Perlindungan Panggilan

Apakah itu Perlindungan Panggilan?

Perlindungan panggilan ialah peruntukan beberapa bon yang melarang penerbit daripada membelinya semula untuk tempoh masa tertentu. Tempoh di mana ikatan dilindungi dikenali sebagai tempoh penangguhan atau kusyen. Bon dengan perlindungan panggilan biasanya dirujuk sebagai bon boleh panggil tertunda.

Memahami Perlindungan Panggilan

Bon ialah sekuriti pendapatan tetap yang digunakan oleh syarikat atau kerajaan untuk mengumpul wang. Dana yang diperoleh dengan menjual bon biasanya bertujuan untuk digunakan dalam projek tertentu. Bon mempunyai tarikh matang iaitu tarikh pelaburan prinsipal dibayar balik kepada pemegang bon. Sebagai pampasan untuk meminjamkan wang mereka, pelabur menerima bayaran faedah secara berperingkat daripada penerbit sehingga bon mencapai tarikh matang atau tamat tempohnya. Bayaran faedah ini dikenali sebagai pembayaran kupon dan ditetapkan untuk tempoh kontrak bon sehingga bon mencapai tarikh matang atau tamat tempoh. Pada masa itu, prinsipal pelabur dikembalikan.

Bon berkualiti tinggi dikenali sebagai pelaburan yang agak bebas risiko, tetapi sebenarnya, kedua-dua pengeluar dan pembeli mengambil risiko. Jika kadar faedah secara amnya meningkat semasa jangka hayat bon, pelabur telah kehilangan peluang untuk mendapatkan pulangan yang lebih baik untuk wang tersebut. Jika kadar faedah jatuh, syarikat atau kerajaan yang mengeluarkan bon itu kehilangan peluang untuk meminjam wang pada kos yang lebih murah.

Bon boleh panggil mungkin mempunyai perlindungan panggilan selama sepuluh tahun, manakala perlindungan panggilan pada bon utiliti biasanya terhad kepada lima tahun.

Perlindungan daripada Risiko

Syarikat melindungi diri mereka daripada risiko ini dengan mengeluarkan bon boleh panggil. Ini bermakna mereka boleh memilih untuk membeli balik bon pada nilai muka penuh mereka atau dengan premium yang dinyatakan berbanding nilai muka dan kemudian menerbitkan bon baharu pada kadar faedah yang lebih rendah.

Syarikat biasanya akan memanggil balik bon mereka apabila kadar faedah semasa menurun melainkan terdapat perlindungan panggilan. Ketetapan itu membolehkan pelabur sedikit masa untuk mengambil kesempatan daripada sebarang kenaikan nilai bon mereka.

Perlindungan panggilan boleh menjadi sangat bermanfaat untuk pemegang bon apabila kadar faedah jatuh. Ini bermakna bahawa pelabur akan mempunyai bilangan tahun minimum, tidak kira betapa buruknya pasaran hutang, untuk meraih faedah keselamatan.

Perlindungan panggilan biasanya ditetapkan dalam inden bon. Bon korporat dan perbandaran boleh panggil biasanya mempunyai perlindungan panggilan selama sepuluh tahun, manakala perlindungan pada bon utiliti selalunya terhad kepada lima tahun.

Contoh Perlindungan Panggilan

Katakan bon korporat boleh panggil telah dikeluarkan hari ini dengan kupon 4% dan tarikh matang ditetapkan pada 15 tahun dari sekarang. Jika panggilan pertama ke atas bon adalah sepuluh tahun, dan kadar faedah turun kepada 3% dalam tempoh lima tahun akan datang, penerbit tidak boleh memanggil bon kerana pelaburnya dilindungi selama 10 tahun. Walau bagaimanapun, jika kadar faedah menurun selepas sepuluh tahun, peminjam adalah dalam haknya untuk mencetuskan peruntukan opsyen panggilan ke atas bon.

Bon boleh ditebus pada bila-bila masa selepas tarikh perlindungan panggilan. Klausa perlindungan panggilan biasanya memerlukan pelabur dibayar premium melebihi nilai muka bon, yang tertakluk kepada persaraan awal selepas tamat tempoh perlindungan panggilan yang dinyatakan dalam klausa.

Sorotan

• Perlindungan panggilan ialah peruntukan beberapa bon yang melarang penerbit daripada membelinya semula untuk tempoh masa tertentu.

• Perlindungan panggilan menghalang pengeluar daripada membeli semula untuk tempoh masa yang ditetapkan.

• Bon biasanya dipanggil apabila kadar faedah dalam ekonomi pada umumnya jatuh.

• Bon boleh panggil boleh dibeli semula oleh penerbit pada nilai muka penuh.