Ex lagligt

Vad är ex-legal?

Ex-Legal är en kommunal obligation som levereras utan att en obligationsadvokatbyrås juridiska yttrande tryckt på den.

Förstå ex-juridisk

En investerare bör närma sig före detta juridiska obligationer med en större grad av försiktighet på grund av deras brist på uttryckligt juridiskt stöd. De flesta kommunala obligationer har den juridiska åsikten från en obligationsadvokatbyrå, eller obligationsadvokat,. tryckt direkt på dem.

Obligationsadvokatbyråer anlitas för att tillhandahålla ett objektivt rättsutlåtande med avseende på giltigheten av obligationer och andra ämnen, särskilt skattebehandlingen av räntor på kommunala obligationer. Yttrandet, som vanligtvis krävs av både emittenter och investerare, är en objektiv bedömning snarare än advokatens partiska ståndpunkt och tjänar till att bekräfta den kommunala säkerheten.

Obligationen bekräftar vanligtvis:

• att obligationerna har godkänts och genomförts av och är giltiga och bindande förpliktelser för emittenten

• källan till betalning eller säkerhet för obligationerna

• om och i vilken utsträckning räntor på obligationerna är befriade från federala inkomstskatter och från andra skatter, om några, som påförs av emissionsstaten.

Obligationsadvokater kan avge ett okvalificerat juridiskt utlåtande om en kommunal obligation om det inte finns några reservationer avseende emissionen. Detta är det bästa omdömet en emittent av kommunala värdepapper kan få.

En före detta juridisk obligation har däremot inte kontrollerats för att säkerställa att den har följt alla tillämpliga lagar under emissionen. I vissa fall har en obligation granskats och obligationsadvokaten har vägrat att godkänna den. Som ett resultat är ex-legala obligationer mer exponerade för juridisk risk än andra obligationer.

Vad som orsakar en före detta juridisk obligation

Vissa obligationsadvokatbyråer var obekväma med att utfärda juridiska yttranden om skattefria status för kommunala obligationer medan skattereformlagstiftningen arbetade sig igenom kongressen hösten 2017. Obligationsadvokater tycker att det är mer önskvärt att avge yttranden baserade på befintliga lagar och förordningar snarare. än att förlita sig på sina egna tolkningar.

Ex-juridiska obligationer kan få ett juridiskt yttrande, ibland kallat ett "motiverat yttrande", som är villkorat eller på annat sätt föremål för kvalifikationer. Ett juridiskt utlåtande anses i allmänhet inte vara med reservationer om det är föremål för sedvanliga antaganden, begränsningar och förbehåll eller om yttrandet på annat sätt förklaras.

På den kommunala värdepappersmarknaden har rättsutlåtanden traditionellt sett varit okvalificerade. Obligationsadvokater kan avge ett "oförbehållet" utlåtande angående obligationers giltighet och skattebefrielse om de är "fast övertygade" om att den högsta domstolen i den relevanta jurisdiktionen, enligt den lag som gäller på datumet för yttrandet, agerar rimligt och korrekt. informerat om frågorna, skulle komma till de rättsliga slutsatser som anges i yttrandet.

##Höjdpunkter

• Ex-juridiska obligationer kan få ett juridiskt yttrande, ibland kallat ett "motiverat yttrande", som är villkorat eller på annat sätt föremål för kvalifikationer.

– Ex-Legal är en kommunal obligation som levereras utan en obligationsadvokatbyrås juridiska yttrande tryckt på den.

– Ex-juridiska obligationer är mer benägna att utsättas för juridisk risk än obligationer med juridiska åsikter.