콜러블 본드

콜러블 본드란?

호출 가능 채권은 발행자가 만기일 전에 상환하거나 "콜백"할 수 있는 채권 유형입니다. 발행자는 채권 보유자에게 액면가보다 콜 프리미엄을 지불함으로써 이를 수행합니다. 채권은 만기일 이전 에 발행자가 투자자의 원칙을 반환하고 향후 이자를 지급하지 않는 경우 상환할 수 있습니다.

더 깊은 정의

콜러블 채권의 콜 날짜는 발행자에 따라 다르지만 채권 투자 설명서에서 확인할 수 있습니다. 많은 지방채는 10년 후에 상환 가능합니다. 5년 만기 하이일드 채권 은 2년 후에 호출 가능합니다.

일부 회사채와 대부분 의 지방채 는 콜 가능하며 발행인은 대출 기간과 지불 금액 측면에서 융통성을 가지고 있습니다.

은 주택 소유자가 모기지를 재융자함으로써 하는 것처럼 발행자에게 나중에 더 나은 이율로 부채 를 효과적으로 재융자할 수 있는 권리를 부여합니다 .

회사나 시가 처음으로 채권을 발행했을 때보다 금리가 하락한 경우 발행인은 더 낮은 금리로 부채를 재융자할 수 있습니다. 발행자는 현재 채권 을 호출한 후 더 낮은 이자율로 다시 발행할 수 있습니다.

채권이 액면가 바로 위에서 호출될 수 있기 때문에 채권을 일찍 호출할수록 가치가 더 많이 증가합니다. 콜러블 채권과 달리 콜러블 채권 은 투자자에게 더 높은 쿠폰 을 지급합니다.

저금리 시대에 기업과 도시의 콜어블 채권이 인기를 얻고 있다. 2005년 2,340억 달러에서 2015년에는 1조 달러의 콜러블 회사채가 발행되었습니다.

특히 투자자가 실수로 채권을 고정 수입으로 고려한 경우 채권 호출의 영향은 상당할 수 있습니다. 그 사람은 예상 수입에 차이가 남습니다.

호출 가능한 채권의 예

Sharp Razor Co.는 2016년 11월 1일 이자율 10%의 콜러블 채권을 2021년 10월 30일에 제공했습니다. 발행 금액이 1억 달러이고 채권이 1년 후 간격으로 콜가능하다고 가정합니다. 30일 전에 그 가치는 다음과 같습니다(아래 일정 참조).

• 2017년 10월 30일(1년 만기) = 액면가의 110%.

• 2018년 10월 30일(2년 만기) = 액면가의 108%.

• 2019년 10월 30일(3년 만기) = 액면가의 106%.

• 2020년 10월 30일(4년 만기) = 액면가의 104%.

이 예에서 Sharp Razor는 2021년 10월 30일에 채권이 만기되기 전에 투자자로부터 채권을 상환할 수 있는 옵션이 있습니다. 원래 콜 프리미엄은 채권 액면가의 10%로 더 높으며 시간이 지남에 따라 점차적으로 4%로 감소합니다. .

하이라이트

• 콜러블 채권은 발행자에게 이익이 되며, 따라서 이러한 채권의 투자자는 유사한 콜러블 채권보다 더 매력적인 이자율로 보상을 받습니다.

• 콜러블 채권을 통해 기업은 부채를 조기에 상환하고 유리한 금리 인하 혜택을 누릴 수 있습니다.

• 콜어블 채권은 발행자의 재량으로 만기 이전에 발행자가 조기에 상환할 수 있는 채권입니다.