카나리아 콜

카나리아 콜이란?

에 이표율이 상승하고 일정 기간이 지나면 콜할 수 없는 일종의 스텝업 채권 입니다.

카나리아 호출 이해하기

카나리아 콜 의 경우, 채권 발행자 는 명시된 스텝업 날짜까지 채권을 콜백할 수 있는 옵션을 보유하지만 그 시점 이후에는 콜백할 수 없습니다. 일반적으로 명시된 기간은 쿠폰이 나머지 기간에 대해 더 높은 요율로 올라가는 첫 번째 스텝업 날짜입니다.

따라서 카나리아 콜이 지정된 첫 번째 기간 동안 초기 이표율을 지불한 후 발행인은 채권이 만기일 에 도달할 때까지 조건을 유지합니다. 기본적으로 콜 가능 기간이 지나면 카나리아 콜은 콜 불가능 스텝업 채권으로 돌아가며, 여기에서 쿠폰 비율은 각 스텝업 기간에 따라 증가합니다.

카나리아 콜은 미리 정해진 날짜에만 행사할 수 있습니다. 그런 식으로 버뮤다 옵션 과 유사합니다 . 보유자는 계약 기간 동안 미리 결정된 간격 또는 날짜에 해당 옵션을 행사할 권리가 있습니다.

스텝업 채권 발행자의 한 가지 이점은 금리 하락에 대비한 보호 전술을 제공한다는 것입니다. 카나리아 콜 옵션을 사용하는 경우 발행자는 첫 번째 스텝업 기간이 지나면 그 이점을 잃게 됩니다. 카나리아 콜은 투자자들에게 스텝업 채권을 더 매력적으로 만들 수 있습니다.

스텝업 채권은 기존 채권만큼 금리 변동에 영향을 받지 않기 때문에 투자자들에게 매력적입니다. 일반적으로 스텝업 채권, 특히 카나리아 콜은 금리가 일정할 것으로 예상되거나 좁은 범위에 국한될 때 투자자에게 특히 매력적입니다.

카나리아 호출 예

다음 시나리오를 고려하십시오. Acme Company는 카나리아 콜 옵션이 포함된 7년 만기 채권을 발행합니다. 초기 쿠폰 비율은 6%입니다. 이율은 최초 승급 기간인 3년 후에는 최대 7%까지 오른다. 이후 단계적 상승 기간은 그 이후 매년 예정되어 있습니다.

4년 만에 공개 시장 비율 은 5%로 떨어졌습니다. 이 시점에서 Acme Company는 채권을 호출하고 더 낮은 시장 이자율로 부채를 재발행하고자 합니다. 그러나 Acme는 3년 표시에 발생한 첫 번째 스텝업 시점 이후에 콜백 옵션이 만료되어 그렇게 할 수 없습니다.

하이라이트

• 카나리아 콜은 발행자가 첫 스텝업 기간이 지나면 콜 어드밴티지를 상실하므로 투자자에게 더 매력적입니다.

• 카나리아 콜은 금리가 일정하거나 좁은 범위에 국한될 것으로 예상되는 경우 투자자에게 특히 매력적입니다.

• 카나리아콜은 일정일에 이율이 상승하고 일정기간이 지나면 콜이 불가능한 스텝업채권의 일종이다.