사전 환불 보증금

사전 환불 보증금이란 무엇입니까?

상환 전 채권은 콜러블 채권에 자금을 조달하기 위해 발행되는 부채 증권입니다. 사전환급 채권의 경우 발행자는 예정된 만기일 이전에 채권을 다시 매입할 권리를 행사 하기로 결정합니다.

낮은 수익률 및/또는 더 긴 만기의 사전 환불 채권 발행으로 인한 수익금은 일반적으로 원래 채권 발행의 예정된 콜 날짜가 발생할 때까지 국채(T-bills)에 투자됩니다.

사전 환불 채권 설명

지정된 콜 날짜에 기존 채권을 소집할 예정인 기업은 기존 채권에 대한 이자 지급 및 원금 상환을 이행하는 데 사용되는 새로운 채권 발행을 선택할 수 있습니다. 이 목적을 위해 발행될 새로운 채권을 환불 전 채권이라고 합니다. 상환 전 채권은 일반적으로 지방 자치 단체에서 발행하며 높은 신용 수준의 투자로 보장됩니다. 새로운 채권은 환불 채권으로 알려져 있으며, 그 수익금은 환불 채권이라고 하는 오래된 채권을 상환하는 데 사용됩니다. 반환된 채권은 미리 정해진 날짜에 상환되므로 "선불" 채권이라는 용어가 사용됩니다. 상환 전 채권을 사용하는 것은 금리가 하락할 때 발행인이 기존 채권을 재융자 할 수 있는 좋은 방법이 될 수 있습니다.

콜러블 채권 은 채권 만기일 이전에 발행인이 유통시장에서 "콜"하거나 환매할 수 있는 채권입니다 . 경기 침체로 금리가 떨어지면 채권 발행자는 기존 채권을 사들인 뒤 더 낮은 금리로 시장에서 새로운 채권을 발행할 유인을 갖게 된다. 이것은 채권 보유자 에 대한 더 낮은 이표 지급 의 형태로 발행 기업의 부채 비용을 줄 입니다. 그러나 투자자들이 콜러블 채권을 구매하도록 장려하기 위해 이러한 채권에는 일반적으로 발행자가 특정 기간(예: 5년) 동안 채권을 콜하는 것을 금지 하는 콜 프로텍션 이 있습니다. 그 5년 후에 기업은 시장에서 채권을 환매할 권리를 행사할 수 있습니다. 콜 보호가 종료된 후 발행인이 채권을 콜할 수 있는 지정된 날짜를 최초 콜 날짜라고 합니다.

기타 고려 사항

오래된 채권이 환매되는 미래 날짜를 예상하여 새로운 발행의 수익금을 에스크로 에 보관 하고 만기가 비슷한 현금 투자 나 국채 와 같은 낮은 수익률이지만 신용도가 높은 수단에 투자합니다. 원래 채권. 첫 번째 콜 날짜 또는 후속 콜 날짜에 에스크로에 보관된 자금은 이전 채권의 투자자에 대한 이자와 원금을 결제하는 데 사용됩니다. 국고채에서 적립된 이자는 미리 상환된 채권의 이자를 상환합니다.

지방채 와 마찬가지로 사전 상환된 채권에 대한 이자는 연방 소득세 및 일부 주세가 면제됩니다. 이 세금 혜택으로 인해 선환급 채권은 고소득 세율에 해당하는 투자자에게 매력적인 투자 옵션이 됩니다.

예시

예를 들어, 2016년 6월에 XYZ City가 2017년 1월 첫 번째 콜 날짜에 $1,100에 9% 콜러블 채권(원래 2019년 만기 예정)을 콜하기로 결정했다고 가정합니다. 7월에 XYZ City는 7%의 새로운 채권을 발행했습니다. 그리고 그 채권에서 모든 수익을 가져가 T-bill 에 투자하여 1월에 발행을 폐기하는 데 사용할 수 있는 충분한 자금을 확보했습니다.

##하이라이트

• 선환급사채는 법인이 차후 상환할 채권을 조달할 목적으로 발행하는 채권입니다.

• 최초 발행과 후속 콜채권 발행 사이의 중간 기간 동안 수익금은 안전한 국고 증권에 보관됩니다.

• 선상환은 기업이 미지급 부채를 효과적으로 재융자하기 위해 사용하는 전략입니다.