 700 millones de acciones val铆an entonces 24,32 d贸lares cada una, la nueva compra de Berkshire val铆a m谩s de 17.000 millones de d贸lares, con una ganancia total de m谩s de 12.000 millones de d贸lares.
Reflejos
Al igual que las opciones de compra, las garant铆as de compra permiten a los especuladores e inversores obtener enormes beneficios si aumenta el precio de las acciones de la empresa.
Un warrant de compra es un instrumento financiero que otorga al titular el derecho a comprar las acciones subyacentes a un precio espec铆fico en una fecha espec铆fica o antes.
Si bien una orden de compra tiene un precio de ejercicio y una fecha de vencimiento como una opci贸n, existen algunas diferencias fundamentales entre ellos.
Algunos inversores consideran que los warrants de compra son demasiado arriesgados y excesivamente especulativos y, por lo general, no est谩n disponibles para acciones de crecimiento.
