버뮤다 옵션

버뮤다 옵션이란 무엇입니까?

버뮤다 옵션은 미리 정해진 날짜에만 행사할 수 있는 일종의 이그조틱 옵션 계약입니다. 종종 매월 1일입니다.

보유자가 언제든지 조기에 행사할 수 있도록 하는 미국식 옵션 의 스핀오프 인 버뮤디안 옵션을 통해 투자자 는 특정 날짜 및 옵션 만료일에 미리 설정된 가격으로 증권 또는 기초 자산 을 매매할 수 있습니다.

버뮤다 옵션 이해하기

옵션 계약은 지정된 미래 날짜 또는 그 이전에 특정 가격( 행사 가격 )으로 주식과 같은 기초 자산을 거래할 수 있는 권리(의무는 아님)를 구매자에게 제공하는 금융 파생 상품 입니다.

기초 자산을 사는 옵션은 콜 옵션 입니다. 기초 자산을 판매하는 옵션은 풋 옵션 입니다. 옵션이 만료되면 계약을 미리 정해진 가격에 자산의 주식 으로 전환할 수 있습니다.

미국식 옵션과 유럽식 옵션의 두 가지 주요 유형 또는 스타일의 옵션이 있습니다. 미국식 옵션은 매수일과 만기일 사이에 언제든지 행사할 수 있습니다. 그러나 유럽 옵션 은 만기일에만 행사됩니다. 버뮤다 옵션은 조기 행사가 가능하지만 정해진 날짜에만 가능한 아메리칸 옵션의 제한된 형태입니다.

만기 전 특정 날짜에 이를 주식으로 전환할 수 있습니다 . 계약 조건에 포함된 날짜는 옵션을 구매하는 동안 미리 알려져 있습니다.

특별 고려 사항

일부 버뮤다 옵션은 투자자가 매월 첫 영업일에 옵션을 행사할 수 있도록 허용할 수 있습니다. 따라서 투자자의 콜옵션 행사가가 1월 1일 기초주식의 시장가격보다 낮을 경우, 투자자는 행사가보다 낮은 행사가격으로 주식을 행사 및 매수할 수 있다. 반대로, 투자자의 풋옵션 행사가가 주식의 시장 가격보다 높으면 투자자는 행사가에서 매도하고 더 낮은 시장 가격에 주식을 인수할 수 있습니다. 대부분의 경우 순 차액은 현금 결제 입니다.

그러나 일부 버뮤다 옵션에는 조기 만료 날짜 제한이 있습니다. 예를 들어, 버뮤다 옵션은 조기 행사일까지 행사할 수 없는 유럽 옵션의 특징을 가질 수 있습니다. 조기 행사일 이후에 옵션은 미국식 옵션으로 전환되며 언제든지 행사할 수 있습니다.

옵션을 조기에 행사할 수 있는 능력은 보유자에게 이익이며 이 기능은 계약에 가치를 더합니다. 버뮤다 옵션 의 프리미엄 (가격)은 종종 동일한 조건의 유럽 옵션보다 높으며 조기 행사의 제한으로 인해 미국 옵션보다 낮습니다.

버뮤다 옵션: 장점과 단점

버뮤다 옵션에는 몇 가지 장점과 단점이 있습니다. 미국 및 유럽 옵션과 달리 버뮤다 옵션은 투자자에게 하이브리드 계약을 생성하고 구매할 수 있는 기능을 제공합니다. 다시 말해, 투자자는 옵션을 행사할 수 있는 시기에 대해 더 많은 통제권을 갖게 됩니다.

버뮤다 옵션의 프리미엄은 일반적으로 아메리칸 옵션의 프리미엄보다 낮습니다. 그러나 버뮤다 옵션에는 언제든지 운동할 수 있는 유연성이 없습니다. 결과적으로 미국 옵션이 가장 비싸고 유럽 옵션은 유연성이 가장 적기 때문에 가장 저렴합니다. 버뮤다 옵션의 비용은 미국과 유럽의 중간 정도입니다.

버뮤다 옵션의 가능한 단점은 투자자가 옵션 만료일까지 행사하지 않으면 발생할 수 있습니다. 이 경우 투자자는 대신 더 저렴한 유럽 옵션을 사는 것이 더 나을 것입니다. 또한 버뮤다 옵션의 추가 행사 날짜가 반드시 최적의 행사 시간을 나타내는 것은 아닙니다.

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버뮤다 옵션의 예

투자자가 Tesla Inc의 주식을 소유하고 있다고 가정해 보겠습니다. 투자자는 주당 $250에 주식을 구입했으며 회사 주가 하락에 대한 보험을 원합니다.

투자자는 6개월 후에 만료되는 버뮤다식 풋옵션을 행사가 $245로 매수합니다. 각 옵션 계약은 100주를 나타내므로 옵션 비용은 $3 또는 $300입니다. 이 옵션은 향후 6개월 동안 $245 미만의 가격 하락으로부터 포지션을 보호합니다. 그러나 버뮤다 기능을 통해 투자자는 4개월째에 시작하여 매월 1일에 조기에 행사할 수 있습니다.

주가는 $200까지 하락하고 옵션의 4월 1일까지 투자자는 풋옵션을 행사합니다. 주가가 하락하여 $200에 판매되는 반면 행사가 $245는 풋옵션에서 $45의 이익을 제공합니다. 투자자는 $245에서 $300의 프리미엄 비용과 추가 브로커 수수료 비용을 뺀 금액으로 사실상 포지션에서 벗어났습니다.

그러나 옵션이 행사된 후 주가가 상당히 상승하면(예: 옵션 만료일까지 $300) 투자자는 이러한 이익을 놓치게 됩니다. 버뮤다 옵션이 조기에 행사할 수 있는 유연성을 제공하지만, 이것이 반드시 투자자의 행사 선택이 옳거나 수익성이 있다는 것을 의미하지는 않습니다.

##하이라이트

• 버뮤다 옵션의 프리미엄은 일반적으로 만기 전 언제든지 행사할 수 있는 아메리칸 옵션보다 낮습니다.

• 버뮤다 옵션은 조기에 행사할 수 있지만 만기 전 특정 날짜에만 행사할 수 있습니다.

• 이러한 행사 날짜는 종종 1개월 단위로 설정됩니다.