Nisbah Harga-kepada-Pendapatan (P/E).
Apakah Nisbah Harga kepada Pendapatan? P/E Diterangkan
Nisbah AP/E (harga-kepada-pendapatan) ialah metrik mudah tetapi popular yang digunakan oleh pelabur dan institusi untuk menentukan nilai relatif saham syarikat.
Di sini, "harga" bermaksud harga semasa sesaham saham dan "pendapatan" bermaksud keuntungan sesaham syarikat dalam tempoh masa tertentu (biasanya setahun).
Dalam erti kata lain, nisbah P/E syarikat ialah berapa banyak pelabur membayar setiap dolar daripada pendapatan tahunan syarikat. Jika nisbah P/E syarikat ialah 10, ini bermakna sahamnya berharga 10 kali ganda daripada keuntungan yang diperolehi pada asas sesaham dalam setahun.
Cara Mengira Nisbah P/E
Untuk mengira nisbah P/E syarikat, bahagikan harga satu saham saham syarikat itu dengan pendapatan sesaham (selalunya disingkat EPS) saham syarikat itu dalam tempoh 12 bulan.
Nisbah P/E syarikat biasanya dinyatakan dalam sebutan x, yang bermaksud "masa". Sebagai contoh, nisbah P/E sebanyak 5x bermakna harga saham syarikat adalah lima kali ganda pendapatan tahunan sesaham.
Formula Nisbah Harga-kepada-Pendapatan
P/E = Harga Saham / Pendapatan sesaham
sebagai alternatif, P/E boleh dikira dengan membahagikan permodalan pasaran (bukannya harga saham) dengan jumlah pendapatan tahunan (bukannya pendapatan sesaham). Permodalan pasaran ialah jumlah nilai semua saham tertunggak bagi saham syarikat.
Contoh Nisbah P/E
Jadi, jika sebuah syarikat fiksyen bernama Acme Adhesives pada masa ini berdagang pada $100 sesaham, dan syarikat itu memperoleh $25 keuntungan sesaham saham dalam tempoh 12 bulan, maka nisbah P/E Acme ialah 100/25, atau 4x. Ini bermakna harga saham Acme ialah empat kali ganda pendapatan tahunan sesaham.
Satu lagi cara untuk mengkonseptualisasikan nisbah P/E syarikat ialah menganggapnya sebagai harga yang dibayar pelabur untuk $1 daripada pendapatan syarikat setahun. Menggunakan contoh di atas, pelabur baharu mungkin menjangkakan Acme memperoleh $1 setahun untuk setiap $4 yang mereka laburkan.
Mengapakah Nisbah P/E Berguna?
Memandangkan setiap saham mempunyai harga yang berbeza, bilangan saham yang berbeza dalam edaran, dan pendapatan yang berbeza, melihatnya dari segi nisbah P/E menjadikan mereka lebih mudah dibandingkan. Dalam erti kata lain, nisbah P/E berfungsi sebagai bahasa biasa yang digunakan untuk menilai saham yang mungkin sukar untuk dibandingkan.
Dengan melihat nisbah P/E pelbagai syarikat merentas industri—yang kesemuanya mempunyai bilangan saham yang berbeza, harga pasaran yang berbeza dan pendapatan yang berbeza—pelabur mungkin boleh mendapatkan idea yang lebih baik tentang syarikat yang mempunyai baru-baru ini memberikan pulangan yang lebih tinggi kepada pelabur mereka.
Bahawa dikatakan, nisbah P/E sama sekali bukan penunjuk utama sama ada saham akan berprestasi baik dari semasa ke semasa. Pasaran adalah sangat kompleks, dan tiada satu metrik yang mengawal semuanya. Nisbah P/E hanya menyediakan satu daripada banyak alat berguna yang boleh dimasukkan oleh pelabur pintar ke dalam kit alat mereka semasa mereka cuba menilai saham dan memperhalusi strategi pelaburan mereka.
Apakah Nisbah P/E Digunakan?
Nisbah P/E digunakan untuk memahami nilai atau nilai saham syarikat berbanding dengan saham lain yang serupa atau kepada pasaran secara keseluruhan seperti yang dianggarkan oleh indeks saham seperti S&P 500. Nisbah P/E juga boleh digunakan untuk membandingkan nilai semasa saham dengan nilai masa lalu atau nilai masa hadapan yang diunjurkan.
Seorang pelabur mungkin membandingkan nisbah P/E berbilang syarikat dalam industri atau sektor tertentu yang mereka minati untuk menentukan yang mana satu mempunyai nisbah terendah dan oleh itu mungkin paling kurang nilai. Pelabur lain mungkin membandingkan nisbah P/E saham yang mereka pertimbangkan untuk membeli dengan indeks pilihan mereka untuk cuba mengukur nilainya berbanding pasaran secara keseluruhan. Pelabur yang berminat dalam jualan pendek mungkin mencari syarikat yang mempunyai nisbah P/E yang tinggi tetapi asasnya nampaknya tidak begitu kukuh dan bertaruh pada harga mereka yang akan turun dari semasa ke semasa.
Adalah penting untuk diingat bahawa syarikat yang berbeza menghasilkan wang dengan cara yang berbeza dan pada kadar yang berbeza, jadi semakin banyak syarikat yang serupa, semakin banyak cerapan yang mungkin diberikan oleh nisbah P/E mereka apabila dibandingkan. Sebagai contoh, syarikat teknologi dan syarikat pengangkutan sangat berbeza sehingga membandingkan nisbah P/E mereka sahaja mungkin bukanlah strategi terbaik untuk menentukan syarikat mana yang lebih baik untuk dibeli.
Apakah 3 Jenis Nisbah P/E?
Walaupun semua nisbah P/E mewakili harga saham dibahagikan dengan pendapatan 12 bulannya, terdapat tiga jenis nisbah P/E yang berbeza dan setiap satu dikira berdasarkan tempoh pendapatan yang berbeza.
1. Mengekori Harga-untuk-Pendapatan
Nisbah P/E tertinggal membahagikan harga saham semasa dengan pendapatan sesaham 12 bulan yang tersedia terkini. (Pendapatan sesaham biasanya dilaporkan setiap suku tahun.)
Pendapatan lepas, selagi ia dilaporkan dengan jujur, tidak boleh dipertikaikan kerana ia telah berlaku. Atas sebab ini, nisbah P/E yang tertinggal adalah popular dengan pelabur yang memilih untuk tidak bergantung pada unjuran syarikat tentang pendapatan masa depan mereka.
Walaupun nisbah P/E mengekori menawarkan objektiviti yang paling tinggi, nisbah tersebut mempunyai kelemahan. Untuk satu, prestasi masa lalu tidak semestinya meramalkan kejayaan masa depan. Kedua, harga saham turun naik setiap hari, tetapi mengekori pendapatan sesaham biasanya hanya boleh dikemas kini setiap suku tahun (apabila ia dikeluarkan), jadi nisbah P/E mengekori boleh berubah dengan cepat dengan harga saham dan menjadi lebih ketinggalan zaman semakin lama sejak yang terkini. pendapatan suku tahunan dikeluarkan.
Cara Mengira Nisbah P/E Trailing
Acme memperoleh $5 sesaham saham sepanjang 12 bulan lalu dan harga saham semasa ialah $105.
Trailing P/E = harga semasa sesaham / pendapatan sesaham sepanjang 12 bulan lalu
Trailing P/E = $105 / $5
Mengekor P/E = 21x
2. Hadapan (AKA Peneraju atau Anggaran) Harga-untuk-Pendapatan
Nisbah P/E hadapan membahagikan harga saham semasa dengan EPS masa hadapan seperti yang dianggarkan oleh panduan pendapatan syarikat. Ini boleh membantu pelabur kerana ia boleh memberi mereka idea tentang bagaimana pendapatan masa depan mungkin dibandingkan dengan pendapatan suku semasa dan pendapatan masa lalu. Dalam erti kata lain, ia sering digunakan bersama dengan nisbah P/E tertinggal untuk mengenal pasti arah aliran jangka panjang dan membuat ramalan.
Walaupun berguna untuk analisis, ramalan dan pemetaan arah aliran, nisbah P/E hadapan sememangnya subjektif dan ramalan sepenuhnya kerana ia bergantung pada pendapatan yang belum berlaku dan dianggarkan secara dalaman dan bukannya oleh pihak ketiga. Bersengaja atau tidak sengaja melebihi atau meremehkan pendapatan masa hadapan boleh berlaku.
Cara Mengira Nisbah P/E Hadapan
Acme meramalkan bahawa ia akan memperoleh $7 sesaham dalam tempoh 12 bulan akan datang, dan harga saham semasa ialah $105.
P/E Hadapan = harga semasa sesaham / unjuran pendapatan sesaham dalam tempoh 12 bulan akan datang
P/E hadapan = $105 / $7
Hadapan P/E = 15x
3. Harga-untuk-Pendapatan Hibrid (AKA Semasa).
Daripada menggunakan pendapatan lepas atau unjuran pendapatan masa depan semata-mata, nisbah P/E hibrid menggunakan kedua-duanya. Nisbah P/E hibrid dikira dengan membahagikan harga saham semasa dengan jumlah pendapatan sebenar dua suku sebelumnya dan unjuran pendapatan untuk dua suku seterusnya. Dengan cara ini, penyebut dalam persamaan terdiri daripada enam bulan data sebenar, masa lalu dan enam bulan data masa hadapan yang diunjurkan.
Memandangkan nisbah P/E hibrid menggabungkan unsur kedua-dua nisbah tertinggal dan hadapan, sesetengah pelabur berpendapat ia mencapai keseimbangan yang sihat antara maklumat yang tepat tetapi berpotensi lapuk dan anggaran yang diramalkan secara subjektif tentang pendapatan masa hadapan.
Cara Mengira Nisbah P/E Hibrid
Acme memperoleh $2.50 sesaham dalam tempoh 12 bulan yang lalu dan syarikat mengunjurkan bahawa ia akan memperoleh $3.50 sesaham dalam tempoh 6 bulan akan datang. Harga saham semasa ialah $105.
P/E Hibrid = harga semasa sesaham / (EPS mengekori 6 bulan + EPS unjuran 6 bulan
P/E Hibrid = $105 / ($2.50 + $3.50)
P/E Hibrid = $105 / 6
P/E Hibrid = 17.5x
Apakah Maksud Nisbah P/E Tinggi dan Rendah?
Nisbah P/E yang tinggi menunjukkan satu daripada dua perkara—sama ada saham syarikat dinilai berlebihan oleh pasaran, atau pasaran menjangkakan ia akan berprestasi baik pada masa hadapan. Nisbah P/E yang rendah juga menunjukkan satu daripada dua perkara—sama ada saham syarikat dinilai rendah oleh pasaran, atau pasaran menjangkakan ia akan berprestasi buruk pada masa hadapan.
Untuk sebarang nisbah P/E tertentu, penganalisis yang berbeza mungkin menawarkan penjelasan yang berbeza. Seorang penganalisis mungkin mengambil nisbah yang tinggi (bersama-sama dengan data lain yang berkaitan) yang bermaksud bahawa syarikat dinilai terlalu tinggi, manakala yang lain mungkin mentafsirkan metrik yang sama (bersama-sama dengan data lain yang berkaitan) bermakna syarikat itu dijadualkan untuk berjaya.
Maksud sebenar nisbah P/E yang tinggi atau rendah adalah di mata orang yang melihatnya. Pandangan penganalisis sering berbeza kerana mereka meletakkan jumlah kepentingan yang berbeza pada pelbagai faktor dalam situasi yang berbeza. Setiap pelabur mesti memutuskan sendiri cara mentafsir nisbah P/E dan metrik lain apabila menilai saham mengikut strategi atau set peraturan mereka sendiri.
##Sorotan
Nisbah AP/E memegang nilai paling tinggi kepada penganalisis jika dibandingkan dengan syarikat yang serupa dalam industri yang sama atau untuk satu syarikat sepanjang tempoh masa.
Syarikat yang tidak mempunyai pendapatan atau yang kehilangan wang tidak mempunyai nisbah P/E kerana tiada apa yang perlu dimasukkan ke dalam penyebut.
Nisbah harga kepada pendapatan (P/E) mengaitkan harga saham syarikat dengan pendapatan sesahamnya.
Dua jenis nisbah P/E—P/E hadapan dan mengekori—digunakan dalam amalan.
Nisbah P/E yang tinggi boleh bermakna saham syarikat terlebih nilai atau pelabur menjangkakan kadar pertumbuhan yang tinggi pada masa hadapan.
##Soalan Lazim
Adakah Nisbah P/E Rendah Lebih Baik Daripada Nisbah Lebih Tinggi?
Walaupun benar bahawa nisbah P/E yang lebih rendah diterjemahkan kepada pendapatan yang lebih tinggi (sepanjang tempoh berkenaan), saham dengan nisbah P/E yang lebih rendah tidak selalunya merupakan pelaburan yang lebih baik daripada saham yang mempunyai nisbah yang lebih tinggi. Seperti yang dinyatakan di atas, purata nisbah P/E berbeza-beza antara industri, dan syarikat yang lebih lama dan lebih mantap cenderung mempunyai nisbah yang lebih rendah daripada syarikat yang lebih baru dan akan datang yang berada dalam fasa pertumbuhan dan mempunyai kos yang tinggi. Stok dengan nisbah P/E hadapan yang rendah mungkin tidak sentiasa berprestasi sebaik yang diunjurkan. Bergantung pada strategi pelaburan individu, nisbah P/E yang rendah mungkin atau mungkin bukan penunjuk penting apabila berjaya memilih saham.
Apakah Nisbah P/E Yang Baik?
Tiada nisbah P/E yang terbaik, dan nisbah purata P/E berbeza mengikut industri. Adalah penting untuk diingat bahawa syarikat boleh mempunyai nisbah P/E yang tinggi kerana ia dinilai terlalu tinggi, tetapi ia juga boleh mempunyai nisbah yang tinggi kerana pelabur dan/atau penganalisis berpendapat ia mempunyai potensi pendapatan masa depan yang besar. Syarikat lama yang mempunyai nisbah P/E yang rendah secara konsisten dalam jangka masa yang panjang mungkin menarik minat pelabur yang mengelak risiko yang mencari pulangan sederhana tetapi konsisten. Syarikat baharu dengan nisbah P/E yang rendah atau tidak wujud yang mengalami pertumbuhan mungkin menarik minat pelabur yang mempunyai toleransi risiko yang lebih tinggi yang mencari pulangan yang lebih besar.
Apakah Nisbah P/E Purata atau “Normal”?
Seperti yang dinyatakan di atas, nisbah P/E purata berbeza-beza antara industri, jadi sebenarnya tiada nisbah "normal". Itulah salah satu daripada banyak sebab mengapa konteks sangat penting apabila mempertimbangkan metrik ini. Selain itu, umur syarikat perlu diambil kira semasa menilai nisbah P/Enya. Syarikat yang mantap yang telah wujud sejak sekian lama mungkin mempunyai nisbah P/E yang lebih rendah daripada syarikat baharu dalam industri yang sama. NYU mengekalkan halaman yang menyenaraikan purata nisbah P/E mengikut industri.
Bolehkah Stok Mempunyai Nisbah P/E Negatif (atau Nisbah 0)?
Oleh kerana 0 tidak boleh berfungsi sebagai penyebut dalam mana-mana pecahan, syarikat tidak boleh mempunyai nisbah P/E sifar. Nisbah P/E negatif akan menunjukkan kerugian (bukan pendapatan) sepanjang tempoh 12 bulan berkenaan. Walau bagaimanapun, dalam kebanyakan kes, syarikat yang mengalami kerugian tidak melaporkan nisbah P/E negatif; sebaliknya, mereka mungkin menyenaraikan pendapatan mereka sebagai "T/A" (tidak berkenaan). Pendapatan negatif bukanlah sesuatu yang luar biasa, terutamanya dalam syarikat baharu yang menumpukan pada pertumbuhan dan menguasai bahagian pasaran. Nisbah P/E yang konsisten negatif dalam jangka masa yang panjang, walau bagaimanapun, mungkin menunjukkan bahawa syarikat sedang menuju ke arah muflis.
