스텝 업 본드

스텝업 본드란 무엇입니까?

스텝업 채권은 초기 금리가 낮지만 주기적인 간격으로 금리를 인상할 수 있는 기능이 포함된 채권입니다. 금리 인상의 횟수와 정도, 시기는 채권 조건에 따라 다릅니다. 스텝업 채권은 투자자에게 고정 소득 증권의 이점 을 제공 하는 동시에 상승하는 이자율을 따라갈 수 있습니다.

그러나 스텝업 채권의 초기 금리는 다른 고정 수입 투자의 금리보다 낮을 수 있습니다. 스텝업 채권에는 많은 이점이 있지만 투자자는 이러한 채무 증권과 관련된 고유한 위험도 알고 있어야 합니다.

스텝업 채권의 작동 원리

채권은 기업 및 정부 기관이 프로젝트 또는 확장을 위한 자금을 마련하기 위해 투자자에게 발행하는 채무 상품 증권 또는 IOU입니다. 일반적으로 투자자는 각각 $1,000가 될 수 있는 액면가 만큼 채권을 선불로 지불합니다 . 투자자는 채권이 만기될 때( 만기일 이라고 함) $1,000( 원금 이라고 함)를 상환받게 됩니다. 대부분의 채권 은 일반적으로 채권의 수명 동안 고정 되는 정기 이자율( 쿠폰 이자율 이라고 함)을 지불합니다.

예를 들어, 투자자가 10년 만기 2% 금리의 1,000달러 국채를 구매하는 경우 투자자는 2%의 쿠폰 금리를 기준으로 이자를 지급받게 됩니다. 투자자는 채권이 만기되거나 10년 후에 원금 1,000달러를 상환받게 됩니다.

반대로, 스텝업 채권은 초기에 더 낮은 이율을 지불하고 시간이 지남에 따라 이율이 증가하므로 투자자는 만기일이 가까워질수록 더 높은 쿠폰 이율을 받게 됩니다. 예를 들어, 5년 만기 스텝업 채권의 초기 이자율은 처음 2년 동안은 2.5%이고 마지막 3년 동안은 쿠폰 이자율이 4.5%일 수 있습니다. 이표지급액은 채권의 수명에 걸쳐 증가하기 때문에, 스텝업채권은 투자자가 채권이자 지급의 안정성을 이용하면서 표표율의 상승으로 이익을 얻을 수 있습니다. 그러나 스텝업 기능의 결과, 스텝업 채권은 다른 고정금리 채권에 비해 초기 이표금리가 낮은 경향이 있습니다.

스텝업 채권 금리 인상

스텝업 채권의 구조는 단일 또는 다중 금리 인상을 가질 수 있습니다. 1단계 채권이라고도 하는 1단계 채권은 채권의 수명 동안 쿠폰 이자율이 한 번 증가합니다. 반대로 다단계 채권은 유가 증권의 수명 동안 쿠폰을 여러 번 상향 조정할 수 있습니다. 쿠폰 증가는 미리 정해진 일정에 따릅니다.

스텝업 채권은 TIPS( Treasury Inflation-Protected Securities )와 유사합니다. TIPS의 원리는 인플레이션 에 따라 증가하고 디플레이션에 따라 감소합니다. 인플레이션은 미국 경제의 물가 상승률이며 소비자 물가 지수 로 측정됩니다. TIPS는 원금 조정 금액에 적용되는 고정 이자율로 반기별로 이자를 지급합니다. 결과적으로 이자지급액은 인플레이션에 따라 증가하고 디플레이션에 따라 감소 합니다.

스텝업 채권의 장점

스텝업 채권은 일반적으로 금리 인상 시장에서 다른 고정 금리 투자보다 더 나은 성과를 보입니다. 각 단계에서 채권 보유자는 더 높은 이자율을 받고 더 높은 시장 이자율로 잃을 위험이 적기 때문에 단계적 상승은 가격 변동성 이나 가격 변동이 적습니다.

채권 가격과 이자율은 반비례 관계에 있다는 점을 기억하는 것이 중요합니다. 즉, 이자율이 하락하면 채권 가격이 상승합니다. 반대로 금리가 오르면 채권 시장이 매도되고 채권 가격이 하락하는 경향이 있습니다. 매도의 이유는 기존 고정금리 채권이 금리인상 시장에서 매력도가 떨어지기 때문이다. 투자자들은 일반적으로 금리가 오르고 낮은 금리의 채권을 버릴 때 더 높은 수익률의 채권을 요구합니다. 스텝업 채권은 시간이 지남에 따라 채권 비율이 증가하기 때문에 투자자가 이 과정을 피할 수 있도록 도와줍니다.

스텝업 채권은 유통 시장에서 판매되며 증권 거래 위원회 (SEC)의 규제를 받습니다. 결과적으로 시장에는 일반적으로 유동성 이라고 하는 충분한 매수자와 매도자가 있어 투자자가 쉽게 포지션에 진입하고 퇴출할 수 있습니다.

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스텝업 채권의 위험

단점으로, 일부 스텝업 채권은 발행자가 채권을 상환할 수 있음을 의미합니다 . 호출 가능 기능은 발행자에게 이익이 될 때 트리거됩니다. 즉, 시장 금리가 하락하면 투자자는 채권 발행자가 유가 증권을 다시 호출할 기회가 있습니다. 채권이 회수될 경우 투자자가 스텝업 채권에서 받은 것과 같은 이율로 재투자할 수 없을 것입니다. 또한 투자자가 신규 채권을 매입할 경우, 스텝업 채권의 원래 매입가와 가격이 다를 가능성이 높다.

스텝업 채권은 금리 인상 환경에서 일정 간격으로 증가하지만 여전히 높은 금리를 놓칠 수 있습니다. 시장 금리가 단계적 인상보다 빠른 속도로 상승하면 채권 보유자는 금리 위험 을 경험하게 됩니다. 또한, 투자자는 스텝업 채권이 다른 채권에 비해 시장보다 낮은 금리를 지불하는 경우 기회 비용과 재투자 위험 이 있을 수 있습니다.

스텝업 채권은 일반적으로 우량 기업과 정부 기관에서 발행하므로 원리금 상환 실패인 채무 불이행 위험을 줄이는 데 도움이 됩니다.

채권 가격은 주기적으로 변동합니다. 만기일 이전에 스텝업 채권을 매각하면 투자자가 받는 가격이 원래 매입 가격보다 낮아져 손실이 발생할 수 있습니다. 투자자는 채권이 만기까지 유지되는 경우에만 반환되는 원금을 보장받습니다.

스텝업 본드의 예

Apple Inc.를 가정해 보겠습니다. (AAPL)은 투자자들에게 5년 만기의 스텝업 채권을 제공합니다. 쿠폰 이율 또는 이자율은 처음 2년 동안은 3%이며 이후 3년 동안은 최대 4.5%입니다.

채권을 매입한 직후, 경제 전반의 금리가 첫 해 이후에 3.5%까지 올랐다고 가정해 봅시다. 스텝업 채권은 전체 시장에 비해 3%의 낮은 수익률을 보입니다.

연준 이 향후 몇 년 동안 경제를 부양하기 위해 시장 금리를 낮게 유지할 것이라는 신호 로 인해 금리가 2.4%로 떨어집니다 . 스텝업 채권은 전체 시장 또는 일반적인 고정 수입 증권에 비해 4.5%로 더 높은 이율을 갖습니다.

그러나 스텝업 채권의 만기 동안 금리가 상승하고 지속적으로 표면 금리를 초과한다면 채권의 수익률은 전체 시장에 비해 낮아질 것입니다.

##하이라이트

• 스텝업 채권은 초기 금리가 낮지만 주기적으로 금리를 인상할 수 있는 기능이 포함된 채권입니다.

• 금리 인상의 횟수와 범위, 그리고 시기는 채권 조건에 따라 다릅니다.

• 일부 채권은 쿠폰 이자율이 한 번만 인상되는 단일 스텝업 채권이고 다른 채권은 다단계 인상이 있을 수 있습니다.

• 스텝업 채권은 투자자에게 주기적인 이자를 제공하는 동시에 향후 더 높은 이자를 얻을 수 있는 기회를 제공합니다.