Ring Warrant

Vad är en samtalsorder?

En köpoption är ett finansiellt instrument som ger innehavaren rätt att köpa de underliggande aktieaktierna till ett visst pris på eller före ett angivet datum. Köpoptioner ingår ofta i ett nytt aktie- eller skulderbjudande från ett företag. Syftet med en köpoption är att ge en extra incitament att investera i aktie- eller obligationsemissionen. Köpwarranter kan vanligtvis tas bort från det medföljande aktie- eller obligationscertifikatet och handlas separat på större börser. En kallelseorder kallas ibland helt enkelt en order.

Hur Call Warrants fungerar

Det pris till vilket warrantinnehavaren kan köpa den underliggande aktien kallas lösenpriset eller lösenpriset . Detta lösenpris sätts ofta "out-of-the-money", dvs det är fixerat till en viss procentsats över den underliggande aktiens aktuella handelspris.

Införandet av en call warrant-funktion kan göra det möjligt för företaget att sänka kostnaden för sin skuld. Risken för potentiell utspädning av eget kapital om alla teckningsoptioner utnyttjas mer än uppvägs av det ytterligare eget kapital som finns tillgängligt för bolaget utan extra kostnad. Det är särskilt viktigt att tänka på under perioder av svår stress på finansmarknaderna.

Medan en call warrant har ett lösenpris och utgångsdatum som ett alternativ, finns det några grundläggande skillnader mellan dem. Teckningsoptioner ges ut av företag, medan börshandlade optioner är börsnoterade. Warranter har också mycket längre tid fram till utgången än de flesta alternativ.

Fördelar med Call Warrants

Liksom köpoptioner gör köpoptioner det möjligt för spekulanter och investerare att göra enorma vinster om företagets aktiekurs stiger. Call warrants tillåter också företag som står inför ekonomiska svårigheter att samla in pengar utan att ta på sig ytterligare skulder. Det är en stor fördel eftersom företagen annars kan behöva emittera högavkastande obligationer för att finansiera verksamheten på grund av sin nöd. Höga räntor kan så småningom tvinga dem att gå i konkurs.

I vissa fall kan företag som finansinstitut helt enkelt inte fortsätta sin verksamhet med de låga kreditbetyg som alltför stora skulder oundvikligen medför. Det lämnar dem med få alternativ förutom att utfärda köpoptioner eller nya aktier när de desperat behöver mer pengar.

Call warrants är särskilt användbara för stora investerare. De kan ofta inte göra meningsfulla investeringar i köpoptioner eftersom optionsmarknaden är för liten för dem. Dessutom är det just de nödställda företagen som vill ge ut köpoptioner som är mest tilltalande för värdeinvesterare.

Små investerare kan lättare få de flesta av fördelarna med köpoptioner genom att istället köpa köpoptioner.

Kritik av Call Warrants

Naturligtvis gäller det mesta av kritiken mot köpoptioner även köpoptioner. Vissa investerare ser dem som för riskabla och alltför spekulativa. Om en investerare köper köpoptioner och aktien inte går upp i pris, kan betydande förluster uppstå. Eftersom teckningsoptioner i allmänhet har längre tid till förfallotid än optioner, är denna fara från tidsförfall lägre, men det är fortfarande ett stort problem.

För tillväxtinvesterare finns det andra betydande problem med köpoptioner. För det första är de snabbt växande företag som tillväxtinvesterare gynnar mycket mindre benägna att utfärda köpoptioner. Många framgångsrika tillväxtföretag har faktiskt betydande kassareserver och behöver inte utfärda köpoptioner. För det andra tenderar köpwarranter att vara ganska illikvida, vilket gör det svårare för tillväxtinvesterare att minska förlusterna.

Exempel på verkliga världen

Warren Buffett gav ett av de mest kända och framgångsrika exemplen på att investera i köpoptioner. Under 2011 gjorde Buffetts Berkshire Hathaway en investering på 5 miljarder dollar i preferensaktier i Bank of America som inkluderade köpoptioner. Köpwarranterna gav Berkshire rätten att köpa 700 miljoner aktier i Bank of America för 7,14 dollar vardera när som helst under de kommande tio år. Bank of America strävade fortfarande efter att återhämta sig från finanskrisen 2008 2011, så möjligheten att köpa för $7,14 var inte särskilt värdefull då.

Däremot steg aktierna i Bank of America till 24,32 USD per aktie 2017. Vid den tidpunkten beslutade Buffett att utnyttja Berkshires köpoptioner. Kostnaden var bara 7,14 USD per aktie för 700 miljoner aktier, så den totala köpeskillingen var cirka 5 miljarder USD. Eftersom de 700 miljoner aktierna då var värda 24,32 dollar var, var Berkshires nya köp värt över 17 miljarder dollar, med en total vinst på mer än 12 miljarder dollar.

Höjdpunkter

– Precis som köpoptioner gör köpoptioner det möjligt för spekulanter och investerare att göra enorma vinster om bolagets aktiekurs stiger.

• En köpoption är ett finansiellt instrument som ger innehavaren rätt att köpa de underliggande aktieaktierna till ett visst pris på eller före ett angivet datum.

• Medan en köpoption har ett lösenpris och utgångsdatum som en option, finns det några grundläggande skillnader mellan dem.

– Vissa investerare ser köpoptioner som för riskabla och alltför spekulativa, och de är vanligtvis inte tillgängliga för tillväxtaktier.