Bon Pra-Pembayaran Balik
Apakah Bon Pra-Pembayaran Balik?
Bon pra-pembayaran balik ialah sekuriti hutang yang dikeluarkan untuk membiayai bon boleh panggil. Dengan bon pra-pembiayaan semula, penerbit memutuskan untuk menggunakan haknya untuk membeli balik bonnya sebelum tarikh matang yang dijadualkan.
Hasil daripada terbitan hasil yang lebih rendah dan/atau bon pra-pembayaran balik yang lebih matang biasanya akan dilaburkan dalam Perbendaharaan (T-bil) sehingga tarikh panggilan berjadual terbitan bon asal berlaku.
Bon Pra-Pembayaran Balik Dijelaskan
Entiti yang dijadualkan untuk memanggil bon sedia ada pada tarikh panggilan tertentu boleh memilih untuk menerbitkan bon baharu yang mana hasilnya akan digunakan untuk memenuhi pembayaran faedah dan pembayaran balik prinsipal ke atas bon lama sedia ada. Bon baru yang akan dikeluarkan untuk tujuan ini dirujuk sebagai bon pra-pembayaran balik. Bon pra-pembayaran balik biasanya dikeluarkan oleh majlis perbandaran, dan dijamin oleh pelaburan berkualiti tinggi. Bon baru dikenali sebagai bon pembayaran balik, dan hasilnya digunakan untuk membayar bon lama, dirujuk sebagai bon dikembalikan. Bon yang dibayar balik dibayar pada tarikh yang telah ditetapkan, oleh itu, istilah bon "pra-bayaran balik". Menggunakan bon pra-pembayaran balik boleh menjadi kaedah yang baik untuk penerbit membiayai semula bon lama mereka apabila kadar faedah menurun.
Bon boleh panggil ialah bon yang boleh "dipanggil" atau dibeli semula daripada pasaran sekunder oleh penerbit sebelum tarikh matang bon. Apabila kadar faedah dalam ekonomi menurun, penerbit bon mempunyai insentif untuk membeli semula bon sedia ada yang mempunyai bayaran faedah yang lebih tinggi, dan menerbitkan bon baharu pada kadar faedah yang lebih rendah dalam pasaran. Ini mengurangkan kos hutang entiti pengeluar dalam bentuk pembayaran kupon yang lebih rendah kepada pemegang bon. Walau bagaimanapun, untuk menggalakkan pelabur membeli bon boleh panggil, bon ini biasanya mempunyai perlindungan panggilan yang melarang penerbit daripada memanggil bon untuk tempoh masa tertentu, katakan lima tahun. Selepas lima tahun itu, entiti boleh menggunakan haknya untuk membeli balik bon daripada pasaran. Tarikh yang ditetapkan selepas perlindungan panggilan telah tamat yang penerbit boleh memanggil bonnya dirujuk sebagai tarikh panggilan pertama.
Pertimbangan Lain
Dalam menjangkakan tarikh masa depan apabila bon lama akan dibeli semula, hasil daripada terbitan baharu disimpan dalam simpanan dan dilaburkan dalam kenderaan hasil rendah tetapi berkualiti tinggi, seperti pelaburan tunai atau sekuriti Perbendaharaan yang matang pada masa yang sama dengan ikatan asal. Pada tarikh panggilan pertama atau tarikh panggilan berikutnya, dana yang disimpan dalam eskrow digunakan untuk menyelesaikan faedah dan obligasi pokok kepada pelabur bon lama. Faedah terkumpul daripada sekuriti Perbendaharaan membayar faedah daripada bon pra-bayaran balik.
Seperti kebanyakan bon perbandaran,. faedah ke atas bon pra-bayaran balik dikecualikan daripada cukai pendapatan persekutuan dan beberapa cukai negeri. Manfaat cukai ini menjadikan bon prabayar balik sebagai pilihan pelaburan yang menarik untuk pelabur dalam kurungan cukai berpendapatan tinggi.
contoh
Sebagai contoh, katakan pada Jun 2016, XYZ City memutuskan untuk memanggil bon boleh panggil 9% (asalnya ditetapkan untuk matang pada 2019) dengan harga $1,100 pada tarikh panggilan pertamanya pada Januari 2017. Pada bulan Julai, XYZ City mengeluarkan bon baharu yang menghasilkan 7% dan mengambil semua hasil daripada bon itu dan melaburkannya ke dalam T-bills,. memastikan wang yang mencukupi akan tersedia untuk menamatkan terbitan itu pada bulan Januari.
##Sorotan
Bon pra-pembiayaan semula dikeluarkan oleh sebuah syarikat dengan tujuan membiayai bon boleh dipanggil pada tarikh kemudian.
Dalam tempoh interim antara terbitan awal dan terbitan bon boleh panggil seterusnya, hasil disimpan dalam sekuriti Perbendaharaan yang selamat.
Pra-pembiayaan semula ialah strategi yang digunakan oleh syarikat untuk membiayai semula hutang tertunggak mereka dengan berkesan.
