Måneder tilbage

Hvad er de sidste måneder?

På råvarefuturesmarkederne refererer udtrykket "tilbage måneder" til de futureskontrakter, hvis leveringsdatoer ligger relativt langt ude i fremtiden. Derimod er de såkaldte frontmåneder dem, der ligger tættest på den nuværende dato.

Sådan fungerer tilbage måneder

Råvarefuturesmarkederne er en stor og vigtig del af det globale finansielle system. Gennem dem kan brugere af råvarer – såsom producenter, der er afhængige af råvarer til at producere deres produkter – planlægge frem ved at købe materialer for flere måneder i forvejen. På samme måde kan handlende bruge råvarefuturesmarkederne til at spekulere i råvarepriser eller til at deltage i risikoafdækning.

Afhængigt af deres specifikke behov kan købere have en præference for kontrakter, der er relativt tæt ved hånden eller langt ude i fremtiden. De kontrakter, der har leveringsdatoer længst ude i fremtiden, er kendt som tilbage månedskontrakter for den pågældende vare. Disse kontrakter er identiske med de øvrige måneders kontrakter med hensyn til mængden og kvaliteten af de varer, der ligger til grund for dem. Deres priser er dog ofte forskellige, primært på grund af den øgede usikkerhed, der er forbundet med tilbage-måneders futureskontrakter.

I betragtning af de mange forskellige faktorer, der kan påvirke råvarepriserne – inklusive produktionsforsinkelser, vejrmønstre og endda politiske risici – giver det mening, at futures med leveringsdatoer længere ude i fremtiden generelt vil være dyrere. Denne dynamik forstærkes yderligere af den kendsgerning, at tilbage-månedskontrakter har en tendens til at have mindre handelsvolumen end for-månedskontrakter. Denne relative illikviditet øger deres risiko og har en tendens til at øge deres pris. Selvfølgelig, hvis markedsdeltagere tror, at prisen på råvaren vil falde over tid, kan tilbage-månedskontrakter være billigere end front-månedskontrakter på trods af disse faktorer.

Eksempel på tilbage måneder

For at illustrere, antag, at du er på markedet for at købe hvedefutures. Det er den 15. april, og de næste hvede-futures-kontrakter udløber den 30. maj. Du forventer, at prisen på hvede vil stige i juni, så i stedet for at købe formånedskontrakten i maj, køber du en kontrakt så langt ude som muligt – i denne sag, nov.

I dette scenarie vil november-kontrakten blive betragtet som en tilbage-månedskontrakt, og du vil være forpligtet til at modtage hveden på det tidspunkt, medmindre du sælger ud af futures-kontrakten på forhånd.

##Højdepunkter

• Bag-månedskontrakter har en tendens til at være dyrere end front-månedskontrakter, fordi de indeholder yderligere risikopræmier på grund af tid og relativ likviditet.

• Tilbage månedsterminskontrakter er dem, hvis leveringsdato er blandt de senest tilgængelige.

• De er det modsatte af front-måneds futureskontrakter.