Momentum pendapatan

Apakah Momentum Pendapatan?

Momentum pendapatan berlaku apabila pertumbuhan pendapatan sesaham (EPS) korporat semakin pantas atau berkurangan daripada suku fiskal atau tahun fiskal sebelumnya. Momentum pendapatan biasanya bertepatan dengan mempercepatkan hasil dan mengembangkan margin yang disebabkan oleh peningkatan jualan, peningkatan kos atau pengembangan pasaran keseluruhan.

Momentum pendapatan juga merupakan strategi pelaburan yang cuba melabur dalam syarikat yang mengalami kenaikan harga saham disebabkan oleh momentum pendapatan atau pertumbuhan positif dalam EPS.

Memahami Momentum Pendapatan

Disebabkan oleh sistem pelaporan suku tahunan yang diperlukan oleh Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC), kebanyakan analisis momentum pendapatan akan bergantung pada data suku tahunan, kerana tempoh pelaporan yang lebih kecil boleh menyerlahkan momentum lebih awal daripada data tahunan.

Pelabur sentiasa memerhatikan momentum pendapatan positif, kerana ia biasanya akan mendorong harga saham lebih tinggi dari semasa ke semasa. Sebuah syarikat yang mempunyai EPS $1 untuk suku semasa, dan memperoleh pendapatan $0.50 untuk suku yang sama setahun yang lalu, telah menyaksikan peningkatan EPS suku ke suku sebanyak 100%. Pertumbuhan semacam itu mungkin menarik banyak perhatian, terutamanya jika penganalisis percaya, atau panduan telah disediakan, bahawa syarikat menjangkakan jenis pertumbuhan itu akan berterusan.

Ramai pelabur menggunakan nisbah harga/pendapatan (P/E) untuk menilai harga saham. Apabila pendapatan meningkat dengan cepat, harga saham biasanya akan meningkat juga. Apabila pendapatan semakin pesat, nisbah P/E yang tinggi adalah biasa. Walaupun banyak saham akan didagangkan pada 10 hingga 20 P/E, saham dengan momentum pendapatan yang mempercepatkan selalunya akan didagangkan pada 40, 100, atau bahkan 1,000 kali ganda pendapatan. Ini kerana pelabur melihat masa depan. Jika syarikat terus meningkatkan pendapatannya, akhirnya niaga hadapan tersebut mungkin membenarkan harga tinggi semasa dan berganda P/E.

Sebaliknya, jika momentum pendapatan mula goyah, harga saham asas mungkin turun walaupun pada hakikatnya pendapatan secara keseluruhan masih meningkat. Ini kerana pelabur biasanya membida saham dengan menjangkakan momentum pendapatan semasa akan berterusan. Jika pelabur menjangkakan pertumbuhan pendapatan 50% setiap tahun dalam beberapa tahun akan datang, dan secara tiba-tiba syarikat itu hanya menghasilkan 20% pertumbuhan pendapatan, harga saham itu masih boleh menurun atau mendatar. Ini kerana keuntungan masa depan syarikat kini berkurangan, atau sekurang-kurangnya, akan mengambil masa yang lebih lama untuk mencapai tahap keuntungan yang dijangkakan pelabur pada asalnya.

Jika syarikat menyiarkan momentum pendapatan yang kukuh, dan saham tidak meningkat, terdapat beberapa perkara yang mungkin berlaku:

Ia adalah tawaran yang baik pasaran belum perasan lagi, dan harga mungkin akan mula meningkat tidak lama lagi.
Pelabur tidak percaya pecutan atau pertumbuhan pendapatan adalah mampan, dan oleh itu menggunakan tempoh peningkatan pendapatan untuk membuang saham dengan menjangkakan masa yang lebih buruk di hadapan.
Walaupun pendapatan mungkin meningkat, mereka mungkin meningkat pada kadar yang lebih rendah daripada sebelumnya. Jadi, walaupun mereka berkembang, ia semakin berkurangan, yang mungkin menyebabkan pelabur awal dan pelabur pecutan pendapatan mencari jalan keluar (tekanan jualan).
Harga telah ditolak terlalu tinggi untuk mewajarkan harga semasa, walaupun pecutan pendapatan semasa berterusan.

Oleh itu, momentum pendapatan tidak selalu bermakna sudah tiba masanya untuk membeli saham. Pasaran sepatutnya menunjukkan minat juga dengan menaikkan harga. Jika harga jatuh, itu boleh menjadi tanda amaran, tetapi juga peluang jika pendapatan kukuh berterusan dan harga telah jatuh ke harga yang lebih menarik.

Contoh Momentum Pendapatan

Sebagai contoh, anggap syarikat mempunyai pendapatan sesaham $1 tahun lepas, $0.50 tahun sebelumnya dan $0.25 tahun sebelum itu. Untuk dua tahun kebelakangan ini, syarikat telah meningkatkan pendapatan sebanyak 100%. Jika tahun depan mereka meningkatkan pendapatan kepada $3, momentum pendapatan mempercepatkan sehingga 200%. Jika pertumbuhan ini belum lagi dinilai dalam,. ini boleh menaikkan harga saham.

Sebaliknya, pendapatan tahun depan boleh menjadi $1.25. Pendapatan masih meningkat sebanyak 25%, tetapi itu jauh lebih rendah daripada kenaikan 100% sebelumnya. Momentum pendapatan semakin berkurangan. Bergantung kepada sama ada pelabur menjangkakan ini atau tidak akan memberi kesan kepada reaksi harga saham. Jika pelabur menjangkakan lagi peningkatan 100% tahun, dan sebaliknya hanya 25%, harga saham mungkin akan jatuh. Sebaliknya, jika pelabur sedar bahawa pendapatan akan berkurangan, harga saham mungkin terus meningkat atau naik.

Cara harga saham bertindak bergantung pada jangkaan pelabur dan berapa banyak harga saham yang bergerak sebelum pendapatan dikeluarkan. Dalam sesetengah kes, saham mungkin dibida terlalu agresif, dan kemudian sebarang tanda kelembapan atau kehilangan momentum boleh dilihat sebagai negatif. Sebaliknya, jika harga saham tidak dinaikkan cukup untuk mewajarkan peningkatan pendapatan, harga saham mungkin meningkat apabila pendapatan dikeluarkan dengan baik (sama ada mempercepatkan atau menurun).

##Sorotan

Momentum pendapatan ialah apabila pendapatan syarikat semakin meningkat. Meningkatkan pendapatan boleh mempercepat atau merosot.
Momentum pendapatan yang mula berkurangan tidak selalu bermakna harga saham akan turun, tetapi ia menunjukkan bahawa pertumbuhan tidak lagi kukuh seperti dahulu. Semasa nyahpecutan, pendapatan mungkin masih meningkat tetapi pada kadar yang berkurangan.
Saham dengan pecutan pendapatan yang tinggi cenderung untuk berdagang pada paras P/E yang tinggi kerana pelabur membida harga saham dengan menjangkakan keuntungan syarikat pada masa hadapan.
Sesetengah peniaga cuba mendapatkan keuntungan daripada kenaikan harga yang dikaitkan dengan pecutan pendapatan dan melihat penurunan pendapatan sebagai tanda berpotensi untuk keluar.