Momentum des bénéfices

Qu'est-ce que la dynamique des bénéfices ?

La dynamique des bénéfices se produit lorsque la croissance des bénéfices par action (BPA) des entreprises s'accélère ou ralentit par rapport au trimestre ou à l'exercice précédent. La dynamique des bénéfices coïncide généralement avec l'accélération des revenus et l'expansion des marges causées par l'augmentation des ventes, l'amélioration des coûts ou l'expansion globale du marché.

La dynamique des bénéfices est également une stratégie d'investissement qui tente d'investir dans des sociétés dont le cours de l'action augmente en raison d'une dynamique positive des bénéfices ou d'une croissance du BPA.

Comprendre la dynamique des bénéfices

En raison du système de déclaration trimestriel requis par la Securities and Exchange Commission (SEC), la plupart des analyses de la dynamique des bénéfices s'appuieront sur des données trimestrielles, car la période de déclaration plus courte peut mettre en évidence la dynamique plus tôt que les données annuelles.

Les investisseurs sont toujours à l'affût d'une dynamique positive des bénéfices, car elle propulsera généralement le cours d'une action à la hausse au fil du temps. Une entreprise qui a un BPA de 1 $ pour le trimestre en cours et un bénéfice de 0,50 $ pour le même trimestre il y a un an, a vu une augmentation du BPA de 100 % d' un trimestre sur l' autre. Ce type de croissance peut attirer beaucoup d'attention, surtout si les analystes pensent, ou si des indications ont été fournies, que l'entreprise s'attend à ce que ce type de croissance se poursuive.

De nombreux investisseurs utilisent des ratios cours/bénéfices (P/E) pour évaluer le prix des actions. Lorsque les bénéfices s'accélèrent rapidement, le cours d'une action s'accélère également. Lorsque les bénéfices s'accélèrent rapidement, il est courant de voir des ratios P/E élevés. Alors que de nombreuses actions se négocient à un P/E de 10 à 20, les actions dont la dynamique des bénéfices s'accélère se négocient souvent à 40, 100 ou même 1 000 fois les bénéfices. C'est parce que les investisseurs regardent vers l'avenir. Si la société continue d'augmenter ses bénéfices, ces contrats à terme pourraient éventuellement justifier le prix élevé actuel et le multiple P / E.

D'autre part, si la dynamique des bénéfices commence à faiblir, le prix de l'action sous-jacente peut chuter malgré le fait que les bénéfices dans leur ensemble continuent d'augmenter. En effet, les investisseurs ont généralement fait monter les actions en espérant que la dynamique actuelle des bénéfices se poursuive. Si les investisseurs s'attendent à une croissance des bénéfices de 50 % chaque année au cours des prochaines années et que, tout à coup, la société ne produit qu'une croissance des bénéfices de 20 %, le cours de l'action pourrait encore baisser ou se stabiliser. En effet, la rentabilité future de l'entreprise est désormais réduite, ou au minimum, il leur faudra plus de temps pour atteindre les niveaux de rentabilité attendus à l'origine par les investisseurs.

Si une entreprise affiche une forte dynamique de bénéfices et que le titre n'augmente pas, plusieurs choses peuvent se produire :

• C'est une bonne affaire que le marché n'a pas encore remarquée, et le prix pourrait bientôt commencer à augmenter.

• Les investisseurs ne croient pas que l'accélération ou la croissance des bénéfices soient durables et profitent donc de la période d'augmentation des bénéfices pour vendre des actions en prévision de périodes plus difficiles à venir.

• Bien que les revenus puissent augmenter, ils peuvent augmenter à un rythme plus faible qu'auparavant. Ainsi, même s'ils sont en croissance, ils ralentissent, ce qui peut amener les premiers investisseurs et les investisseurs en accélération des bénéfices à rechercher une sortie (pression de vente).

• Le prix a déjà été poussé trop haut pour justifier le prix actuel, même si l'accélération actuelle des bénéfices se poursuit.

Par conséquent, la dynamique des bénéfices ne signifie pas toujours qu'il est temps d'acheter une action. Le marché devrait également montrer son intérêt en faisant monter les prix. Si le prix baisse, cela pourrait être un signe d'avertissement, mais aussi une opportunité si les bénéfices solides se poursuivent et que le prix est tombé à un prix plus attractif.

Exemple de dynamique des bénéfices

Par exemple, supposons qu'une entreprise ait enregistré un bénéfice par action de 1 $ l'année dernière, de 0,50 $ l'année précédente et de 0,25 $ l'année précédente. Au cours des deux dernières années, la société a augmenté ses bénéfices de 100 %. Si l'année prochaine, ils augmentent leurs bénéfices à 3 $, la dynamique des bénéfices s'accélère jusqu'à 200 %. Si cette croissance n'a pas déjà été prise en compte,. cela pourrait faire grimper le cours de l'action.

D'un autre côté, les bénéfices de l'année prochaine pourraient finir par être de 1,25 $. Les revenus ont tout de même augmenté de 25 %, mais c'est bien moins que les augmentations précédentes de 100 %. La dynamique des bénéfices ralentit. Selon que les investisseurs s'y attendent ou non, cela aura un impact sur la réaction du cours de l'action. Si les investisseurs s'attendaient à une autre année d'augmentation de 100 %, et qu'au lieu de cela il n'est que de 25 %, le cours de l'action chutera probablement. D'un autre côté, si les investisseurs sont conscients que les bénéfices vont ralentir, le cours de l'action peut continuer d'augmenter ou de se stabiliser.

L'évolution du cours de l'action dépend de ce que les investisseurs anticipent et de l'évolution du cours de l'action avant la publication des résultats. Dans certains cas, une action peut faire l'objet d'une offre trop agressive, et tout signe de ralentissement ou de perte de dynamisme peut être considéré comme négatif. D'un autre côté, si le cours d'une action n'a pas été suffisamment poussé pour justifier une augmentation des bénéfices, le cours de l'action peut monter en flèche lorsque les bénéfices sont publiés favorablement (que ce soit en accélération ou en décélération).

Points forts

• La dynamique des bénéfices correspond à l'augmentation des bénéfices d'une entreprise. L'augmentation des revenus peut être une accélération ou une décélération.

• La dynamique des bénéfices qui commence à ralentir ne signifie pas toujours que le cours de l'action va baisser, mais cela montre que la croissance n'est plus aussi forte qu'elle l'était autrefois. Pendant la décélération, les revenus peuvent encore augmenter, mais à un rythme décroissant.

• Les actions avec une forte accélération des bénéfices ont tendance à se négocier à des niveaux de P/E élevés alors que les investisseurs font monter le prix de l'action en prévision des bénéfices futurs de l'entreprise.

• Certains traders tentent de profiter de la hausse des prix associée à l'accélération des bénéfices et considèrent la décélération des bénéfices comme un signe de sortie potentielle.