Bekas undang-undang

Apakah itu Ex-Legal?

Ex-Legal ialah b ond perbandaran yang dihantar tanpa pendapat undang-undang firma guaman bon tertera di atasnya.

Memahami Bekas Undang-undang

Seorang pelabur harus mendekati bon bekas undang-undang dengan tahap yang lebih berhati-hati kerana kekurangan pengesahan undang-undang yang jelas. Kebanyakan bon perbandaran mempunyai pendapat undang-undang firma guaman bon, atau peguam bon,. yang dicetak terus pada bon tersebut.

Firma guaman bon terlibat untuk memberikan pendapat undang-undang yang objektif berkenaan dengan kesahihan bon dan subjek lain, terutamanya layanan cukai faedah ke atas bon perbandaran. Pendapat, biasanya diperlukan oleh kedua-dua penerbit dan pelabur, adalah pertimbangan objektif dan bukannya kedudukan partisan peguam bela dan berfungsi untuk mengesahkan keselamatan perbandaran.

Bon itu biasanya mengesahkan:

• bahawa bon telah diberi kuasa dan dilaksanakan dengan sewajarnya oleh dan adalah obligasi yang sah dan mengikat penerbit

• sumber pembayaran atau jaminan untuk bon

• sama ada dan setakat mana faedah ke atas bon dikecualikan daripada cukai pendapatan persekutuan dan daripada cukai lain, jika ada, yang dikenakan oleh negeri terbitan.

Peguam bon boleh mengeluarkan pendapat undang-undang yang tidak layak mengenai bon perbandaran jika tiada tempahan berkaitan isu tersebut. Ini adalah pendapat terbaik yang boleh diperoleh oleh penerbit sekuriti perbandaran.

Sebaliknya, bon bekas undang-undang belum disemak untuk memastikan bahawa ia telah mematuhi semua undang-undang yang terpakai semasa pengeluaran. Dalam sesetengah kes, bon telah disemak dan peguam bon telah enggan mengesahkannya. Akibatnya, bon bekas undang-undang lebih terdedah kepada risiko undang-undang berbanding bon lain.

Apa yang Menyebabkan Bon Bekas Undang-undang

Sesetengah firma undang-undang bon tidak selesa mengeluarkan pendapat undang-undang tentang status bebas cukai bon perbandaran sementara perundangan pembaharuan cukai sedang berjalan melalui Kongres pada musim gugur 2017. Peguam bon mendapati lebih wajar untuk mengeluarkan pendapat berdasarkan undang-undang dan peraturan sedia ada. daripada bergantung kepada tafsiran mereka sendiri.

Bon bekas undang-undang mungkin menerima pendapat undang-undang, kadangkala dirujuk sebagai "pendapat yang beralasan," yang bersyarat atau tertakluk kepada kelayakan. Pendapat undang-undang secara amnya tidak dianggap layak jika ia tertakluk kepada andaian biasa, batasan dan kelayakan atau jika pendapat itu dijelaskan sebaliknya.

Dalam pasaran sekuriti perbandaran, pendapat undang-undang secara tradisinya tidak layak. Peguam bon boleh memberikan pendapat "tidak layak" mengenai kesahihan dan pengecualian cukai bon jika mereka "sangat yakin" bahawa, di bawah undang-undang yang berkuat kuasa pada tarikh pendapat, mahkamah tertinggi bidang kuasa yang berkaitan, bertindak secara munasabah dan betul diberi taklimat mengenai isu-isu, akan mencapai kesimpulan undang-undang yang dinyatakan dalam pendapat.

##Sorotan

• Bon bekas undang-undang mungkin menerima pendapat undang-undang, kadangkala dirujuk sebagai "pendapat yang beralasan," yang bersyarat atau tertakluk kepada kelayakan.

• Ex-Legal ialah bon perbandaran yang dihantar tanpa pendapat undang-undang firma guaman bon yang dicetak padanya.

• Bon bekas undang-undang lebih terdedah kepada risiko undang-undang daripada bon dengan pendapat undang-undang.