Takaisinmaksua edeltävä joukkovelkakirja
Mikä on ennakkoon palautettava joukkovelkakirja?
Pre-refunding joukkovelkakirjalaina on velkapaperi, joka lasketaan liikkeeseen lunastettavan joukkovelkakirjalainan rahoittamiseksi. Ennakkoon palautettavan joukkovelkakirjalainan yhteydessä liikkeeseenlaskija päättää käyttää oikeuttaan ostaa joukkovelkakirjansa takaisin ennen suunniteltua eräpäivää.
Alhaisemman tuoton ja/tai pidempään erääntyvän ennakkoon palautettavan joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskusta saadut tuotot sijoitetaan yleensä valtion velkasitoumuksiin (T-setelit) alkuperäisen joukkovelkakirjalainan suunniteltuun lunastuspäivään asti.
Joukkovelkakirjojen takaisinmaksua edeltävä selitys
Yhteisö, jonka on määrä lunastaa olemassa olevat joukkovelkakirjalainansa määrättynä lunastuspäivänä, voi päättää laskea liikkeeseen uusia joukkovelkakirjoja, joista saadut varat käytetään sen olemassa olevien vanhojen joukkovelkakirjalainojen koronmaksujen ja pääoman takaisinmaksujen suorittamiseen. Tätä tarkoitusta varten liikkeeseen laskettavaa uutta joukkovelkakirjalainaa kutsutaan pre-refunding -lainaksi. Ennakkopalautettavat joukkovelkakirjat ovat tyypillisesti kuntien liikkeeseen laskemia, ja niiden vakuutena ovat korkeatasoiset sijoitukset. Uudet joukkovelkakirjalainat tunnetaan palautuslainoina, ja niiden tuotolla maksetaan pois vanhoja joukkovelkakirjoja, joita kutsutaan palautetuiksi joukkovelkakirjoiksi. Palautetut joukkovelkakirjalainat maksetaan pois ennalta määrättynä päivänä, tästä syystä termi "ennalta palautettu" joukkovelkakirjalaina. Ennakkopalautusvelkakirjojen käyttäminen voi olla hyvä tapa liikkeeseenlaskijoille jälleenrahoittaa vanhemmat joukkovelkakirjansa, kun korot laskevat.
Lunastettava joukkovelkakirjalaina on sellainen , jonka liikkeeseenlaskija voi "lunastaa" tai ostaa takaisin jälkimarkkinoilta ennen joukkovelkakirjalainan eräpäivää. Kun korot taloudessa laskevat, joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskijoilla on kannustin ostaa takaisin olemassa olevia joukkovelkakirjoja, joihin on kiinnitetty korkeampi korko, ja laskea liikkeeseen uusia joukkovelkakirjoja markkinoiden alhaisemmalla korolla. Tämä alentaa liikkeeseenlaskijan velkakustannuksia velkakirjojen haltijoille maksettavien pienempien kuponkimaksujen muodossa. Kuitenkin kannustaakseen sijoittajia ostamaan vaadittavia joukkovelkakirjoja näillä joukkovelkakirjoilla on yleensä ostosuoja, joka estää liikkeeseenlaskijaa lunastamasta joukkovelkakirjoja tietyksi ajanjaksoksi, esimerkiksi viiden vuoden ajaksi. Näiden viiden vuoden jälkeen yhteisö voi käyttää oikeuttaan ostaa joukkovelkakirjat takaisin markkinoilta. Ensimmäiseksi lunastuspäiväksi kutsutaan päivämäärää, jonka velkasuojan päätyttyä liikkeeseenlaskija voi lunastaa joukkovelkakirjalainansa.
Muut näkökohdat
Odotettaessa tulevaa päivämäärää, jolloin vanhat joukkovelkakirjalainat ostetaan takaisin, uusista liikkeeseenlaskuista saadut tuotot pidetään sulkupankissa ja sijoitetaan matalatuottoisiin, mutta korkealaatuisiin välineisiin, kuten käteissijoituksiin tai valtion arvopapereihin, jotka erääntyvät suunnilleen samaan aikaan kuin lainan. alkuperäiset joukkovelkakirjat. Ensimmäisenä lunastuspäivänä tai sitä seuraavina lunastuspäivinä sulkutilissä olevia varoja käytetään korko- ja pääomavelvoitteiden maksamiseen vanhan joukkovelkakirjalainan sijoittajille. Valtion arvopapereista kertynyt korko maksaa takaisin palautetun joukkovelkakirjalainan koron.
Kuten useimmat kunnalliset joukkovelkakirjat,. ennalta palautettujen joukkovelkakirjojen korot on vapautettu liittovaltion tuloverosta ja joistakin osavaltion veroista. Tämä veroetu tekee ennakkoon palautetuista joukkovelkakirjoista houkuttelevan sijoitusvaihtoehdon korkean tulotason veroluokissa oleville sijoittajille.
esimerkki
Oletetaan esimerkiksi, että kesäkuussa 2016 XYZ City päätti lunastaa 9 %:n vaadittavan joukkovelkakirjalainansa (alun perin erääntyvän vuonna 2019) 1 100 dollarilla ensimmäisellä lunastuspäivällään tammikuussa 2017. Heinäkuussa XYZ City laski liikkeeseen uuden joukkovelkakirjalainan, jonka tuotto on 7 %. ja otti kaikki tuotot kyseisestä joukkovelkakirjalainasta ja sijoitti ne velkasitoumuksiin varmistaakseen, että riittävästi rahaa olisi käytettävissä liikkeeseenlaskun poistamiseen tammikuussa.
##Kohokohdat
Yritys laskee liikkeeseen ennakkoon palautettavan joukkovelkakirjalainan, jonka tarkoituksena on rahoittaa takaisin maksettava joukkovelkakirja myöhemmin.
Alkuperäisen liikkeeseenlaskun ja myöhemmän lunastettavan joukkovelkakirjalainan välisenä aikana tuotot säilytetään turvallisissa Treasury-arvopapereissa.
Pre-refunding on strategia, jota yritykset käyttävät velkansa jälleenrahoittamiseen.
